上海证券报▲连续16个月增持！外资坚决买入中国债券全球市场剧烈波动的3月

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全球市场剧烈波动的3月，外资仍然在坚定买入中国债券。
中央结算公司近日公布数据显示，境外机构投资者的债券托管量继续保持增长， 3月份该类机构的债券托管量为19578.17亿元，较2月增长62.17亿元，这已是外资的连续16个月增持。
市场分析人士表示，我国债券市场的利率水平具有比较优势，显著高于国外同类债券利率，同时由于国内疫情防控形势持续向好，人民币资产的避险特征也越来越凸显。
外资连续16个月增持中国债券
较高的境内外市场利差，使得中国债券投资价值凸显，从而吸引境外投资者连续增持。
中央结算公司数据显示， 3月份是境外机构投资者连续第16个月增持中国债券，而整个一季度境外机构投资者累计增持808.44亿元，去年同期累计增加82.98亿元。
粤开证券首席经济学家、研究院院长李奇霖表示，外资继续增持中国债券，主要原因在于，中国债券市场与境外相比有较大的利差空间。 “3月发达国家债券收益率下降较快，相比较而言，我国债券市场收益率下行并不多，因此外资加大了对国内债券的配置需求。 ”
3月，全球开启量化宽松政策，越来越多经济体的主权债券出现“负利率” ，中国民生银行首席研究员温彬介绍称，三个月期的美国国债就曾出现过负收益率的情况。 “在此背景下，我国债券仍保持正收益率，加之人民币汇率总体稳定，对国际投资者有很强的的吸引力。 ”
外资连续增持中国债券，展现了对中国债券市场发展的信心。温彬表示，中国债券市场和发展空间非常大，未来我国应积极发展包括债券在内的直接融资方式，推进金融市场进一步扩大开放，为国际投资者提供投资的机遇和空间，丰富市场投资主体、提高金融市场效率。
避险属性凸显，中国资产真香！
全球市场动荡之下，人民币资产避险特性凸显。 “中国疫情防控取得了明显成效，随着复工复产有序推进，经济指标出现回升，外资持续加码配置中国债券，说明人民币资产的避险特征越来越明显。 ”温彬表示。
富时罗素公布的3月最新分类评价结果显示，中国债券的市场准入等级继续保留在可能从LEVEL1上调至LEVEL2的观察名单。
对此，国泰君安研究所全球首席经济学家花长春表示，这意味着国际市场继续看好中国债市。
“海外债券指数一直加码在中国债券，海外形势稍微稳定后，投资者配置中国资产的需求也会继续加码，从与海外基金交流情况来看，在流动性紧张解除后，大家还是看好后续收益水平较高的资产，而中国债券资产性价比较高。 ”花长春表示。
3月份“美元荒”的背景下，美元持续升值，使得人民币兑美元汇率呈现下行趋势。 “尽管相对于美元来讲，人民币汇率有所下行，但是从世界范围来看，人民币汇率表现仍然强势。 ”李奇霖表示，在这种情况下，国际投资者继续流入，更显现了中国债券的吸引力。
【上海证券报▲连续16个月增持！外资坚决买入中国债券】大机构持仓稳定，利率债备受青睐
事实上，从3月份中债登债券托管券种来看，国债在其中占了很大比重，数据显示，政府债券3月末托管量为38.83万亿元，占到合计托管量的比例为58% 。
有资深研究人士认为，从外资增持债券的结构上看，主要增持的是政策性金融债和国债。
“在以美国为代表的发达国家快速降息背景下，我国利率债（国债和政策性金融债）利率显著高于国外同类债券利率，风险也不高，因此有比较好的投资价值。 ”该人士表示。
在持仓的境外机构结构方面，李奇霖认为，目前持有中国国债的境外机构，多是一些资金来源稳定的大型机构，类似大型养老金、保险机构等，而对冲基金和共同基金等类型较少。 3月份，全球流动性危机主要发生在对冲基金和共同基金身上。