汽车预言家■ 一汽轿车重组不为股民为红旗？，渣股盈利增400%仍未变宝( 二 ) 在散户炒股的逻辑里

内容指出，一汽轿车将除一汽财务有限公司、鑫安汽车保险股份有限公司股权及部分保留资产以外的全部资产和负债，转入全资子公司一汽奔腾轿车有限公司。一汽有限100%股权作为置出资产，与中国第一汽车股份有限公司持有的一汽解放汽车有限公司100%股权中的等值部分进行置换。

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由于一汽解放100%股权（作价270.09亿元）与一汽有限100%股权（作价50.88亿元）作价差额达到219.21亿元，相差的199.21亿元对价将由一汽轿车以发行股份的形式支付，剩余20亿元对价以现金支付，为此一汽轿车将拟配套募资不超35亿元。
考虑重组双方体量存在巨大悬殊，资本市场甚至对一汽募资35亿的来源都产生质疑。因此，当时一汽轿车在半年报中明确披露过，公司货币资金资金仅为3.14亿元，经营活动现金流量净额为-5.29亿元，这种“小吞大”的重组让主要监管部门“深交所”都为一汽轿车捏一把把汗。

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重组公告原文
由于一汽集团已经拥有了一汽轿车、一汽夏利、一汽富维、富奥股份和启明信息5家上市公司，一汽集团本身却没有以整体上市的形式出现。因此外界早有猜测，这一次拆分可能就是集团上市前的必要准备。不过，一汽方面却从未明确回应打包上市的打算与可能性，甚至对打包上市的话题避而不谈。
就这样，顶着“可能打包上市“的帽子，也顺应了舆论导向后，一汽轿车完成了对解放的倒手。 2020年2月18日，经中国证监会并购重组审核委员会审核，一汽解放上市重组项目获无条件通过，这场牵动着国资委、证监会、深交所等多家主管单位、监管机构的重组案最终落锤。
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重组能不能解决同业竞争？
作为六大汽车集团之一，也是目前惟一没有实现整体上市的汽车集团，在一汽轿车的重组信息发布后，舆论一边倒的开始称赞一汽重组之举，尤其对于解决同业竞争问题大肆褒奖，甚至有媒体将一汽轿车与一汽夏利的同业竞争比作一汽集团多年来的心病。
但如果按严格意义上讲，如果公司内部或其关联方从事的业务相同或近似，但由于销售区域有别或销售对象不同以及多种原因而不发生业务竞争及利益冲突的状况，后期的资本运作中也可视其为“同业不竞争”的情况。这种背景对于一汽轿车、一汽夏利来说，似乎在某种程度上来说更符合这种情况。不过，同不同业最终必须由主管部部门决定，但正是由于这种所谓的边界“模糊” ，让同业但竞不竞争的问题出现了之后戏剧性的一幕。
这一问题还要从几年前证监会提出的同业竞争专项治理说起。 2010年3月，中国证监会给各地方证监局发文，要求开展解决同业竞争、减少关联交易专项活动。同年6月份，各派出机构开始对辖区上市公司进行调查摸底。
考虑到一汽夏利与一汽轿车均涉及乘用车业务，且这两家上市公司同属于一汽集团。因此证监会认定一汽夏利与一汽轿车构成同业竞争，并给出五年整改建议，规定要在2016年6月28日前解决这一问题。
原本要在2016年6月28日前去解决的问题，却由于一汽股份的一封《变更函》再度推迟至今。至于原因，一汽的解释是“宏观经济变化多变“ 。实事求是的讲，时至今日，或许一汽集团都没有真正在意过同业竞争的问题。
对于一汽集团内部同业竞争问题，相关专家认为，一方面一汽官方从未提及旗下品牌之间存在直接竞争关系，甚至多次强调各品牌在品牌文化、辐射群体上均有差别；另一方面从首次发文至今，证监会也未曾因同业竞争原因向一汽方面有过施压。简单来说，如果一汽集团有搁置解决这一问题的想法，外界不会对一汽进行倒逼。