暴跌2997点！美联储还有招吗？时隔11年

每经采访人员边万莉肖乐胡琳张寿林涂颖浩张卓青李彪每经编辑廖丹

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时隔11年，美国重返零利率时代！
但资本市场并不买账，美股再度暴跌熔断，原油再度暴跌，就连黄金白银也一度重挫。
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数据显示，
创史上最大下跌点数，道指今晨暴跌近3000点，并创33年来最大单日跌幅12.93% 。

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数据来源：Wind
多个国家疫情告急，全球经济前景不容乐观，各大市场投资者损失惨重。
零利率将带来哪些影响？美联储会否效仿日本央行，直接入市购买股票ETF？已成功控制疫情的中国能否成为全球的避风港？
本期的每经头条即将为您揭晓。

与次贷危机时的零利率有哪些不同

美国当地时间15日，美联储宣布降息，将
联邦基金利率
目标区间一次性下调至0~0.25%的超低水平，力度空前！就在不到半月前的3月3日，美联储刚刚宣布大幅降息50个基点，将联邦储备基金利率目标区间降至1%~1.25% 。

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这是美国时隔11年，重返零利率时代。 2007年9月，美联储降息周期开启， 2008年12月16日，美联储宣布将联邦基金利率下调至0~0.25%区间。彼时，美联储表示，数据显示消费支出、商业投资、工业生产均在减少，金融市场十分紧张，信贷趋紧，经济前景进一步减弱，并且预计，疲软的经济状况可能导致联邦基金利率在一段时间内维持在异常低下的水平。
尽管再次回到零利率时代，但当前美国的经济状况与2008年时有诸多不同。首先，次贷危机在2007年8月开始在金融市场蔓延， 2008年1月危机已经开始发酵，到当年12月推出零利率时，市场已被次贷危机冲击一年有余。而当前疫情对于美国经济的冲击才刚刚开始显现。
其次， 2008年12月，美国的消费者价格指数（CPI）环比下降1.7% ，创下1947年1月份开始进行调查以来的最大单月降幅；同比上升1% ，增幅也为近40年来的最低水平，显示美国经济已面临严重的通货紧缩风险。同时， 2008年，美国失业率从5.3%上升至6.8% ，并且一直攀升到2009年11月的10%之后才有所回落。
对比来看， 2020年2月末，美国季调CPI年率2.3% ，略好于预期2.2% ，低于前值2.5% 。同时，从2019年2月开始，美国的失业率维持在4%以下， 2020年2月，美国的失业率为3.5% 。
实际上，采访人员注意到，标准普尔/CS房价指数在2008年出现大跌，但是在截至2019年末，仍然维持一个强劲的上涨势头。

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标准普尔/CS房价指数历史走势数据来源：Choice
中银国际证券指出，美国经济基本面近期依旧较好，此次降息主要为稳定市场，缓冲疫情造成的冲击。
中国银行研究院研究员王有鑫分析，一方面，疫情冲击经济增长，为了避免经济陷入衰退需要大幅度降息。随着美国疫情检测范围的扩大和人员流动的不断传播，美国疫情逐渐严峻。疫情对美国的餐饮、旅游、交通、住宿和商贸等行业造成冲击，严重伤害约占美国经济三分之二的居民消费。
另一方面，由于股市大幅下跌，金融机构和企业正面临着快速去杠杆的过程，需要政府紧急加杠杆进行对冲。
武汉大学经济学博导、董辅礽讲座教授管涛则持有不同意见，他向《每日经济新闻》采访人员表示：“爆发之前，美国的经济数据还是比较好的，势头比较强劲。至少从最近公布的数据来看，疫情对经济的实质性影响还没有显现。美国采取降息行动更多的是‘先发制人’的应急措施，是担心疫情对经济带来的影响。在疫情爆发之前，联邦基金利率就不足2% ，所以在两次闪降后出现了现在的情况。 ”

独立性之问：特朗普的干预与格林斯潘的坚持

摩根士丹利
华鑫证券
首席经济学家章俊近日表示，去年和今年美联储降息的时间点，恰恰都是在
特朗普
对美联储频频高调抨击之后，这也让人不禁对美联储长久以来对外宣称的独立性打上一个问号。
美国总统从来没有试图放弃过影响美联储的政策，美联储前主席沃克尔在《坚定不移》一书中曾写道， 1984年大选之前他被里根总统召去白宫，在椭圆办公室旁边的总统图书馆会见了里根总统和白宫办公厅主任贝克。 “里根一句话也没说，但贝克传达了他的意思：总统命令你在大选之前不要提高利率。 ”