市值风云APP：还是美国大衰退的开始？，橡树资本霍华德备忘录：现在是抄底时刻( 五 ) ：橡树资本霍华德备忘录：现在是抄底时

但是有没有人想知道食物从何而来，又是如何到达我们身边的呢?国库可以弥补人们失去的工资，但是人们需要工资购买的东西。因此，长期而言，弥补工资和收入的损失是不够的:经济必须生产商品和服务。
其次，让我们假设政府写支票永远取代工资和收入，经济继续在一个最低但足够的水平上生产，所以我们需要的东西具体化。长期的影响是什么?与石油储备一样，长期不活动对经济生产能力有什么影响?恢复经济并使其恢复到以前的运行水平需要多长时间?
最后，如果财政部继续每个季度增加数万亿美元的赤字(甚至在病毒袭击之前就已经达到了1万亿美元) ，如果美联储继续向货币体系注入数万亿美元，会产生什么影响?去年6月，在我这次不同的备忘录中，我讨论了现代货币理论。
简单地说，现代货币理论认为，联邦赤字和债务无关紧要。它现在不再只是一个书本上的理论;我们现在必须处理它的影响:
上述情况会对美元价值产生什么影响，进而对美元作为全球储备货币的地位产生什么影响?(当然，在这种环境下，其他国家的表现可能与我们大致相同，这意味着美元兑其他货币可能不会贬值。 )
美元储备货币地位的降低，是否会使我们更难为赤字融资，并提高我们必须为此支付的利率?
印钞到那个程度会导致通货膨胀吗?
全球原材料和产成品产量下降带来的供应冲击，是否会加剧通胀?造成通货膨胀的因素确实很神秘，但这些因素似乎都是合理的候选者，尤其是当它们结合在一起的时候。
现代货币理论可能没有经过认真的审查，也没有经过有意识的采纳。不管我们喜不喜欢，我们都会比我想象的更快地看到它的影响。 (请记住，芝加哥大学布斯商学院(UniversityofChicagoBoothSchoolofBusiness)调查的“顶级学者”100%不同意MMT的一些说法) 。
总结
我不会重新发明轮子——也不会向你展示其他人是如何看待这种情况的(尽管是以与我的观点相同的方式)——而是将我从斯隆?凯特琳(SloanKettering)首席信息官贾森?克莱因(JasonKlein)那里收到的一份报告中得出的结论拿来与大家分享:
从这里看，牛市似乎是这样的：货币政策将发挥作用，财政政策将发挥作用，估值将重新设定，社会将遵循有效的医疗政策(例如，社会疏远) ，这些政策将发挥作用，实体经济将适应，地缘政治将保持低迷。
熊市似乎是每个问题的另一面，而且随着与中国甚至伊朗的热战前景似乎相当不妙，熊市有可能变得更加黑暗。
在最近发生的所有事件中，我发现在某种程度上最有趣的是，沙特选择在美国能源需求已经受到covid19限制的冲击的时候，以美国页岩油为目标，挑起了一场供应冲击。
它突出了事件的不可预测性。
就像你说的，没人知道。
我的橡树资本联合创始人兼常驻股东理查德?马森(RichardMasson)可能会说， Twitter不是一个有价值的来源，但不管怎样，我还是想在Twitter上加上@yourMTLbroker发布的一份简明总结:
牛市：6周内一切都将重启。失业的人可以回到以前的工作岗位，或者成为真正的美国人，自力更生。经济在6个月内恢复正常。 2万亿的财政刺激计划、低廉的天然气价格和0%的利率为经济注入了活力。咆哮的20意味着2020年的现在。
熊市：失业率升至20%以上。至少在一、两年前，一切都不会恢复正常，与此同时，存在巨大的需求冲击。封锁对企业的影响以及石油危机造成了类似于萧条的状况。
在全球金融危机期间，我曾担心一连串的金融新闻，以及金融机构连续破产对经济的影响。但是日常生活并没有改变，也没有对生命和肉体造成明显的威胁。
如今，正如上面所描述的，负面影响的范围似乎要大得多。社会孤立、疾病和死亡、经济萎缩、对政府行动的巨大依赖以及长期影响的不确定性都与我们同在，主要问题是它们将走多远。