GPLP犀牛财经▲冲击高端产品失利，波司登股价下跌65%回购注销6000万股作者：沙拉酱

作者：沙拉酱
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

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国民羽绒服第一品牌波司登（03998.HK）近5个月股价下跌严重，波司登选择回购股份。
3月27日，波司登发布公告称，注销3月9日至20日购入的6000万股回购股份。此前，波司登于3月20日曾按1.7港元/股至1.75港元/股回购了500万股，耗资864.65万港元。

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波司登是一家主营羽绒服生产与销售的企业，自1995年以来连续24年位列中国羽绒服行业第一的位置，于2007年在香港上市。截至2019年9月底，波司登在中国已经拥有5716家门店，在全球72个国家和地区都有布局。
自2019年11月份开始，波司登的股价一直呈现严重下跌的趋势。
截至2020年3月，波司登创下2020年以来最低1.54港元/股的记录，相比较2019年11月份最高股价4.47港元/股，已经下跌高达65.54% 。

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波司登除了股价出现比较大的波动以外，其目前依然还面临着一些内部以及外部环境的挑战。
从波司登内部而言，其近几年着力打造其高端品牌“登峰”羽绒服却惨遭失利。
2019年10月底，波司登专门在上海为其高端品牌“登峰”举办了一场发布会，发布会上发布的“珠穆朗玛峰”款羽绒服售价高达11800元！然而，据天猫数据显示，在2019年“双11”时，其“珠穆朗玛峰”在天猫旗舰店上的销量为个位数，波司登登峰系列业绩惨不忍睹，未突破三位数销量。
截至目前，在天猫上搜索波司登“珠穆朗玛峰”款羽绒服，系统显示“没有找到相关宝贝” 。

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不仅如此，在外部环境之下，波司登的“国民第一羽绒服”也遭受到了威胁。其竞争对手意大利品牌盟可睐（Moncler）和加拿大鹅（CanadaGoose）进驻中国后，也给波司登造成了威胁。

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【GPLP犀牛财经▲冲击高端产品失利，波司登股价下跌65%回购注销6000万股】具体来看，波司登2015年的营收以及增速被Moncler品牌超越，并一直位列其后。在2018年， Moncler的净利润高达3.8亿美元（约26亿元）， 2019年波司登的归母净利润为9.8亿元。排除因汇率造成的影响，综合来说， Moncler的净利润远远高于波司登的净利润。
在2016至2018年三年内， CanadaGoose虽然业绩不如波司登以及Moncler ，但是其增速却高于另外两者，不断蚕食“国民羽绒服第一品牌”波司登的市场。
此外，受2020年公共卫生安全事件的影响，波司登线下大多数门店都暂停营业，波司登羽绒服在此期间的销售也遭受到了较大的冲击。
东方证券分析师施红梅等在2月24日发布的研报中提出，波司登主营羽绒服业务预估一季度销售仅占正常全年的10% ，女装业务全年低于预期，目前局面依然存在着比较大的不可控因素。

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在本应该最热销的季节，波司登羽绒服自己却陷入了“寒冬期” 。
未来波司登股价能否逆袭？波司登能够度过其“寒冬期”？GPLP犀牛财经将持续关注。