「投资」【独家】梧桐树资本高申：智慧医疗的重点赛道与投资策略( 二 ) |风险投资|人工智能|药品|

第三就是提质量。以前在医疗服务当中，针对同一类病人，治疗手段基本都相同的。特别是在肿瘤领域，随着pd1/pdl1等各种药物的上市，肿瘤病人的治疗需要更个性化的治疗方法，精准医疗和诊断蓬勃发展。
第四点就是新内容，新的医疗服务形式和内容。新的医疗服务形式包括在病理、IVD、以及手术，康复护理方面新的医疗服务形式，甚至院外的服务形式，也是智慧医疗服务的一个重要投资机会，不过这不是梧桐树重点关注的领域。
第五个投资机会就是补支付，也就是商业保险在医疗服务当中的作用。中国的医保越来越强调提供老百姓的普遍和基本的保障。而富裕人群对于更加个性化或者更高质量的医疗服务要求，只能通过商业化的保险去解决。据高申介绍，目前商业健康险已经有万亿的市场规模，并且保持着30%的复合年度增长率，这也是一个很大的投资机会。
最后就是医疗信息化现在基于全院的系统，已经向各个重点的科室的医疗信息化进行深化，那么也有很多创业公司在这方面进行尝试和创新，这是一个投资的机会，但目前还没有把它作为一个重点投资的领域。
『智慧医疗标的选择的逻辑』
随后，高申从梧桐树资本重点关注的三个方向介绍了选择智慧医疗标的的逻辑。
第一个，利用数字化的手段来进行新流通和营销方面的尝试。高申表示，现在来讲，我们的零售和流通非常的分散，集中度非常低。而在国外发达国家，零售和流通集中度非常高。以美国为例，美国三大连锁药房占据了美国非常大的第三终端零售，普通人群非常易于接触到的药的渠道。
随着获客成本越来越低，不仅要满足大三甲的供应链，更要考虑如何去满足基层医院，基层医疗服务机构的配送问题。所以，许多数字的新流通和营销机会展现在我们面前，包括通过自营的B2B方式进行线上的营销，药店处方药外流，通过互联网的平台，从药店转移原来在公立医院的一部分的处方药到第三终端；利用数字化的手段，大数据和医生画像，学术营销等手段，帮助药厂把药进入广大的，不止三甲医院的医生和医院中去。这些是数字化，大数据、移动互联网、人工智能带给新流通和营销方面的机会。
第二个就是新药研发。一个叫数字化的CRO 。每一家药厂都在做新药研发，创业公司如何帮助药厂来进行数字化CRO的工作成为非常重要的一方面，相关的人才也很稀缺。那如何进行临床的实验设计？这是非常重要也非常花钱的一个环节，很多公司也在这个方面进行创业。
在考察数字化CRO方面创业公司的时候，高申表示，将重点考察创业公司的四大能力。一是创业公司在IT技术能力和产品化，标准化的能力；二是在获取患者数据方面的能力；三是运营能力，光有好的技术，标准化的产品以及获取数据的能力并不够，没有好的运营能力仍然无法更好的服务药厂创新药的研发；四是良好的BD ，就是BD上有大药厂的能力，以及在新药研发当中围绕核心的医生进行服务的能力。
除了数字化的CRO ，还关注人工智能在药物研发当中所起的作用。在选择标的的时候，企业的商业模式上有好的人工智能技术，还要有很好的商业模式。而商业模式上一种是是Licenses-out ，也就是通过人工智能来发现一些早期的化合物；另外也有一种模式是自研的产品线，这样利益会更大，但是面临的风险也更高，所以很多人工智能辅助新药研发的企业会采用混合的两种模式。
高申表示，这方面首先要重视创业公司的团队。人员最好具有新药研发、设计和人工智能的这样的复合型人才，或者在团队当中能够互补型的人才。在投资阶段，从Pre-A到A轮阶段是梧桐树资本布局的重点，因为这样的投资机会估值都非常高。还有就是这个团队要有非常好的商业化嗅觉，而不只是科研心态，这种科研的心态很难在商业化上取得很好的成功。