股市@挺住，决不能投降！( 二 ) 交易|股价

最近一个多月，又有不少加杠杆投资老手、大V纷纷爆仓了，多年赚来的财富化为乌有，整个家庭的生活状况也跟着从天堂跌入地狱，更有甚者的是不仅赔上本金，还欠亲戚朋友一堆债务。
最绝望的是，他们也许永远也没有翻身的机会了。
所以，哪怕你认为一只股票非常低估了，也不能因此上杠杆。这段时间的股市表现充分告诉自己，一只合理偏低估的股票，会因各种原因继续下跌，跌至更加低估的价格，当你以为这就是底部时，市场还可能报出更低估的价格。
一只前景良好的企业， PE调整到25倍时，你觉得已经很低估了；其股价有可能继续下跌到15倍PE；当你以为15倍PE已经到底，可以满仓满融大干快上时，这家公司的股价有可能继续下跌至10倍PE以下。
A股价值投资的典范贵州茅台，在2012-2013年间也曾有过这般疯狂的下跌。即使在茅台15倍PE以下加杠杆的人， 2倍融资也爆仓了，即使融资比例稍低未爆仓，其内心所承受的压力也会高的难以想象。
所以，永远永远不要加杠杆，否则也许有一天，我也会留下不争气的眼泪。
二、高杠杆行业不易超配
在本次疫情造成的金融动荡期间，高杠杆行业的整体表现令人心寒。如银行、保险、地产等行业都跌幅惨淡。
保险行业今年以来的跌幅，更是A股所有行业中最大的，港股内房股最近以来的跌幅也十分惊人，我就单单截取今年以来部分地产股的跌幅吧，中国奥园、新城控股、碧桂园、融创中国、华侨城跌幅纷纷达到 30%~40% ，万科A由于年报业绩不及预期，两天跌了 11.5%......
高杠杆自带高风险因素，高杠杆行业在顺风顺水的时候确实很不错，但是在面对危机时，却有本质的脆弱性。
再说，低杠杆行业，股价涨幅超越高杠杆行业的也实在是不在少数，那么又何必冒着更高的偶然性风险，去追逐并没有确定性的超额收益的高杠杆个股呢？
确实，银行地产保险看起来似乎更便宜，但是高杠杆属性必然是要对估值折价的。而业绩增长不力的话，所谓的估值回归或许永远不会到来。
当然了，我也不会选择在此时清仓手中持有的中国平安、万科、平安银行等，但是在危机过后，我必然会逐步减少这些板块的配置比例，而这种移仓，将有可能是由于逐步买入其他行业的个股导致的，而不是卖出这些股票换仓操作。我在腾讯发布年报的前一天就加仓了腾讯、福寿园，使得腾讯成为了我的第一重仓股。
三、至暗时刻，决不能就此投降，胜利属于坚韧的人
尽管我看着缩水近 20% 的股票账户，内心难免忧郁，现在的情况可能也比 2018 年更加复杂，因为 2018 年贸易问题说穿了只是两个国家之间的事情，而如今却是整个世界共同面临的危机。
但是我更加相信，这一次终究还是会过去的，这次新型肺炎相比历史上更巨大的危机，如世界大战、石油危机、冷战等等，是更严峻的事情吗？
我认为不是。
如今，中国的抗疫大战已经取得了重大突破，武汉新增确诊、疑似双双归零，韩国、日本也稳住了局势，相信在欧美国家加大重视程度后，局势也势必会在短期内有所缓解，更别说疫苗已经进入人体测试阶段了。
这一次与病毒的战争，赢的一定会是人类，只是时间长短难以估计。
回到中国股市来说，以上证指数为例，还能跌到哪里去呢？跌破2500 ，下跌也不过 7%；跌破 2300 点，也不过下跌 15%；跌破 2000 点？应该不太可能吧。
具体到个股来说，银行、保险、白酒、地产、机场、家电、煤炭、服装、酒店等行业内的公司，今年以来普遍跌幅都有 20~30% ，跌幅超过 40% 的也不在少数，更别说在此之前，这里大多数个股就不算贵，在大幅下跌之后，更是显得便宜了许多。