拓土开疆战四方■凯丰投资：港股和A股市场下跌空间有限外汇天眼APP讯:3月20日

外汇天眼APP讯:3月20日，凯丰投资发布观点表示，疫情蔓延至全球，全球经济面临巨大挑战，金融动荡仍未结束，油价下跌和地缘政治交织。当前，中国货币和财政空间较大， A股可能将成为全球资金的追逐对象；利率下行趋势中，国内债市相较于海外仍有较高性价比；商品市场，随着基本面回归，相关品种的价格或将随之相应调整。

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股市方面，凯丰投资指出，当前A股市场，尤其是港股很多股票的估值已跌到历史低位，股价下跌程度已较为充分反映疫情对公司营收的负面影响。而VIX指数近期也一度超过了2008年四季度，代表市场恐慌情绪已经到极点，因而判断目前港股和A股市场下跌的空间有限。
对于债券市场，凯丰投资表示，国内利率债在全球范围内依然具有较高性价比，且国内货币政策短期内无收紧担忧，长端利率维持震荡下行的趋势未变。信用债面临信用利差和流动性利差过窄的局面，未来表现可能比较平淡，美元债市场因为流动性冲击利率有所上行，配置价值较高。转债市场估值不低，同时权益市场面临的全球衰退风险正在上升，预计会进入震荡，新基建相关品种仍具有配置价值。信用债维持中高等级配置，适度降低杠杆，增配中资美元债。转债维持中低仓位，结构上聚焦新基建。
【拓土开疆战四方■凯丰投资：港股和A股市场下跌空间有限】据了解，凯丰的宏观策略对于股债期三类资产，策整体的资产配置作用主要体现在三方面：第一，通过相关性较低的资产配比降低组合的波动率。股债期三大类资产相关性较低，较少出现共振情况，长期而言一定程度上能防止当某一类资产出现极端下跌时所带来的风险回撤。第二，相对灵活地调整股债期三类资产比例，应对相关市场变化。凯丰的宏观策略在一个产品中就包含了几大类资产，可通过资产联动、数据挖掘等形式较为灵活调整各类资产占比，进行动态地资产配置。在可知与不可知因素驱使的未来运动中，凯丰投资会继续坚持投资的本源，深耕基本面细节研究，并加强对事件冲击路径的主动预判，根据各种潜在风险作出相应预案。