[每日财报]执意回A股有何难言之隐？，中国忠旺305亿借壳中房股份( 二 ) 出品|每日财报

【[每日财报]执意回A股有何难言之隐？，中国忠旺305亿借壳中房股份】其中， 2018年公司的应收账款及票据增加了48.69亿元， 2018年应收账款增加了29.13亿元，占到了公司应收账款及票据增加额的大约60% 。而应收账款增长较快的原因是占比较大的铝合金模板业务账期较长。
据了解，中国忠旺为铝合金模板业务的下游客户提供6个月左右账期，形成了大量的应收账款，对公司资金形成占用，导致2018年经营性净现金流同比大幅下降，面临销售资金回笼不及时的风险。
而在其2019年公开发行公司债券募集说明书表示，近三年及一期，忠旺集团经营活动产生的现金流量净额分别为43.89亿元、45.13亿元、2.00亿元和-2.12亿元。截至2019年6月末，忠旺集团有息债务余额为232.16亿元，其中短期债务为70.20亿元。同时，集团应付票据及应付账款金额为105.33亿元。这也就可以看到，在资金的压力下，忠旺集团借壳回A ，获得新的融资平台成为其不得已的选择。
中国忠旺总裁兼执行董事曾表示，分拆是中国忠旺发展进程中一个重要里程碑，全部交易完成后，中国忠旺将通过A股上市公司的平台，继续巩固其铝挤压的行业龙头地位，并同时受益于快速增长的深加工业务及投产在即的铝压延业务。
另有评级报告显示，铝锭作为公司原材料，其价格易受市场环境影响，由于波动较大，经常给经营带来不稳定影响，并对成本控制产生一定的压力。
所以可以见得，中国忠旺十分需要上市来解当下之“渴” 。不过话说回来，不管哪种业务都对资金的要求极高，未来盈利都摆脱不了需要产能的释放。
除此之外，《每日财报》还发现，辽宁忠旺的股权结构悄然发生了新的变化。
2019年10月30日，中国忠旺公告宣布，公司间接全资附属忠旺精制、辽宁忠旺与国家军民融合产业投资基金有限责任公司（基金一）订立增资协议，该基金同意向辽宁忠旺注资现金人民币10亿元。
另外，忠旺精制、辽宁忠旺同日还分别与嘉兴力鼎昌浩股权投资合伙企业（有限合伙）（基金二）、淄博盈科百耀创业投资合伙企业（有限合伙）（基金三）订股权转让协议一，忠旺精制同意分别向基金二及基金三出售辽宁忠旺约3.45%股权，代价各为人民币10亿元。
注资及转让完成后，忠旺精制、基金一、基金二与基金三持有辽宁忠旺的股权将分别约为89.65%、3.45%、3.45%及3.45% ，辽宁忠旺仍构成该公司的间接附属公司。
所以在外界看来，中国忠旺回归A股，也意味着国家军民融合产业投资基金将作为新的战略投资者入场。
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