#乐居财经#那些底层逻辑，碧桂园：靓丽财报背后阳光倾洒在日渐恢复正轨的街头

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阳光倾洒在日渐恢复正轨的街头，疫情阴霾渐渐散去。 2019年年报行情伴随着和煦春风迎面而来。作为头部房企的碧桂园控股有限公司（02007.HK,简称“碧桂园”），以其“全面发展”的优异成绩，再次给市场带来温度，如同他们在这场战“疫”中的表现。
碧桂园的“家底”碧桂园机器人、碧桂园农业、碧桂园物业在驰援武汉过程中一一亮相，立即成为战疫中的一道有温度的风景。疫情是一场大考，考验的是不仅是危机应对能力，更是企业实力、底层文化等诸多家底的全方位展示。也是碧桂园全新业务布局的一次大练兵。
湖北医护人员得到了碧桂园千玺机器人餐饮集团的煲仔饭机器人的关照，全天候无接触式循环生产与配餐，一台煲仔饭机器人能同时烹饪36个煲， 1小时能完成近120份煲仔饭，带着科技的温度， “让医护人员吃上热乎的饭菜”；湖北鄂州百姓至今仍在回味从碧桂园海南陵水润达现代农业产业园千里加急运送过来的新鲜西瓜和蔬菜，这是碧桂园农业的一次千里驰援行动；而碧桂园服务则是在疫情期间“零距离”守护业主健康。
商业的终局是价值观的选择。碧桂园所有行动的背后，是其打造“为全世界创造美好生活产品的高科技综合性企业”这一商业理想作为底层逻辑的支撑。碧桂园已明确转型高科技综合性企业的全新定位，正在抓紧布局现代农业、机器人等领域，加速构建全新多元化版图，让房地产业务成为链接人、资本和高科技产业的重要平台，在新型城镇化过程中不断提升竞争力。
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业绩靓丽坚持高质量发展
3月27日，碧桂园发布2019年年报，各项核心指标均显著增长。公司营业收入约为4859.1亿元，同比增长28.2%；毛利润约为1266.4亿元，同比增长23.6%；净利润约为612亿元，同比增长26.1%；股东应占核心净利润约401.2亿元，同比增长17.6%；实现归属公司股东权益的合同销售金额约5522亿元，归属公司股东权益的合同销售面积约6237万平方米，分别同比增长10%和15.2% ，销售继续领跑行业，保持着高于百强平均水平的领先优势。
稳健的财务是企业基业长青的安全底线。碧桂园始终把财务稳健、现金流安全放在十分重要的位置。 2019年，碧桂园权益物业销售回款迅速，现金余额创新高。权益物业销售现金回款约5301亿元，权益销售回款率高达96% 。
在行业资金面持续收紧的背景下，碧桂园自2016年起第四次连续在年末实现正净经营性现金流，达到146.7亿元。折射出其强劲的造血功能和稳健的财务风格。截至2019年12月31日，碧桂园可动用现金余额约2683.5亿元，达到公司有史以来最高水平，占总资产比例达到14.1% ，加之尚有3167.9亿元的银行授信额度未使用，现金流十分充裕。
在去年房地产调控持续深入、房企融资全面收紧的行业背景下，碧桂园是行业内少有的兼顾规模增长和负债管控的企业之一，净借贷比率连续12年保持在70%以下。
碧桂园还注重降低融资成本，保持融资渠道通畅。 2020年1月8日，合共发行两笔共计10亿美元票据，包括5.5亿美元的7年期票据及4.5亿美元的10年期票据，利率分别仅为5.125%和5.625% 。而中指研究院发布的数据显示，今年1至2月份海外债平均融资成本为8.74% ，融资成本远低于平均水平。
2019年6月17日，碧桂园被纳入“恒生中国企业指数” ，此前， 2017年12月4日，碧桂园被纳入恒生指数成份股，晋升港股市场蓝筹级。还入选富时中国50指数、恒生中国25指数成份股、摩根士丹利资本国际环球标准指数成份股、恒生综合指数及恒生中国内地100成份股等重要指数。
按照巴菲特的观点，判断一家企业获利能力高低的最佳指标是净资产收益率。净资产收益率高，代表公司资金回报率高，公司运营效率高，公司股东创造更多的价值。 2019年，碧桂园实现基本每股盈利1.85元，同比增长14.9% 。连年保持稳定丰厚的派息。