如果说没有这个收益,那就是没有赚到应有的收益,这是不应该的,这个时候就应该反思自己,为什么没能把握住机会,力争下一次机会来临的时候,要在场 。无论如何埋怨是没有用的,该花更多的心思在提升自己的认知上面 。
行业分析
【通讯行业】
5G网络建设加速,行业估值企稳把握细分行业投资逻辑主线
上半年通信板块内公司经营大多经历了一次过山车,从中报情况看通信业内的公司业绩恢复明显,上半年通信板块营业收入合计3620.09亿元 。同比增长5.03%,归母净利润合计125.39亿元,同比下降2.64% 。其中今年二季度BH通信板块营收合计2001.63亿元,同比增长13..47%,环比增长22.99%,基本填平一季度的下滑,同期归母净利润合计91.15亿元,同比增长33.85% 。二季度业绩的快速恢复显示通信板块的高景气度 。
通信行业估值从 历史 底部不断提升,行业的景气度向上趋势稳定从而带来5G产业链的公司业绩也开始稳步增长,行业的相对估值和绝对估值今年来一直走高,在7月创出新高后,目前已经进入回调期,整体趋势处于向下寻底的过程,当前板块的估值还处于 历史 估值箱体的中部 。
今年上半年通信个股的行情整体较为平稳,仍然走出一批强势个股,同时从通信行业中报我们也可以看出,行业经营层面已经有了彻底的改观,有效的对冲了今年来的疫情影响,业绩逐步走出上升趋势 。
我们认为下半年通信板块业绩持续提升,运营商资本开支进入扩张期,新基建带 来的5G网络建设全面加速,5G网络建设成为行业的投资主线愈加清晰,围绕细分行业龙头布局正当时 。5G综合电信设备优质企业中兴通讯 。5G光通器件优质企业中际旭创、新易盛 。5G器件类优质企业三安光电、思瑞普 。物联网模组优质企业移远通信 。
风险提示: 大盘持续下跌导致市场整体估值下降,5G推进不及预期 。
【新能源】
8 月份新能源车产销同增长,Q4 预期行业趋势持续向好 。8 月新能源 汽车 产销分别完成 10.6 万辆/YoY+17.7%/QoQ+6%和 10.9万辆/YoY+25.8%/QoQ+11%,销量创 8 月数据新高 。2020 年 1-8月,新 能 源 车 产 笑 分 别 完 成 60.2 万 辆 /YoY-26.2% 和59.6 万 辆/YoY-26.4%,全行业产销逐步改善,市场规模稳中有升 。预期随着下半年经济进一步复苏,多地政府扶持政策逐步落地以及多家厂商新车型如宝马(ix3)、大众(ID.3/ID.4)、北汽(麦格纳系列)等陆续发布带动需求,2020Q4 新能源 汽车 销量将进一步增长 。
电池行业迎来增长“拐点”,龙头竞争优势持续凸显 。受新能源车产销增长的拉动,2020 年 8 月份动力电池的装机量为 5.11 GWh/YoY+40.31%/QoQ+2.4%,2020 年 1-8 月动力电池装机量约27.6 GWh/YoY-19.4% 。从 8 月单月市场结构来看,装机量前五厂家分别为宁德时代、LG 化学、比亚迪、中航锂电、国轩高科,行业CR10 高达 93%,其中宁德时代实现装机 2.4GWh,市占率47.63% 。展望 Q4,随着磷酸铁锂版 Model 3 的上市,宁德时代的动力电池需求将会进一步提升,对应市占率也将有望改善,龙头竞争优势凸显 。
【医药行业】
风险释放后大浪淘沙,行业内优质赛道具有长期投资逻辑
上周A股医药生物板块下跌0.27%,在28个一级行业中排名第26位,全部A股上涨2.71%,沪深300上涨2.32% 。子板块中医疗器械1.58%上涨,生物制品-0.14%,医药行业-0.30%,化学原料药-0.50%,化学制剂-0.92%,医疗服务-1.25%、中药-1.71% 。长春高新事件引发市场对高估值板块的警惕,上周医药生物行业调整幅度较大 。
国家医保局巡查正在进行中,对医院的反腐力度加大,带金销售的模式已经没有生存空间,医院端的学术推广也朝着规范化、透明化、专业化和精准化方向发展,疗效、用量等指标将成为医生用药的首要考量因素 。受到长春高新纪要事件影响,市场对高估值板块产生警惕心理,目前来看享受高估值的个股均为优质赛道中的龙头企业或者处于高景气行业中的优质个股 。
风险提示: 耗材、药品价格降幅超预期,创新药研发失败风险,海外疫情长时间持续风险,中美摩擦较大程度波及医药行业风险,汇率变动风险 。
【食品饮料】
上周食品饮料下跌0.96%,沪深300上涨2.18%,板块整体呈下跌趋势 。分子行业看肉制品行业下跌1.98%,食品综合行业上涨1.25%,调味发酵品行业下跌 1.33%,乳品行业上涨0.89%,啤酒行业上涨5.58%,白酒行业下跌1.68% 。
旺季临近白酒行业将迎来礼品属性较强的高端酒旺季表现重要观测窗口,中秋节前一周左右为礼品采购高峰期,动销及批价为重要观察点 。茅台批价2850元,9 月货已发,五粮液批价960元,库存1个月内,货到9月,国窖批价830元-860 元,库存1个月左右,打款到10月,发货9月 。高端酒价格仍然坚挺,茅台集团发150亿债,市场反应明显,但这并不影响茅台的品牌力及高盈利能力,高端壁垒仍然牢固,高端酒企中秋节前价格有望维持刚性 。
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