「搜狐」焦点分析 | 主业增长乏力，创新难出惊喜，搜狐如何“回归互联网中心”？ |36氪|搜狗|张朝阳|

文 | 宋子乔
编辑 | 陈姿羊
搜狐（SOHU.US)似乎离互联网中心越来越远。与之相对应的是，搜狐公司董事长兼首席执行官张朝阳为搜狐“回归互联网中心”立下的各种目标。
实际上，在不久前，它刚交出一份不错的成绩单。 3月9日，搜狐披露了其2019年Q4及全年业绩。业绩最大亮点在于，搜狐实现了700万美元的单季盈利（Non-GAAP) 。
财报发布当天，搜狐股价开盘逆势上涨，次日股价最高涨幅逾6% 。不过这轮涨势没能持续，其Q4财报发布至今， 17天内，搜狐市值已蒸发约8356万美元。

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图源：东方财富
市场的反馈并非无迹可寻。在充满竞争的中国互联网世界，搜狐久未创造惊喜。在搜狐Q4财报发布后的媒体沟通会上，张朝阳频繁提到搜狐要 “守正出奇” 。早在去年12月18日举办的2020搜狐WORLD大会上，张朝阳就对它做了解释， “所谓'守正出奇' ， '守正' ，即从基本面上来看，新闻客户端、传统的PC门户、手机搜狐网有大量浏览；'出奇' ，基于创新狐友这类新的社交网络产品。 ”
搜狐做到了吗？
“忧多喜少”的盈利状况 36氪梳理发现，搜狐自2013年Q3出现首次亏损，之后的26个季度中，其只有4个季度实现了盈利。
而在本季度之前的三次“扭亏点”也只是昙花一现：2013年Q4 ，搜狐收获微利后，亏损期持续了6个季度；2015年Q3是搜狐近6年来盈利额最高的一季，但之的10个季度里，搜狐的亏损幅度反而呈扩大趋势；2018年Q4 ，搜狐实现了美国通用会计准则下盈利，却没能在接下来的3个季度内保持这一趋势。

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搜狐近7年盈利趋势图
数据来源：搜狐财报；制图：36氪
虽然搜狐近5个季度的亏损额不断缩小，但从其营收状况和费用支出情况来看， 2019年Q4 ，搜狐营收增速同比环比双降，同时Q3、Q4两季度营业费用持续降低。这意味着搜狐本季度的盈利或是“节流”成效初显。

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数据来源：搜狐财报；制图：36氪
“正”难守：媒体业务竞争激烈在2013年首现亏损之前，搜狐已开始自己的“再造”之路。
“再造搜狐”的目标起于2010年。彼时，张朝阳宣布将公司业务聚焦于搜狐微博、搜索、视频、游戏四大板块，其中微博是重点发展对象。不过，在激烈竞争中，搜狐微博未能取胜。
2013年， “回归媒体”、“开源节流”成为搜狐的主基调。而无论是2015年张朝阳发出的“重生”计划，还是2018年他提出要“回归互联网中心”的口号。 7年来，搜狐始终囿于门户、搜索、视频、游戏四大业务里，难能突围。
但搜狐力图守住的“主业”已是一片红海。
搜索业务是搜狐最主要的营收支柱。而2010年至今，其搜索及搜索相关的广告收入业务的营收同比增速总体上不断放缓。

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数据来源：搜狐财报；制图：36氪

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数据来源：搜狐财报；制图：36氪
搜狗承载着搜狐的主要搜索业务，其以输入法、浏览器、搜索三业务为主。
据中国互联网信息中心（CNNIC）统计，搜狗搜索的品牌渗透率比排名第一的百度搜索低37.4% 。从手机端搜索引擎用户的首选率来看，位列第二的搜狗搜索的首选率仅13.9% ，远不及百度搜索（66.8%）；从手机端各类浏览器渗透率来看，搜狗浏览器排名第四，渗透率仅为25% 。