「AI蓝媒汇」美团终于盈利，但也面临流量见顶难题，十年了( 二 ) “市值近5千亿的美团

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而这两个数字的增幅在2018年分别为29.3%和32.1% 。
无论如何，占比五成以上的外卖业务，始终是美团的支柱业务。面对整体疲软的流量瓶颈，美团也只能在单个用户及商家身上下功夫。

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毛利提升，酒旅业务盈利能力更强
好在，毛利率和变现率在提升，营销开支在下降。也就是说，在渐渐脱离流量红利和补贴政策的推动之下，美团的盈利能力在上升。
在此之前，毛利率过低始终是外界诟病美团盈利难的重要指标。即便今天来看，前者已经完成了毛利率的不断攀升，但仅就核心的餐饮外卖业务来说，依旧困难。
财报显示， 2019年第四季度的餐饮外卖收入为157亿元，占比营收56% ，毛利率则为17.7% ，而这个数字在去年的前三季度分别为14.4%、22.3%、19.5% ，整体来看并未取得较大改善。

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从全年的角度来说，餐饮外卖的毛利为18.7% ，虽然同比去年有所提升，但与餐饮行业普遍的高毛利相比，依旧杯水车薪。
这也正是美团，亦或说整个外卖市场一直以来的心病。
此前有分析指出，美团餐饮外卖的收入来自客户支付的配送费及餐厅佣金，但这其中影响美团能否盈利的关键，即在于客户支付的配送费能否覆盖真实的配送成本。而在此之前，这个结论显然是否定的。
除了提升毛利，别无他法。
【「AI蓝媒汇」美团终于盈利，但也面临流量见顶难题，十年了】虽然美团在财报中提到通过提升效率的方式，降低了配送成本。但前者不可能大幅削减骑手的成本，财报中并未直接点出的支付给配送骑手的费用，才是影响毛利提升的真正原因。
毕竟，配送和服务，是目前外界及美团自身最认可的优势之一，而对于外卖业务来说，配送质量几乎主导了全局。
那么提升C端和B端的收入，就成为了唯一的破局方式。
根据此前多家媒体报道，美团在疫情期间再次提升佣金，部分佣金费率一度提升至20% ，愈发水涨船高的分成比例已经触达部分中小商户的盈亏线。

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有分析人士根据以往的财报数据计算，一笔实付45元的外卖订单，在20%的佣金费率之下，美团需要抽佣9元，但这9元的佣金，美团要拿出7元支付骑手，剩下的2元需要拿来分摊服务器、研发、营销等各种费用。
这才是美团始终逃不开低毛利的真相。即便已经拥有6821亿元的交易额，美团仍未形成“规模优势” 。
市值近5千亿的美团，还不够大。
要么通过提价、提佣金的方式持续“压榨”C端和B端用户，要么就摆脱餐饮外卖的核心地位。
好在，营收结构在稳定中有向好的趋势，餐饮之外的酒旅及单车、网约车等其它的新业务在缓慢攀升。
这其中，酒旅业务接近90%的高毛利，成为了提升美团整体盈利能力的动力所在。在迎来首个盈利年之后，美团面临的将是持续扩张版图的重任。