央行官员是很难理解这一点的:混乱是有益的,缺乏混乱是有害的 。人民币汇率的平稳对于出口企业,甚至对于未来将可能投资海外的企业是有害的,而不是有益 。人民币的上下波动会牺牲一些出口系统中的脆弱的厂商,但却有益于整个出口行业 。银监会的官员不会理解也无法理解:经常性的几个信托产品到期无法兑付,经常几个企业因破产无力偿还贷款,不是扰乱金融业,而是能促进金融业的健康 。
央行官员更缺少智慧认识到:常年的汇率平稳,经济体会从中取得一点小利,但有一天整个汇率大幅度崩溃所带来的弊,将远远超过这么点小利 。香港的联系汇率制度就是最典型的案例——挂钩美元,风平浪静,但是要不是内地政府的大力救助,在亚洲金融危机时港币将完全崩溃,一次的崩溃带来的破坏,将会远超之前所有的利益 。
自然界进化最有趣的一面也在于此,它是依赖反脆弱性来实现的;自然界不断地遇到压力、随机性、不确定性和混乱,因为个体生物相对脆弱,基因库正是利用冲击来确保优胜劣汰,提高整体的适应力 。达尔文的进化论证实系统中的噪声和干扰越多(当然以一定程度为限,那些导致物种灭绝的极端冲击除外),优胜劣汰、适者生存的效应就很明显,随机突变就越是会在决定下一代特征的过程中发挥重要作用 。
各个行业也是如此——餐饮业是脆弱性与反脆弱性的一个典型行业 。一家餐馆的倒闭必定会让周边的餐馆从它的错误中学习到一些东西而使自己更强大;我们都会观察到小区周边的餐馆,有很大的一部分是开张了过几年又关闭了 。正是这些个体餐馆的不断倒闭,使得其他餐馆不断提高服务和更可口的饭菜,推动整个餐饮业成长 。中国的餐饮业完全是自下而上的,是最远离发改委的一个行业,所以它是中国经济部门中最具有反脆弱性的 。这几年因反腐败对一些高档餐饮企业造成较大的冲击,但整个行业依然持续增长 。
每一次飞机的失事都会让我们距离安全更进一步 。因为飞机是独立的,一家飞机的失事会促使我们改进系统 。但是,一家银行的倒闭却增加了其他银行的倒闭风险!之所以不一样,是因为银行系统和经济系统,都是以一个整体在运作,它的错误会被立即传播,并且愈加复杂 。
它应是生活和投资的最高指导准则
塔勒布在《反脆弱》中详细介绍了反脆弱的各个方面智慧 。比如,我们做医疗决策时,应该是根据收益而不是知识 。遇到一般的小疾病,医疗的收益是很小的,因为人体会有自愈功能,而且自愈后,人体的免疫力和抵抗力又得到提高,但是潜在的危害又是存在的 。误诊,潜伏几十年后才会出现的后遗症等等医源性损伤,完全盖过了那么一点收益 。但是遇到重大疾病时,收益是巨大的——有机会活下来 。
人体可以从压力源的刺激中变得更为强壮,但要以一定程度为限 。非洲和印度的女人经常头顶一个土罐,这种压力对健康的益处胜过任何增强骨密度的药 。我们应该通过提重物而非使用健身器来强健骨骼 。这个反脆弱性是有科学根据的——如果定期给骨骼施以一定的压力,有益于骨密度的上升 。
具体到投资中,他运用的是杠铃策略 。在某些领域采取保守策略,从而在负面的“黑天鹅”面前保持强韧性,而在其他领域承担很多小的风险,以开放的姿态迎接正面的“黑天鹅”的双重态度,从而实现反脆弱性 。一面是极端的风险厌恶,一面是极端的风险偏好,而不采取“中等程度”或“温和”的风险态度,因为这种态度实际上是骗人的把戏 。人们一般都明白高风险和零风险的概念,但是中等风险则有很大的迷惑性,因为它受巨大的测量误差的影响 。
实际中他也是如此运用这个策略的,按他的说法就是,一堆人在压路机前捡硬币,而他就是那个驾驶压路机的人 。所以他常常输小钱,然后每次危机,2000年泡沫破裂、长期资本倒闭以及2007年金融危机,都是大赚特赚 。
反脆弱性就是积极主动加上保守偏执的组合——消除不利因素,保护自己免受极端伤害,同时让有利因素或正面的“黑天鹅”顺其自然地发挥效用 。
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