三、总结
总体来看 ， 华东医药不仅仅是自身拥有强大的医药工业 ， 全身心放在重点布局医美行业上 ， 相信在医美行业的高速发展下 ， 公司的发展潜力是巨大的 。但是文章具有一定的滞后性 ， 如果想更准确地知道华东医药未来行情 ， 大家戳戳链接就可以了 ， 有专业的投顾帮你诊股 ， 有没有对华东医药估值判断是否准确：【免费】测一测华东医药现在是高估还是低估？
应答时间：2021-10-31 ， 最新业务变化以文中链接内展示的数据为准 ， 请点击查看
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华东医药我们已经梳理过好几次已经我分享过其他优秀文章了 ， 这真的不是推荐 ， 仅供参考讨论 。

先来说我们的观点：
对华东医药的期待是价值发现(医美)到价值重估(医药工业+商业)到价值创造(创新药+医美)的过程 ， 结果留给市场验证 ， 这是一只薛定谔的猫 。

优质观点：
短期的涨幅 ， 只是其次 。更重要的是 ， 我们需要看清华东医药背后“创新药+医美”所包含的各个资产包的核心竞争力 ， 以及其敢于双向全面布局的底气和可行性 ， 从而分析其潜在的内在价值 。

今天我们一起梳理一下华东医药 ， 公司业务覆盖医药全产业链 ， 以医药工业为主导 ， 积极拓展医药商业和医美产业 ， 已发展成为集医药研发、生产、经销为一体的大型综合性医药公司 。


公司三大业务板块共同特点：1）内部产品线聚焦且丰富；2）外部需求旺盛；3）行业壁垒高筑。


1）医药工业：收入占比 30% ， 毛利率 83% ， 公司利润主要来源 ， 深耕专科、慢病用药及特殊用药领域 。核心子公司中美华东续深耕慢性肾病、糖尿病、移植免疫、消化等四大产品线 ， 拥有阿波卡糖、百令胶囊等明星产品  ， 2019 年中美华东收入突破百亿大关 ， 达 105.08 亿元。

医药工业：深耕于专科、慢病用药及特殊用药领域的研发、生产和销售 ， 已形成慢性肾病、移植免疫、内分泌、消化系统等领域为主的核心产品管线。拥有多个在国内具有市场优势的一线临床用药 ， 重点在抗肿瘤、内分泌和自身免疫三大核心治疗领域的创新药及高技术壁垒仿制药进行研发布局。此外医药工业拥有覆盖全国的营销网络 ， 重点建设城市社区地县级基层市场及药店 ， 覆盖全国 2400 余家三甲医院 ， 约占全部三甲医院的 92% ， 覆盖二级及以下医院 9000 余家、基层医疗机构 50000 余家、零售药店约 18 万余家 。

1）成长期：1993 年-2003 年 ， 华东医药进行“二次创业” ， 提出“百令胶囊进军全国 ， 赛斯平走向世界”的策略 ， 逐步形成了华东医药专注专科特殊用药的产品观 。

2）快速成长期：拥有百令胶囊、卡博平两个年销售额超十亿元的核心品种 ， 4 个免疫抑制剂系列产品年销售累计超 10 亿元。

3）龙头稳固期：2016 年至今 ， 华东医药第五个三年规划全面启动 ， 目标是打造“两个百亿”的华东梦 。2019 年 ， 公司医药工业销售首次突破 100 亿元 ， 构建了以中美华东为中心的全球化研发战略协作生态圈 。


内分泌类药物之糖尿病：在糖尿病临床重要用药靶点形成了创新靶点和差异化仿制药产品管线全线布局 。当前已上市产品主要为传统口服降糖药阿卡波糖、吡格列酮二甲双呱、吡格列酮、伏格列波糖等 。1）挑战： 面对阿卡波糖片国家集采失标 ， 公司积极开展全国医院市场的销售工作 ， 有信心通过对阿卡波糖片和阿卡波糖咀嚼片差异化的市场定位 ， 力争销量稳定 。2）展望： 储备 DPP-4 抑制剂、SGLT-2 抑制剂、GLP-1 受体激动剂、胰岛素及生物类似物等 10 余项在研产品 。其中公司重点产品利拉鲁肽注射液的糖尿病适应症已基本完成Ⅲ期临床试验 ， 预计 2021 年第 2 季度末完成全部临床工作并提交注册申请；减肥适应症预计在 2021 年 Q3 完成临床工作 ， 年底前提交注册申请。

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