「孙正义」中国股市第一人坦言：当前A股是“越跌越买”还是“越跌越卖”？( 二 ) 阿里巴巴|利息|还债

希望对于人类的生存是至关重要的，但希望与股市上的表亲——无知、贪婪、恐惧和扭曲的理智是一样的。希望掩盖了事实而股市只认事实。结果是客观的，是最终的，就像大自然一样，是不会改变的。
投机客的主要敌人总是从内心出现。人性跟希望和恐惧无法分开。在投机时，如果市场背离你，你希望每天都是最后一天—而且你要是不遵从希望，你会损失的比应有程度还多——强烈到可以媲美大大小小的开国功臣和开疆拓土的豪杰。
市场照你的意思走时，你害怕明天会把你所有的利润拿走，因此你退出——退得太快了。害怕使你赚不到应赚的那么多钱。
成功的交易者必须克服这两个根深蒂固的本能。他必须改变你可以称之为天性冲动的东西。他抱着希望时其实应该要害怕而在害怕时，他应该要抱着希望。他必须害怕他的亏损可能变成更大的亏损，希望他的利润可能变成更大的利润。照一般人那样在股票上赌博，绝对是错误的。
记住，如果一个投资者没有自律，没有一种明确策略，没有一个简单易行的计划就会陷入情绪的陷阱。因为没有一个计划的投机者就像是一个没有战略，因而也就没有可行的作战方案的将军。

中国股市第一人坦言：当前A股是“越跌越买”还是“越跌越卖”？

在现在A股中，投资者应该越跌越买，还是越跌越卖？近期股市连续下跌，不少指数基金投资相关的论坛和交流群中，频繁出现了劝人加仓的建议，理由基本是：股票指数是不会消亡的，指数终将会上涨，大幅下跌就加仓的大好机会。
这个理由听上去是挺有道理的，但却没有多少实际操作价值。
今天我们想和大家说一点不一样的。
与主流建议不一样，我们近期没有加仓，甚至还有减仓。
在下跌的过程中，越跌越买和越跌越卖，是两种不同的资金管理(仓位管理)策略。它们有均有个听上去高大上的学术名：越跌越买的资金管理策略叫等价鞅策略，而越跌越卖的资金管理策略叫反等价鞅策略。
等价鞅策略基于这么一个逻辑：抛硬币猜正反面时，每次下注1元，如果输了，那么下一回合就把赌注加倍，下注2元，持续如此操作，直到赢了为止。这样，只要赢一次，以前输的就都赚回来了，赚回来之后再把赌注恢复到最小的1元。
听上去很美妙的一个方法，似乎必胜无疑，因为不可能一直猜错，反之，只要猜对一次，就赢了。
但是，这样做的前提是：你有无限资金，并且你能保证赢回来就马上收手以后再也不玩了吗。
假如最小赌注是1元，猜对猜错各50%概率，猜错后赌注翻倍，连续猜错5次的概率是3.13% ，将输掉63元，下一个回合的赌注增加到63元，需要的最小本金是每次下注金额的126倍;连续猜错10次的概率是0.0977% ，将输掉1023元，下一回合的赌注是将变为1023元，需要的最小本金是每次下注金额的2046倍，但谁也没法保证不会猜错第11次，再赌下去，慢慢的就是一个天文数字了。

中国股市第一人坦言：当前A股是“越跌越买”还是“越跌越卖”？

如果你没有无限的资金，总是有破产的可能，虽然是小概率事件，但夜路走多了，难免遇到鬼，小概率事件重复多次之后迟早也会发生。