『我的第一部5G手机』5G天线行业专题报告：终端天线变化铸就价值，新基建发力再造空间( 四 ) |技术|5g快乐年|通信|

4G 基站=BBU（负责信号调制）+RRU（负责射频处理）+天线5G 基站=BBU+AAU=CU（非实时）+DU（实时）+ AAU（包括天线）
其中，原 BBU 的非实时部分被分割出来成为 CU ，用于处理非实时协议与服务；原 BBU 中剩余部分功能被定义为 DU ，负责处理物理层协议与实时服务；原 BBU 中的部分物理层功能与原 RRU 合并成为 AAU 。因此， 5G 相应的承载网也分为三个部分， AAU 和 DU 间构成前传环节， CU 以上为回传环节，另外新增加了 CU 和 DU 间的中传环节。

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2020 年 5G 建设加速， “新基建”的提出将 5G 基础建设推向高峰。根据 Gartner 预测， 2020 年全球 5G 基础设施收入将从 2019 年的 22 亿美元增长89% ，到 2021 年达到 68 亿美元。目前国内疫情缓和， 5G 基建将加快建设， 3 月 24 日，工信部发布《关于推动 5G 加快发展的通知》，明确要求“进一步优化设备采购、查勘设计、工程建设等工作流程，抢抓工期，最大程度消除新冠肺炎疫情影响” 。
三大运营商资本开支结束 5 年下跌趋势， 2019 年资本支出回暖，行业景气回升。三大运营商 2019 年资本开支合计 2999 亿元，同比去年增长 5% ，其中，中国移动、中国联通、中国电信 2019 年分别投入资本开支 1659 亿元、564 亿元、776 亿元。

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运营商 5G 资本开支翻倍增加，占 2020 年全部资本开支比例超 50% 。目前三大运营商均已发布 2019 年度业绩报告，三大运营商 2020 年资本开支计划合计达 3348 亿元，同比去年增长 12% ，其中 5G 资本开支计划达 1803 亿元，占总资本开支计划的 54% ，同比去年增长 3.38 倍。
2、基站数量与单体价值提升，天线投资规模扩大
5G 时代天线投资规模相比 4G 时期将会有大幅提升。在 5G 基站天线特征方面， 5G 天线通道数量会比 4G 有所提升， 4G 时期多以 4 通道为主，而 5G 时期将扩至 64 通道。 5G 宏基站中AAU 设备适用于中频频段与毫米波频段，在 Sub-6G 频段， AAU 设备包括 64T64R、32T32R、16T16R 三种类型，64T64R AAU 设备有 64 收发通道，多部署在密集城区等 5G 数据热点区域，其余区域则使用 32 收发通道或 16 收发通道。在毫米波频段，由于电磁信号传播特点 AAU 设备的通道数相对较少，一般低于 8 通道，需采用大规模天线陈列与波束赋形技术，提高信号覆盖能力。
5G 基站数量相比 4G 有望增长，预计为 4G 的 1.2-1.3 倍。根据工信部最新发布的《2019 年通信业统计公报》显示，截至 2019 年底， 4G 基站数达到544 万站，占基站总数的 64.7%；我国 5G 基站数超 13 万站，预计 2020 年我国 5G 基站建设数量在 70 万站左右。此外， 5G 基站天线需要满足高频高速大流量传输等特点，工艺难度与天线材质提升，天线单体价值提升， 4G 基站天线成本约 800-1000 元/副， 5G 基站天线成本预计为 3000-4000 元/副。 5G 基站数量与 5G 基站天线单体价值的提升，将助推 5G 基站天线投资规模同向增长。

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四、相关标的国内天线厂商除了在全球天线市场享有一定份额的立讯精密、信维通信、硕贝德以外，还有电连技术、合力泰、瑞声科技等公司。立讯精密终端天线布局传统天线、LCP 天线和 LTCC 工艺三个业务模块， LCP 天线模组产品提供给北美客户。信维通信已具备 LCP、MPI 等柔性传输线产品的设计、制造能力，正加快产能建设，公司的 LCP 传输线产品也已用于高通 5G 基带芯片和 5G 毫米波天线模组之间的连接。