『进门财经』黄金2008深度复盘昨日黄金板块尾盘直线拉升

昨日黄金板块尾盘直线拉升，在补上前期缺口以后，是否会有新的机会出现呢？
招商有色行业分析师刘文平在进门财经路演时认为，当前情况为全球肺炎疫情爆发叠加原油价格暴跌，全球股市和大宗商品暴跌，恐慌指数飙升至历史高点，阶段性造成流动性危机，引发黄金价格短期大幅下跌，金价或已触底。
一、2008年危机四个阶段—金价最多下跌48%新冠肺炎全球蔓延，全球股市大跌，大宗商品暴跌，美债收益率大幅下滑，全球央行开启新一轮大规模宽松之路。金价短期大幅下跌之后，企稳上涨。以史为鉴，参考2008年金融危机期间的黄金表现，对当前有重要的指示意义。
2008年金融危机可以划分为以下几个阶段:
1）2007年8月-2008年3月，危机酝酿
2006年7月至2008年3月，美国8个主要城市的房价跌幅超过20% ，次级抵押贷款问题暴露。流动性危机仅在次级抵押贷款机构中弥漫，美联储认为次级抵押贷款的规模和范围可控。
美联储开启救助措施:联储在议息会议前紧急调低贴现利率50bp ，目标利率从5.25%下调至2.25% 。布什签订一揽子经济刺激法案，大幅退税，刺激消费。
2）2008年3月-8月，危机蔓延
2008年3月，贝尔斯登2计划申请破产，后得到摩根大通的救助，美联储提供了紧急支持。美联储的干预行为使得市场获得了一段时间的平静。商品价格高企，美国货币政策当局关注潜在的长期通胀变化，开启强势美元政策。
3）2008年8月-10月，金融危机全面爆发
2008年9月，财政部及美联储向房利美和房地美各自注资1000亿美元，基本将两家巨头收为国有。对两房的救助引发了市场对金融体系其他部分的挤兑。
一周后，雷曼兄弟、美林、美国国际集团AIG、华盛顿互助银行和美联银行几乎在同一时间倒闭或濒临倒闭。恐慌情绪蔓延，并传染至实体经济领域。次贷危机全面爆发，市场陷入恐慌。
2008年10月至2009年5月，启动拯救美国政府实施了购买不良资产等若干计划，并综合运用强有力的货币政策和财政刺激政策，包括2009年3月初启动的量化宽松，来对抗通缩和经济衰退的压力。

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二、黄金与美元、美债危机中延续强相关危机酝酿阶段，美联储降息和调低贴现利率，美国国债实际收益率持续下行，黄金价格从650美金上涨到1000美金，涨幅54% ，在危机阶段性缓解之后。酝酿阶段美国国债收益率上行，金价小幅下跌。

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危机蔓延后期，国债实际收益率小幅下行，美元大幅走强，金价暴跌， 2008年7月金价从975下跌到746美元，跌幅23% 。
危机爆发阶段，美联储降息，但美元、美债上行，金价先涨后跌。上涨阶段主要是避险情绪所致，与美债收益率同向上行，一周内金价涨幅约22%(746-912) 。
随后，国债实际收益率继续大幅上行，市场恐慌性抛售，流动性危机出现，黄金作为流动性较好的资产也被抛售以缓解流动性危机，金价短期大幅下跌21%(912-721) ，此阶段也是金价下跌最快的阶段。
自危机酝酿阶段开始，美债信用利差持续走高;流动性危机发生之后，信用利差急剧扩大到13%左右水平，货币市场基金和商业票据也遭受挤兑。美国财政部及美联储开启救助计划， 10月份之后流动性危机逐步缓解，黄金开启牛市。

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在市场最为恐慌的时候， VIX指数最高触及89 。
2008年和本次的危机中，期限利差显示出了很好的预示意义。美国国债的期限利率的平坦化或者倒挂预示着经济预期不好，短期利率偏高。市场积弱已久。稍有风吹草动容易造成较大波动。