#市界#《庆余年》也救不了它！阅文集团百亿收购不增收，付费阅读遇挑战

文林夏淅华宇
编辑刘肖迎
1991年，少君在网络上发表了小说《奋斗与平等》，第一篇中文网络小说就此诞生。彼时，相较于传统文学，网络文学爱好者仍是小众。
经过近30年发展，网络文学已成为最耀眼的存在，诞生了一大批“神级”作品和年赚千万的富豪写手，《陈情令》《花千骨》《琅琊榜》等大热影视剧均改编自网络文学IP 。

本文插图
在此领域，阅文集团以独占7成的作品份额成为行业龙头，一度成为资本市场上的明星。
然而，自2017年11月上市后，阅文集团股价一路下滑，公司市值已从高峰时的1000亿港元跌到如今的300亿港元左右，两年多时间700亿灰飞烟灭。
最新财报显示，这家“网文龙头”的日子也并没有想象中那么光鲜，其付费阅读业务正面临诸多挑战，新建立的IP生态系统虽然孕育出了《精英律师》和《庆余年》等多部明星作品，但盈利能力却大大低于预期。
01
“网文龙头”更换引擎
提起阅文集团，似乎并不那么耳闻能详，但说到QQ阅读、起点中文网、潇湘书院、新丽传媒，似乎就很少人没听过了，这些都是阅文集团旗下的品牌。

本文插图
2015年，阅文集团由腾讯文学和原盛大文学整合成立，而这两家公司，都充满着故事。
盛大文学的前身起点中文网，是网文付费阅读业务模式的开创者， 2002年成立， 1年后就推出了VIP付费阅读制度，很快，这种模式就被其他网文平台效仿而得以流行。 2008年，以起点中文网为基础的盛大文学成立，之后盛大文学陆续收购了红袖添香、潇湘书院等网站， ***络文学走上集团化发展的道路。
腾讯文学更不用说了，在2013年以创世中文网为核心成立，背靠腾讯强大的资源，成立当年冲上网络文学市场份额前三。
强强联合下， 2017年11月，阅文集团在港交所挂牌上市，市值一度高达1000亿港元。
目前，阅文集团市占率方面仍很亮眼。截至2019年12月31日，阅文集团已拥有810万位作家，作品总数达到1220万部，全年新增字数380亿。根据信达证券研报，阅文集团已拥有网络文学市场70%的内容、50%的创作者和50%左右的用户。
阅文集团从各个方面彰显着其无法轻易撼动的网文龙头地位。
根据最新公布的年报数据， 2019年阅文集团实现收入83.48亿元，同比增长65.69% ，净利润10.96亿元，同比增长20.35% ，小于营收的增长幅度。

本文插图
当前公司的业务主要由两个板块组成。
其一可以视为“To C”的在线阅读业务。主要是通过QQ阅读APP、起点中文网等自有的阅读平台和微信阅读等腾讯自营的阅读平台，向用户提供付费或免费的阅读服务。
其二可以视为“To B”的版权运营业务，主要包括将文学作品影视化、游戏化后对外销售，以及向其他阅读平台或是影视制作公司出售一定期限的版权和改编权。
长久以来，阅文集团的在线阅读业务贡献着大比例的收入， 2019年发生了变化，版权运营业务收入首次超过了在线业务收入。

本文插图
2019年，版权运营业务以46.37亿元贡献了55.55%的营收总额，同比增长340.97% 。而在线业务带来了37.1亿元收入，不仅占比有所减少，绝对值也在下降，同比降幅为3.07% 。
主要原因在于，一方面， 2018年10月收购的新丽传媒，在公司2018年年报中仅合并了11月-12月的收入， 2019年“版权运营及其他收入”中则囊括了新丽传媒全年的收入，由此带来了大幅增长；另一方面，阅文集团付费阅读业务面临增长瓶颈，开始朝免费阅读的方向做出尝试。