「三言财经」卫冕在线旅游第一，易观报告：携程系酒店业务优势明显日前

日前，数据分析机构Analysys易观发布的《2020中国在线旅游市场年度综合分析》（以下简称“《报告》”）显示， 2019年中国在线旅游交易市场规模首次突破万亿元，头部OTA领先优势愈发明显：以携程及去哪儿为代表的携程系继续保持高位运行， “Top3与其他厂商显示出断层差距，领先优势显著，在线旅游市场仍然保持高度集中” 。

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另一方面，携程系对于在线机票预订、在线住宿预订两个核心板块依然保持优势，交易额指数均排名行业第一。尤其是从在线旅游预订厂商酒店领域交易额指数对比来看，携程系的交易额指数明显领先于第二名的美团。

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在线旅游两强鏖战低星酒店
住宿预订是在线旅游业的兵家必争之地，尤其是在低星酒店板块。近期携程和美团都发布了2019全年财报，并对相关数据做了披露：携程2019年第四季度的低星酒店间夜量同比增长约50% ，而美团的这个数字为47.9% 。
两者的增速差别不大，市场份额的划分也较为清晰：据Fastdata极数发布的《2019年中国在线酒店预订行业发展分析报告》显示，在2019年Q4在线酒店预订市场份额（间夜量）这一指标中，携程系以43.5%的比例位居行业第一，而美团为27.9%位居第二。

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事实上，携程和美团在低星酒店板块的竞争，可能是利好整个行业的事。从去年至今，以OYO为代表的轻加盟酒店品牌耕耘的也是这一块市场——在线旅游厂商眼中的低星酒店，几乎和下沉市场的单体酒店完全重合。
然而这一市场的开发艰难程度超乎了很多人的想象：据易观分析， “产品质量偏低、周边同质化竞争、收入结构单一、佣金收入低等问题，是在线旅游厂商与商家长期面临的运营困境。许多经营问题持续暴露，如OYO受疫情与快速扩张影响，大规模裁员优化业务模式。 ”

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从这个角度来看，携程与美团在此的竞争，实际上是在催熟这块商业价值不够成熟的市场——在双方商业力量的助推下，低星酒店市场的线上化程度将不断提升，经营理念也在持续进化。而在线旅游厂商在此也收获颇丰：比如据携程2019年财报显示，二三线市场贡献了携程新增用户的60%以上，这意味着低星酒店作为重要的入口，为整个携程系创造了源源不断的新流量。
但美团却无法复制携程这样的效应，因为低星酒店在两者体系内扮演的角色不同。从财报数据上来看，美团体系内引流的业务是外卖，而到店酒旅作为美团体系内毛利率最高（达到89%）的业务，承担着为美团创造利润的重任。
从2019年Q2到Q4 ，到店酒旅为整个美团的毛利润贡献了58%左右，可以说就是美团盈利的半壁江山——但这里面酒店收入的贡献到底有多少？
由于美团未单独披露到店业务和酒旅业务的业绩，观察者只能从历史数据中加以推测：据美团招股书信息显示， 2017年美团到店业务毛利润72.2亿，约为酒店预订业务的四倍。假设这一比例至今未发生显著变化，那么实际上为美团主要创造毛利润的还是到店业务，酒店业务则位居次要位置。
美团酒店需要告别“加量不加价”
美团酒店收入低微的原因，也早有观察者加以指出：据虎嗅分析师Eastland估算，美团的酒店收入大致为携程的三分之一；其房间价位低、变现率不高，从每单预订获取的营收不多，所以尽管毛利润率很高，但毛利润金额有些“拿不出手”——这正是低星酒店市场的弊端。