对游戏业务的依赖进一步降低 ， 营收结构变得更加平衡 。
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B 站收入的天平秤终于往非游戏业务倾斜了 。北京时间 3 月 18 日（美东时间 3 月 17 日） ， 哔哩哔哩（下简称“B 站”）公布了截至 2019 年 12 月 31 日的 Q4 和全年财报 。 财报显示 ， 2019 年 B 站总营收达 67.8 亿元人民币 ， 同比增长 64%；Q4 营收同比增长 74% 至 20.1 亿元 ， 超过市场预期；Q4 净亏损为 3.87 亿元 ， 同比扩大 102.9% 。Q4 的营收结构照常主要分为四部分：游戏业务收入同比增长 22% 至 8.7 亿元；直播和增值服务收入同比增长 183% 至 5.7 亿元；广告业务收入同比增长 81% 至 2.9 亿元；电商及其他收入同比增长 241% 至 2.8亿元 。
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其中游戏收入同比增速有所放缓且环比下降 ， 而其他三项收入相比 Q3 均环比上涨 ， 且相加占比达 57% 。 这是 B 站非游戏业务收入首次过半 ， 意味着 B 站对游戏业务的依赖进一步降低 ， 营收结构变得更加平衡 。游戏大部分收入依然来自《命运-冠位指定》（Fate/Grand Order） ， 这款游戏已经上线四年 ， 目前来看仍保持着稳定的热度 ， 但也持续侧面提醒着 B 站需要寻求其他收入来源 。 据 B 站表示 ， 11 月新上线的《双生视界》及其他联运游戏也表现不错 ， 将进一步推进游戏海外发行业务 。直播业务收入主要来自电竞和娱乐版块 。 2019 年底 ， B 站签约冯提莫 ， 且与《英雄联盟》达成世界赛独家外部直播的合作 ， 这一系列动作目前尚未有直观体现 ， 但大概率将反映到 2020 年的财报中 。增值业务方面 ， B 站董事长兼 CEO 陈睿在电话会上表示付费用户增长是广告收入增长的两倍多 ， 同比增长 81% 。 考虑到早期忠诚用户聚集性“回馈小破站”的时期已经过去 ， 付费用户持续高增长 ， 说明 B 站的会员业务正在被越来越多的新用户所接受 。 这离不开自制纪录片、引进纪录片和电影等动作 ， 这些优质独家 IP 内容都将吸引除了二次元之外的更多潜在人群加入大会员 。
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Q4 广告整体市场并不明朗 ， 但 B 站仍取得了不错的成绩 。 副董事长兼 COO 李旎在电话会上回答分析师时表示 ， 得益于品牌知名度的增长 ， B 站在广告商眼中的定位逐渐从垂直内容平台 ， 变成了接触年轻受众的必选渠道 。李旎还表示 ， 从 Q1 开始 ， 将调整并继续改进广告整体战略、定价和效率 ， 以实现可持续增长 ， 在技术方面也将继续投入改进升级算法效率 ， 以提升广告效果和提高点击率 。B 站 Q4 总运营支出达 8.18 亿元 ， 同期增长 68% ， 这主要来自于 2020 新年晚会的营销费用、手游促销费用和市场销售人员成本增加 。 这场新年晚会耗费不少成本 ， 无论是明星出场费还是宣传 ， 但它也毫无疑问取得了巨大的成功 ， 将 B 站“属于年轻人的社区”的品牌形象打响至所有其他社交网络 。
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这场晚会的成本支出已呈现在 2019 年的财报中 ， 但回报将持续辐射 2020 年很长一段时间 。对下一个季度财报影响较大的因素 ， 除了晚会还有疫情 。 许多网友隔离在家良久 ， 在 B 站刷视频看直播 ， 甚至把刑法讲师罗翔刷成了网红 。 B 站也与摩登天空合作 ， 推出“云蹦迪”直播 。陈睿对疫情相关问题表示 ， 可能受到的不利影响在于电商业务物流延误 ， 积极方面在于站内整体流量增长 ， 用户观看时长上升 ， 进一步带动直播和游戏业务 。 从营收结构上看 ， 电商业务占比较小 ， 因此 B 站受疫情的影响反而是利大于弊 。这些都将体现在 2020 年的财报中 。 B 站在财报中给出的 Q1 收入预估值是 21.5-22 亿元 ， 自信而谨慎 。
