#5G#5G新基建的根基：生益科技和沪电股份生益科技|移动互联网|基站

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3月25日晚间，生益电子和沪电股份分别发布了2019年年报。
春江水暖鸭先知，作为5G时代的同行，在时代的脉动下，二者的业绩都创了新高。
2019年年报显示，生益电子营收132亿，较上年同期增加了10.52% ，归母净利润13.9亿，较上年同期增加了44.81%；沪电股份规模小一些，营收72亿，较上年同期增加了29.68% ，归母净利润12亿，较上年同期增加了111.41% 。
生益科技和沪电股份的核心业务均为PCB板业务， PCB板是基站等通信行业大量需求的配件。由于5G和4G相比，需要更多设备更迭，在5G开启后，各大运营商建设基站需要较多的PCB板需求。
同时， 2019年手机等消费电子开始回暖，对PCB板的需求也有所提升。
如果经常关注市场概念，会发现二者无论是华为概念， 5G概念，工业互联网概念，还是最新的5G新基建概念，都榜上有名。
主要原因是现在PCB板是大量产品的基础元件，几乎所有和科技沾边的概念都离不开它。
一、财报里的相同与不同
表哥曾经读过一本华为供应链的书，据传，任正非会刻意为供应商留出一定的利润空间。这一点虽然很难证实，但是从华为努力冲击高端产品来看，至少实际效果上起到了使供应链毛利率相对较高。
这方面小米是另外一个方向，雷军把小米的硬件综合利润率不超过5%写入了董事会决议，尽可能的让利给消费者。
此处表哥无意对比二者孰优孰劣，因为市场必须是包容的、多元化的。就像很多人喜欢对比华为和联想，表哥认为市场上既要有华为，也要有联想，也需要小米。
华为的做法一定程度上鼓励了供应链做大做强，反过来供应链又能推动华为的产品质量优异。
作为华为的核心供应商，生益科技和沪电股份的毛利率都能达到25%-30%之间，作为电子类配件产品，这是非常可观的毛利率。
二者资产负债率也都低于40% ，相对优秀。两家公司现金流都算不错，共同点是整体财务状况比较好。
但二者的经营思路有较大的不同，从公司的财报上能都对比出来：
沪电股份经营更加求稳健；生益科技经营更加求激进。
生益科技账面借款超过22亿，现金流量表显示， 2019年用来投入固定资产和在建工程的现金15.8亿，进行生产线的扩张，为了将来准备新的产能基础。
沪电股份也有借款，但只有区区5亿，现金流量表中，构建固定资产和在建工程的现金投入只有4.4亿。
这两种操作孰对孰错，现阶段也很难判断。
虽然2020年之后两三年内， 5G会有跳跃式发展，但是毕竟这是一种周期性行业，在下一轮6G投资到来之前，会有一段空窗期。这个阶段，扩充的产能是否会成为公司的负担，也是个未知数。
目前，生益科技的利息支出为1.48亿，是个不算太大但需要有点重视的金额；而沪电股份只有0.15亿，几乎可以忽略。
从财务稳健的角度看，生益科技在5G大兴土木的时代发大财的可能性比较大，但沪电股份稳扎稳打，长期业绩看好平稳度过周期魔咒的可能性更大。
二、5G新时代
5G会改变我们的生活吗？可以肯定的说，会。
许多人认为4G的网速已经足够了，在一些IoT领域，甚至2G的稳定性也足够了。 5G能干什么呢？
【#5G#5G新基建的根基：生益科技和沪电股份】2G切换到3G是革命性的，网速有了质的飞跃，产生了全新的移动互联网生态。可以说，现在的移动互联网的基础就是3G时代打下的。