「研报论」乐普医疗：内生+外延完善心血管医疗全产业生态布局( 三 )

乐普医疗已布局IVD全产品线：

乐普于2008年设立北京乐普医疗科技有限公司，并于2011年推出首款心血管诊断试剂。此后公司先后投资乐健医疗（第三方医学检验）、艾德康（免疫诊断），恩济和（生化诊断）等公司， IVD板块中公司已布局POCT、凝血、血型、生化、化学发光等多个检测平台。
乐普IVD产品布局以POCT和血栓弹力图为拳头产品，以生化和免疫为重点领域，以分子诊断和质谱为未来发展的重点。其中POCT以心脏标志物为主；血液检测以血栓弹力图为突破口，带动血型等其他产品；生化覆盖了主流的12大类83项检测；酶免以广谱的术前八项和优生优育（Torch）为重点；化学发光将覆盖心脏标志物、肿瘤标志物、甲状腺功能、性激素检测等细分领域；分子诊断以精准用药、无创产筛为突破口，重点布局心血管和肿瘤基因检测；质谱仪新生儿遗传代谢为突破，推动质谱在临床检测的广泛应用。
乐普目前拥有6大平台诊断设备及111个新型诊断试剂。 2019年上半年实现营业收入1.87亿元，同比增长24.97% 。未来随着公司IVD新品种的不断推出，板块收入端也将保持较快增速。

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3药品板块：稳健布局心血管用药，创新产品箭在弦上
多药物打包组合是心血管疾病治疗的重要一环：心血管疾病在发展过程中，常常伴随着高血糖、高血压、高血脂等多种疾病同时发生，并在长期的控制治疗过程中需要采用不同治疗方式和药物组合进行治疗。从患者疾病需求的角度，同时拥有广泛心血管疾病药物的企业，不仅可以为单一病种如高血糖、高血压、高血脂等提供治疗药物，而且还可以为同时具有各类症状的心血管疾病患者提供药物组合，例如：

PCI手术：PCI术后的患者，既需要稳定斑块的治疗，又需要阻止血小板凝集，因此既要服用降脂类药品如阿托伐他汀、瑞舒伐他汀，又要服用抗血栓类药品氯吡格雷、替格瑞洛等；
高血糖：心血管疾病合并糖尿病患者，根据具体情况，需要包括化学药类的阿卡波糖、DDP-4抑制剂、SGLT-2抑制剂，以及生物药类的速效/长效胰岛素， GLP-1受体激动剂等产品，满足糖尿病患者的不同需求；
高血压：心血管疾病合并高血压患者，普通患者使用缬沙坦、氯沙坦钾氢氯噻嗪等降压药，顽固性高血压患者采用射频消融、超声消融等器械方式进行治疗。

打造心血管药品全产业链格局，发挥协同优势：乐普通过2013年以来的一系列外延并购构筑了心血管用药的全产业链格局，具备原料药-制剂一体化竞争优势，拥有国内独具特色、多种类、多品种的抗血栓、降血脂、降血压、抗心衰、降血糖等5大心血管药品生产平台和营销平台，包括：

阿托伐他汀、氯吡格雷和甘精/门冬胰岛素等超重磅品种（市场容量百亿级别）
氨氯地平、缬沙坦等重磅品种
氯沙坦钾氢氯噻嗪、艾塞那肽（GLP-1）、苯甲酸阿格列汀(DDP-4)、门冬胰岛素、重组人胰岛素、替格瑞洛、利伐沙班、非布司他、依折麦布、卡格列净(SGLT-2)等市场容量较大的细分领域龙头药品。
PCSK9等创新型心血管药品。

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制剂+原料共振，带动药品板块保持高速增长：

随着公司药品第一梯队如氯吡格雷、阿托伐他汀等超重磅产品在医院端和药店端销售的持续增长，和第二梯队缬沙坦、苯磺酸氨氯地平、左西孟旦、氯沙坦钾氢氯噻嗪等心血管药品以及头孢派他、苷草酸甘等非心血管类药品的快速跟进，公司制剂板块近几年来保持高速增长状态， 2019年上半年公司制剂业务实现营业收入16.29亿元，同比增长36.31% ，实现净利润5.39亿元，同比增长32.87%；
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