「北京商报」股价涨幅列蓝筹第二，蒙牛2019财报获资本市场看好 3月26日

3月26日，蒙牛乳业（02319.HK）发布了2019年财报，显示营业收入达790亿元，净利润达41亿元，增速引领行业。财报发布后，资本市场保持了对蒙牛增长韧性的看好。 3月30日，蒙牛股价涨幅攀升至蓝筹股排行第二位。不少投行认为，在经济形势下行和乳业上游成本升高的背景下，蒙牛2019财年的表现超出了预期，并预判2020年上半年业绩虽受疫情影响，但蒙牛可以借助消费升级恢复到快速增长的轨道，值得长期持有。

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“中国消费品板块的首选买入股份”
财报显示，蒙牛在2019财年再次跑出“蒙牛速度” ，主要在品牌美誉、社会责任、科技创新、销售变革、国际发展五方面逐步掌握了核心竞争力，引领整个中国乳业走向高质量发展道路。
【「北京商报」股价涨幅列蓝筹第二，蒙牛2019财报获资本市场看好】在2019财年，蒙牛通过开展精准品宣，积极践行企业责任，品牌美誉度持续提升；将可持续发展上升到集团战略层面，带动了全产业链共同发展；加强乳业核心技术攻关，赋能业务可持续增长；通过“通路精耕”战略，提升销售网点覆盖和管理智能化；以自主建设、收并购、合作等方式积极完善海外布局，加速打造具有国际竞争力的乳品企业。
五方面的核心竞争力构成了蒙牛营收利润双增长的动力，因而包括花旗、里昂、大和、摩根史丹利、美银美林等机构都给予了“买入”的评级。花旗更是明确表示， “蒙牛是中国消费品板块的首选买入股份。 ”
财务数据稳健“超出预期”
从各类财务数据看，资本市场认为蒙牛保持了高质量稳健的态势。 2019财年，蒙牛收入同比增长14.6% ，利润同比增长34.9% ，每股盈利1.049元，同比增长34.7% 。销售管理费用率下降0.3个百分点至27.2% 。中信里昂认为，随着消费者健康意识的不断提高，将驱动蒙牛长期的业绩增长。
尤其是2019年下半年净利润同比增长37%至人民币20亿元，华泰金融认为，这一成绩较自身预期高7%-9% ，主要得益于毛利率改善至36.0% 。背后主要原因是蒙牛为产品创新所做的持续努力和“通路精耕”战略取得成效。
在具体业务上，资本市场同样看好增长趋势。 2019财年蒙牛液态奶经营利润达到43.5亿，较去年同期上涨23% ，经营利润率较2018年扩张40个基点，上升至5.5% 。 2019年下半年，由于2019年产品组合提升拉动毛利率扩张效果显著，核心经营利润率扩张30个基点，高盛对此表示“超出该行预期” 。
2020年业绩增长可期
在公布业绩的同时，蒙牛还主动发布了一份关于“2019年新型冠状病毒肺炎疫情爆发后之营运现状须予披露”的自愿性公告，预计疫情爆发可能会对2020年上半年度的销售及财务表现产生不利影响。
但资本市场普遍认为，疫情对蒙牛的收入及利润所造成的影响仅是一次性的，预计在2020年下半年将恢复正常。摩根史丹利认为，长期来看，蒙牛“持续提升经营效率和产品组合升级的策略从未改变，通过整合新的并购业务，潜在协同效应可持续驱动业务增长。 ”