蓝媒汇：小米：手握660亿现金113亿房产,人均年薪46万作者丨叶二

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作者丨叶二
编辑丨顾盼
来源丨AI蓝媒汇（ID:lanmeih001）
“稳健经营” ， “积极进取” 。这是雷军对小米2019年整体表现的评价。
3月31日港股盘后，小米集团公布2019年Q4及全年业绩。财报显示， 2019年小米总营收首次突破2000亿元门槛，达到2058亿元，同比增长17.7% 。经调整后净利润115亿元，同比增长34.8% 。
其中， 2019年第四季度总收入为565亿元，同比增长27.1% ，是小米集团2019年营收最高的季度；经调整后净利润为24亿元，同比增长26.5% 。
可以看出在过去一年小米经过了多次人事组织调整，以及实行双品牌战略之后，获得了一定成效。不过身处智能手机行业，小米依然受到不小的智能手机红利退潮，以及5G迭代关口的影响，主营业务增速开始放缓。
根据财报， 2019年小米在智能手机部分的收入为1221亿元，同比增长7.3% ，智能手机出货量在1.246亿部，相较2018年1.187亿部同比增长5% 。增速明显放缓。在2018年，这两项同比增长指标分别为41.3%、29.8% 。
另外在2019年小米loT与生活消费产品部分的收入为621亿元，同比增长41.7% ，小米在互联网服务收入为198亿元，同比增长24.4% 。在2018年，这两项业务的同比增长分别为86.9% ， 61.2% 。
显然随着移动互联网的深度普及，再叠加外部经济环境，智能手机以及loT都暂别了高速增长的阶段，这是小米们都需要直面的现实问题。
今日港股交易，截止发稿时小米股价下跌接近3% ，目前市值约为320亿美元。
九成收入来自硬件
小米营收结构权重有所调整。
2019年，小米在智能手机部分收入占整体营收比例为59.3% ，去年同期为65.1%；小米在loT与生活消费产品部分的收入占整体营收比例为30.2% ，去年同期为25.1% 。

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一方面是智能手机市场整体红利退潮，小米手机在国内以及出海方面都遭遇了不小挑战，另一方面是随着小米AloT战略的持续推进， lot与生活消费产品业务正在成为推动小米持续增长的主要引擎。
财报数据显示，截至2019年12月31日，小米loT平台已连接的设备数（不包括智能手机和笔记本电脑）达到2.348亿台，同比增长55.6%；拥有五件及以上连接小米loT平台的设备（不包括智能手机和笔记本电脑）的用户数增加至410万，同比增长77.3% 。 2019年12月，人工智能助理小爱同学的月活用户达到6000万，同比增长55.7% 。
不过这两项业务在外界看来仍归于硬件范畴，合并来看， 2019年占小米整体营收比重为89.5% ， 2018年为90.2% ，所差无几。
业内共识，硬件业务贡献不了多高毛利。

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财报显示， 2019年小米智能手机分部毛利率由6.2%提高至7.2% ，这基于小米在过去一年优化产品组合并冲击高端市场等，小米loT与生活消费产品分部毛利率由2018年的10.3%提升至11.2% ，毛利率均处于较低水准。
根据雷军公开信， 2019年小米硬件综合税后净利率依然为正，小于1% ，守住了对用户的承诺。换句话说，小米2019年经调整后115亿元的净利润，绝大部分都来自于小米的互联网服务。后者的毛利率则处于较高水平， 2019年为64.7% ， 2018年为64.4% 。
问题在于，小米互联网服务的营收占比依然不高， 2019年该业务占整体营收比重为9.6% ， 2018年为9.1% ，虽然提升了0.5个百分点，但仍旧未破10%这一门槛。
【蓝媒汇：小米：手握660亿现金113亿房产,人均年薪46万】研发、投资、“买房”