#证券市场周刊#新基建的落伍者，数据港虽然数据港绑定了阿里这种大客户

虽然数据港绑定了阿里这种大客户，也在积极扩产，但是公司营收变得单一，在这拨新基建红利中可以分成的比例相对较低。同时由于公司借款负担较重，资金压力巨大，折旧负担重，能否如期获取足够的收益来偿还贷款和利息，还未可知。
本刊特约作者李国强／文
随着最近5G等新基建概念的兴起， A股的数据港（601881.SH）也受到了追捧。作为一家从事IDC机房的企业，公司从工业互联网、大数据、云计算等概念开始，就被归入了各色概念股中。但公司的核心业务并没有改变：为各大软件商提供主机托管服务。
3月13日晚间，数据港发布了2019年年报称，报告期内，公司实现营业收入7.27亿元，比上一年减少20.12%；实现归属于母公司所有者的净利润1.10亿元，比上一年减少22.76% 。
年报显示， 2019年主要经营数据有所下降，主要是解决方案业务收入较上年同期大幅减少；部分客户业务调整不再续租，机柜下电导致收入减少所致。
行业高速发展和公司业绩的背离
随着越来越多的企业使用在线的方式办公，春节之后的复工潮以来，钉钉后台系统峰值流量不断创下新高，通过连续在阿里云上扩容十几万台云服务器，钉钉平稳度过了流量高峰。
基于阿里云弹性计算资源编排调度服务，钉钉在短短2小时内新增部署了超过1万台云服务器，创下了阿里云上快速扩容的新纪录。
作为阿里的IDC众多提供商之一，数据港提供了多少云服务器，尚不得而知。但有一点可以肯定，整个2019年是云计算、大数据发展异常迅猛的一年，为了应对行业的庞大需求，各大IDC企业都在扩张。根据IDC圈数据显示， 2019年，中国IDC业务市场总规模约为1228亿元，同比增长29.8% 。
但数据港的业务却相对萎缩了。
从分项营收看，公司的核心业务——IDC批发业务还在缓慢增长，从6.49亿元增加到7亿元，但IDC解决方案营收下降较大，从2.4亿元下降到539万元，几乎归零。
所谓IDC解决方案业务，是指设计规划咨询、数据中心整体解决方案业务、数据中心改造业务、第三方托管服务等业务。
什么是IDC批发业务？从公司年报中给出的定义看，这种批发业务更像是一种外包和代运营业务：公司根据客户的要求和标准建设施工数据中心，建成后客户将服务器及相关设备安放在公司修建的数据中心内，由公司提供电力、进行运维管理并收取托管服务费。
由此可见，公司营收下滑的核心问题是营收变得过于单一，给客户提供的“增值服务”下降了，从长远来看，批发业务的技术含量不高，可替代性比较强，公司的抗风险能力也有所下滑。 2018年， IDC解决方案占的营收比例为26.99% ，因公司客户流失， 2019年相应的业务也几乎为零，这类业务大多为客户量身打造，属于定制化产品，具有较强的黏性。
IDC行业的重资产特点
在高科技行业中， IDC从事的是最“粗老笨重”的业务。需要购置海量的服务器，为了安置这些服务器还要建设机房，需要采购保障运营的UPS、空调等专业设备。所以从财报来看，这类公司通常是“重资产”经营风格。
但它们和传统的重资产行业（如钢铁、汽车）又有所不同，专业设备淘汰率比较快，服务器的硬盘、内存等配件，通常两三年就要更换。因此，折旧年限对公司的财报质量影响非常大。
数据港的房屋建筑物折旧年限为20-30年，专用设备折旧年限为10年，通用设备的折旧年限为5年。
而2019年年报显示，截至当年年末，固定资产及在建工程的账面价值合计达到27.73亿元。其中，固定资产为15.1亿元。从其构成看，公司大部分资产为专用设备，金额为10.45亿元，全年计提折旧1.27亿元。
考虑到公司的净利润为1.1亿元，可以说，专用设备的折旧年限对公司的业绩影响非常大。