『投资时报』逆可翻盘，这家龙头房企的健康力能将它推向更高位置，?顺可起飞过去一年中

过去一年中，融创各方面竞争力均得到持续提升，作为头部房企的优势地位也更加稳固。扎实的财务及产品结构凸显出该公司健康力十足，也让其更能游刃有余的应对突发状况带来的挑战

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《投资时报》采访人员苏慧
企业跟人体一样，都是有生命的有机体，其健康度很大程度上取决于机体是否健康。
一个健康稳健的公司，在行业上行周期可随之强劲发展，在行业下行周期更能凸显竞争优势。且在突发黑天鹅事件时也能沉稳应对，并快速调整把握市场需求变化，抓住需求升级红利，赢得更大市场。这样的公司无疑值得市场格外关注。
3月27日披露2019年年度业绩的融创中国控股有限公司（下称融创， 01918.HK），就以其扎实的基本盘和优异的年度数据，展示了强大的健康力。
数据显示， 2019年融创实现营业收入1693.2亿元，同比增长35.7%；归母净利润实现260.3亿元,创历史新高，同比增长57.1%；净资产收益率（ROE）约为37.2% ，同比增长4.3个百分点；合同销售额5562.1亿元，同比增长20.7% ，超额完成年度销售目标。
在经营业绩稳健增长的同时，融创流动性保持充裕，资产负债率实现连续三年下降。同时，其还以卓越的拿地能力进一步巩固土储竞争优势，综合实力发展可期，展现了与地产主业较好的协同效应。
可以看到，在过去一年中，融创的各方面竞争力均得到持续提升，作为头部房企的优势地位也更加稳固。
事实上，扎实的财务及产品结构，也让融创更能游刃有余的应对突发状况带来的挑战。 2020年开年，面对新冠肺炎疫情突袭，融创积极履行企业责任，与社会一道同心抗疫，并采取了一系列措施，使疫情对公司生产经营的影响降到最低。同时其坚持地产开发绝对核心地位，不断巩固核心竞争优势，保持流动性充裕，杠杆率长期下降。
国泰君安地产研究分析团队在其研报中表示，市场有周期，每一次市场调整的机会都是龙头公司进一步整合资源，调整自身结构的良机。在融资环境和调控政策维持高压，叠加外部变化影响下，融创作为国内销售规模TOP5的龙头开发商，具备较强的调节能力，其较好的拿地策略在维持利润增长的同时也可促进公司长久发展。
财务健康力：现金流充沛可售货值有保障
近年来，融创业绩持续稳健增长，流动性充裕，显示出健康且有竞争力的财务结构。
2019年，融创实现营业收入1693.2亿元，同比增长35.7%；实现毛利达414.1亿元，同比增长约33% 。同时，公司拥有人应占每股基本盈利达5.99元，同比增长约58%；预计每股分红达1.232元，同比增长49% ，持续回报股东；净资产收益率亦同比提升4.3个百分点至37.2% ，继续保持了稳定的盈利能力。
事实上，《投资时报》采访人员查阅Wind数据注意到，截至3月27日，融创的ROE（加权）水平在已发布2019年年度数据的约30家上市房企中排名第1位，亦为该公司近十年来较高水平。国泰君安地产研究团队认为，融创将可能维持超高ROE水平，并发力股东回报。
随着房地产市场进入调整期，现金流亦成为企业持续经营的保障。截至2019年年末，融创在手现金高达1257亿元，且2020上半年无刚性到期境内外债券，未付土地款也较少，保障性十足。
同时，融创的融资行动也在持续助力。 1月10日，融创以每股42.8港元配售1.87亿股，净募资80亿港元。本次配股增厚了股东权益，也优化了该公司的资本结构。 3月19日，融创还于公开市场回购合计7860万美元的票据。
此外，销售额的快速增长，让融创在越来越多的核心城市拥有领先地位。在行业逐步降温、销售基数提升的背景下， 2019年融创销售金额增速依然维持在20%以上，在TOP5房企中排名第1位，在TOP10中位居第4名。而从绝对值来看， 2019年融创销售金额增长超过950亿元，增量规模亦位居行业第1 ，增长动能后劲较强。