打入三星华为小米供应链，音频芯片龙头恒玄科技为何不香了？( 二 ) 投稿来源：英才杂志2016年苹果推出第一

从价格来看，恒玄科技蓝牙音频芯片单价近几年并不呈单一方向变化，变动幅度在-14%到22%之间。
恒玄科技采用fabless模式，其合作的晶圆代工厂主要为台积电（TSM）、中芯国际（688981.SH），合作的封装测试厂主要为长电科技（600584.SH）、甬矽电子等。近年恒玄科技向台积电、中芯国际采购金额占总采购额的65%-70%；向封测厂采购金额占总采购金额的16%-19% 。
随着上游晶圆厂、封测厂陆续涨价，目前部分厂商披露的涨价幅度为10%-30% ，《英才》采访人员预测恒玄科技可能会将上游成本压力转移到芯片定价上，预计2021年产品价格有10%-20%的增长。
总的来看，恒玄科技的主要产品智能蓝牙音频芯片的增长空间较大， 2021年营收增速预计在100%-120% ，将继续带动恒玄科技整体营收大幅增长。
IPO定价高，募资用途不明确
发行市盈率高达355倍，影响上市后股价走势，募集资金中27亿元用途成“谜” 。
既然恒玄科技市场空间很大、增速高，为什么其上市以后股价“站不住”呢？这与其发行定价高有很大关系，同时没有明确说明募资用途也令人困惑。
恒玄科技发行价为162.07元/股，发行股数3,000万股，占发行后总股本比例25% ，发行后总股本12,000万股，发行市盈率为355.03倍，发行市净率为3.68倍。同样今年上市的两只芯片股立昂微（605358.SH）、新洁能（605111.SH）发行市盈率分别为22.97倍、22.99倍；市净率分别为1.16倍1.97倍。
另外，恒玄科技发行后每股净资产为44.01元，按照最近公告达45.08元，乍一看似乎很高，排在科创板目前所有上市公司第4位，仅次于石头科技（688169.SH）、福昕软件（688095.SH）、宏力达（688330.SH），但是其发行前每股净资产仅为5.80元，现如今极高的每股净资产全靠巨额募集资金支撑。
根据恒玄科技《首次公开发行股票科创板上市公告书》，其募集资金净额为47.59亿元。募那么多钱作何用途？
依据招股说明书：本次募投项目总投资额为20亿元，其中：智能蓝牙音频芯片升级项目、智能WiFi音频芯片研发及产业化项目、Type-C音频芯片升级项目、研发中心建设项目的投资额合计为9.26亿元；发展与科技储备项目的投资额为10.74亿元。
其中的“发展与科技储备项目”没有对应具体的产品，换句话说，就是恒玄科技还没想好做什么，只是先把钱屯上。
【打入三星华为小米供应链，音频芯片龙头恒玄科技为何不香了？】更奇怪的是，还有约27亿元募集资金的用途在招股说明书中都没有明确说明，后续恒玄科技将如何利用这笔大额资金，值得关注。