「私募排排网」这个板块或成磨底避风港，“国家队”持仓曝光！大金融备受青睐( 二 ) 自从3月19日沪指下探年内低点2646.80点

私募排排网未来星基金经理夏风光指出，在不同的波动周期里，不同的板块表现有着不同的逻辑。不过当前以银行为主的金融板块估值比较低，最近发布年报的几家银行分红率也相当可观，险资等一些机构也有增配银行股的动作，整个金融板块下方的支撑力度还是比较强的。当然也要注意，在疫情后期，降低社会融资总成本的驱动下，银行有可能通过息差等方式向实体经济让利，对金融板块的估值会产生一定的影响。
银行股配置价值如何?
去年底开始银行股出现大面积破净， A股一共36只银行股，已经有28家市净率跌破1 ，今年以来至3月27日，银行股全部下跌，无一上涨，尤其是3月中下旬，部分银行股短短两周的时间里就跌去了20% 。此外，疫情也对银行带来一定冲击，不仅影响短期经营和现金流，还增加了不良贷款的概率，在今年的市场环境下，如何看待银行股后市的投资价值?
航长投资研究部表示， 2020年的经济金融环境对银行业不利，首先是降息周期下净息差会收窄，其次是对资产端质量造成冲击，资产规模增速下滑、不良率增加。但银行业的估值已出现大幅下调，负面因素反映较为充分，股息率普遍接近5% ，投资价值已较高。
华英财富介绍，截止30日，申万一级行业里面，银行板块位列年初以来涨幅倒数前五(-15%) ， PB估值处于最低位，股息率4% ，估值有较大的安全边际。而当前全球范围内，包括国内，流动性充裕，债券利率大幅下行，险资及银行理财对银行股的配置预计大幅增加，对估值有比较明显的支撑。
绎博投资认为，首先，如果海内外疫情持续较长时间，会对不良贷款率产生影响，对盈利能力产生影响。但参照中国疫情发展规律，海外疫情有望二季度得到控制，疫情影响可控。第二，中大型银行普遍资本充足率高，经营杠杆低，抗风险能力强。第三，银行股目前处于历史估值低位，且采用净资产估值，决定了盈利波动小。综上所述，如果疫情进展符合预期，投资者不妨选择优秀银行股积极配置。
华炎投资基金经理方翀认为，目前银行股的市净率平均只有0.75倍左右，根本原因就是资本市场对银行商业模式存在高杠杠率对经济波动高度敏感的反应，加上现阶段的LPR机制下的利率下行预期和新冠疫情全球扩大对实体经济的冲击，势必对银行的净息差下降和不良率上升存在较大的负面预期，短期可能仍然有下行的压力，市净率跌至0.5倍的可能性仍然存在，但从历史经验看，这样的估值水平下做长期配置有不错的效果，因此，银行股短期不确定性大，长期则可以适当配置。
【「私募排排网」这个板块或成磨底避风港，“国家队”持仓曝光！大金融备受青睐】冬拓投资基金经理王春秀指出， A股银行股基本上跌破了净资产，市盈率基本上是在5-10倍，股息率在4%左右，这样的估值和股息在A股是很有吸引力的，但同一银行港股估值要折价20%左右，中小银行甚至只有不到0.5倍市净率，且仍在持续下行。因此， A股银行股估值仍有继续走低可能。银行是高杠杆行业，经济下行期尤其是金融危机时期表现不好，本次疫情会显著提高银行坏账率，因此并不看好银行板块后市表现。