怎么评估公司值多少钱公司股权如何估值( 二 ) _知识分享

但需注意，市现率估值基于一个假设，即公司经营净现金流越大，公司创造价值的能力越强。但是，对于经营净现金流为负的新兴行业，该方法并不能有效反映公司的成长价值。
方法四：市净率P/B估值法
市净率P/B，是由公司股权的市场价值除以公司净资产得出的比率。即：市净率=公司市值/净资产。该指标是从公司资产价值的角度估计公司价值。
使用市净率估值时，首先选择可比企业，根据可比企业的市值、净资产计算出可比市净率。再根据可比公司市净率与公司净资产，计算出公司价值。
即：公司股权价值=可比公司市净率*公司净资产
市净率估值法有个重要假设，公司的净资产越高，创造价值的能力越强，公司市值随之越高。
但是，对于很多轻资产行业，主要创造价值的资源如人才、品牌等，并不能通过净资产体现出来。所以该方法在反映不同资产价值、体现企业未来成长性等方面具有较大局限性。
相比而言，净资产估值法较适合银行、保险、房地产这类资本密集型行业。
方法五：市销率P/S估值法
市销率，是由公司股权的市场价格除以公司销售收入计算得出的比率。即：市销率=公司市值/销售收入。该指标可以用于确定公司相对于销售业绩的价值。
使用市销率估值时，首先选择可比企业，根据可比企业的市值、销售收入计算出可比市销率。再根据可比公司市销率与公司销售收入，计算出公司价值。
即：公司股权价值=可比公司市销率*公司销售收入
该方法的逻辑在于，公司通过营业收入创造价值，营业收入越高，创造的价值越多，市场价值越高。
相比市盈率、市净率，市销率估值方有两个优势。一是市销率可以应用于所有公司。因为几乎所有公司都有销售收入，但利润、净资产都可能为负，从而导致计算结果无意义。二是市销率的可比性更强。市销率采用销售收入作为分母，不像市盈率、市净率受到折旧、存货、资产减值准备等影响，可操纵空间较小。
相应的，该估值方法的缺点同样明显：市销率不能反映公司的成本控制能力，无法体现公司的盈利能力。
方法六：市值/某营运指标估值法
市值/某营运指标估值法，是由公司股权的市场价格除以公司某类营运指标计算得出的比率。其中营运类指标可以是用户数量、GMV等。
一些新兴行业或成长初期的公司，商业模式尚不成熟，未能实现稳定的收入与盈利，市盈率、市净率等估值指标开始失效。
这时投资人往往会结合公司的模式特点，选取某项核心营运指标来获取相对估值。比如互联网公司发展初期，最常用的估值方式是日活DAU、月活MAU等，其逻辑即是用户数量是驱动未来价值的核心变量。
具体计算公司价值的方法，与其他相对估值的逻辑类似，首先选取可比公司，再根据可比公司的指标计算出公司价值。
方法七：EV/EBITDA估值法
EV/EBITDA估值法，指由企业价值（EV）除以息税折旧前盈利（EBITDA）得出的比率。其中企业价值是投入企业所有资本的市场价值，息税折旧前盈利是扣除利息、所得税、折旧、摊销之前的利润。
该方法与P/E估值法的逻辑相似，只是EV/EBITDA倍数使用企业价值（EV），即投入企业的所有资本的市场价值代替P/E中的股价，使用息税折旧前盈利（EBITDA）代替PE中的每股净利润。
使用EV/EBITDA估值法时，首先选择可比企业，根据可比企业的EV、EBITDA计算出可比EV/EBITDA 。再根据可比公司EV/EBITDA与公司的EBITDA、债务价值，计算出公司的股权价值。
即：公司股权价值=（可比公司EV/EBITDA）*公司EBITDA-债务价值
相比P/E，EV/EBITDA不受所得税率、资本结构、折旧摊销方法等因素的影响，使得不同市场的公司估值更具可比性。
但是，EV/EBITDA计算相对复杂，与P/E一样不能体现出企业未来的成长性。实际应用中，需要结合其他估值法使用。
02｜绝对估值法
绝对估值法是基于目标公司带来的未来现金回报估算其内在价值的方法。
该方法认为，价值源于未来流入的现金流，将这一笔笔的现金流分别以一定的折现率折回现在，再进行加总就得到了相应价值。
与相对估值法相比，绝对估值法的优点在于能够较为精确地揭示公司股权的内在价值，但是如何正确建立财务模型、选择参数会比较困难。
绝对估值法主要包括股利贴现模型（DDM）、自由现金流量贴现模型（DCF）和期权定价法等。本文重点介绍DDM与DCF法。

怎么评估公司值多少钱 公司股权如何估值( 二 )

怎么评估公司值多少钱公司股权如何估值( 二 )