坎谈黑茶▲聊聊原叶茶和茶饮料，茶界小学生：从天福茗茶和康师傅控股从天福茗茶和康师傅控股

从天福茗茶和康师傅控股，聊聊原叶茶和茶饮料
茶界小学生
按中国茶叶流通协会公布的数据， 2019年我国茶园面积为4597.87万亩，可采摘面积为3690.77万亩，茶园面积前5位的省份依次为云南、贵州、四川、湖北、福建。
2019年，我国干毛茶总产量为279.34万吨，平均亩产茶叶为75.69kg 。

文章图片
注：图为安吉白茶
更加值得注意的是， 2019年我国茶叶内销为202.56万吨，茶叶出口为36.65万吨。
这也就意味着， 2019年我国茶叶存货为40.04万吨（存货=总量—内销—出口）。
一方面，我国现有900多万亩茶叶还未进入采摘期；另一方面，茶叶产业是我国山区精准脱贫和乡村振兴的重要产业，茶园总体面积还是会持续小幅增加。
产能过剩矛盾突出
可以预见的是，我国茶园面积越来越多，产量越来越高，茶叶供求矛盾会继续增大（目前，每年过剩40万吨的数据是保守估计）。
原叶茶的消费人口与消费总量增速持续趋缓，该如何消化茶叶产能？
一方面，原叶茶产品要在大众消费的背景下做出创新；另一方面，应该大力拓展即饮茶（瓶装茶饮料）等茶叶消费渠道。
2019年，康师傅即饮茶饮料卖出155.79亿元，比我国茶叶全年累计出口金额还多（141.40亿元），比经营原叶茶的天福公司营收更是多出约138亿元（17.97亿元）。
今天的文章就来聊聊天福茗茶和康师傅背后的上市公司。
天福和康师傅控股
天福（06868.HK）和康师傅控股（00322.HK）都是香港主板上市企业。
天福，上市时间为2011年9月；康师傅控股，上市时间为1996年2月。
天福茗茶、康师师傅营收表现如何？
1.营业收入
从天福2011—2019年度营业收入看， 2019年度营收最高为17.97亿元， 2016年度营收最低为14.85亿元，营业收入波峰和波谷差值为3.12亿元。
过去9年，天福在2016、2015、2013、2012年度营业收入同比前一年下降。

文章图片

文章图片
从康师傅控股2011—2019年度营业收入看， 2013年度营收最高为667.06亿元， 2011年度营收最低为495.67亿元，营业收入波峰和波谷差值为171.39亿元。
值得注意的是，康师傅控股2019年度营业收入离过往年度营收最高值还差47.28亿元。
过去的9年，康师傅控股在2016、2015、2014年度营业收入同比前一年下降。

文章图片
从营业收入同比前一年变化比例来看
1）营收增长比例最高：天福2019年同比2018年增长比例为9.86%；康师傅控股2012年同比2011年增长比例为16.81% 。
2）营收减少比例最高：天福2015年同比2014年减少比例为10.10%；康师傅控股2014年同比2013年减少比例为6.09% 。
有意思的是，两家企业市盈率（代表投资者对该公司未来成长的预期）差异不大，天福为3.100 ，康师傅控股为3.150 。或许，投资者认为这2家公司已经到了天花板。
2.毛利率
从天福2011—2019年度毛利率来看， 2012年度毛利率最高为64.15% ， 2019年度毛利率最低为58.86% ，毛利率波峰和波谷差值为5.29% 。
从康师傅控股2011—2019年度毛利率来看， 2019年度毛利率最高为31.88% ， 2011年度毛利率最低为26.54% ，毛利率波峰和波谷差值为5.34% 。