比特币■长铗：比特币避险共识年末将达高峰，凛冬过后又是春暖花开( 二 ) |黄金|高峰|传染病|

但如何衡量比特币的价值呢？长铗认为，目前不存在一个合理的比特币估值或价格模型，因为价格很大程度上是取决于需求（外界因素），而不是成本（内在因素），尤其是把比特币视作一种避险资产的话。他分享一些指标参数可供参考，它们都有指示意义，但也都有其局限性：
（1）VWAP ，反映比特币的市场平均成本，从交易的角度，跟股票一样，反映持仓成本。（2）MVRV ，从使用的角度，考虑了网络中每个币在网络中最后一次出现时所代表的金额，反映其真实价值，当然真实二字也要打上引号。（3）剑桥比特币电力消耗指标CBECI ，从生产成本的角度。（4）还有很多人喜欢分析的S2F ，从稀缺的角度。但有一句话说的好，比特币因昂贵而稀缺，而不是因稀缺而昂贵，也是说明需求决定成本，进而影响价格。
谈交易：合约是庄家联合收割机，链下交易无法避免被操控加密货币市场的剧烈波动，既归因于无限制的合约杠杆，也饱受庄家操纵的质疑。长铗直言不讳的指出:“合约的另一个词是庄家联合收割机。只要比特币仍在链外交易，就会一直存在庄家操纵的问题。因为你不知道交易的是真的链上比特币，还是一堆数据库中的数据。 ”
就像一个段子说的：比特币是有M0、M1和M2的， M0是链上的比特币， M1是交易所中的币， M2是各种借贷、杠杆合约中的币。所以，它的安全边际其实在每个用户的心里，只要每个用户都逐渐习惯去中心化的交易方式，并接受‘交易即转账、私钥即账户’的概念，市场操纵行为就会大大消减，因为做市的成本加倍提升了。
至于链上交易，闪电网络是一种过渡方案，但最终我们将以跨链的方式来解决交易容量问题。就像一条路堵了后，就会有许多小三轮载客，跑出无数条分支小路，这些小三轮就是闪电网络的中继节点。但最终需要我们修建更宽的高速公路Layer 2 ，通过跨链的方式分流。
另一个方案是DeFi ，但目前来看，大部分DEFI存在先天缺陷，数个应用被黑客利用闪电货套利，造成投资者巨大损失。它们有的是金融模型的设计有问题，有的是受以太坊性能、跨链架构上的瓶颈限制，导致应用做不起来。
谈MOV：社区会因MOV在DeFi的成功，而认识比原链提及DeFi当前的痛点，单一抵押品价格波动大导致诸多DeFi平台被迫清算。长铗表示：（1）单一资产抵押肯定风险大，多元资产抵押会相对好些；（2）即使是多元资产抵押，也应对不同资产估算不同的流动性风险与市场风险，独立抵押，风险隔离，即A资产抵押池的清算不影响B资产；（3）要有一个科学的风险模型，来量化抵押率、稳定费率等参数。
“前几年由于一直在研发，衔枚疾进，憋着一口气。现在产品、平台准备得差不多了，相信以后比原会更多的吸引大家的眼球。技术是最好的营销，社区可能会因为MOV在DeFi的成功而认识比原链。 ”长铗表示。【比特币■长铗：比特币避险共识年末将达高峰，凛冬过后又是春暖花开】比原即将推出的MOV稳定金融体系将支持四种抵押资产： BTC、ETH、 USDT 和 BTM 。四种数字资产存在不一样的流动性风险和市场风险，彼此的关联度风险不会太高，用户可自主选择抵押品类，四种资产独立抵押，风险隔离，分别计算折扣率（Haircut Rate），从高到低依次是 BTM、 ETH、 BTC、 USDT 。估值折扣率是减少系统风险损失的重要工具，也是一个动态变化的过程。在折扣率计算公式上， MOV 沿用传统的受险价值模型 VaR（Value at risk）计算法，采用较为灵活的风险矩阵，可实现清算抵押倍数和基准抵押倍数的实时调整（分每 6 小时、每小时、每 15 分钟几档度量）。相对于市面上基于拍脑袋决策与投票决策机制的DEFI产品， MOV的参数调节会更科学，更灵敏。