一石激起千层浪! 光伏政策生变硅料龙头通威股份竟被摁跌停 3月3日

3月3日，通威股份（600438）开盘股价一路走低，盘中跌停，尾盘小幅拉升，收跌7.98% ，报43.10元，股价创1月22日以来新低，当天成交量97.53亿，市值为1940亿。

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作为抱团股之一的光伏硅料龙头，通威股份罕见跌停，本日龙虎榜显示，机构席位大量卖出，卖出金额前两名合计卖出15.38亿。

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首创证券王帅团队表示：本日通威股份泛起较大幅度下跌，我们以为是市场流传的一些负面信息所致，包括2020年第四季度可能的减值、公司限制性股票计划的影响、21Q1业绩开释。
此前，市场普遍认为21年硅料价格上涨将远超预期，具有本钱上风的通威股份21年硅料产能已全部被锁定，量价齐升下利润有大幅增厚，然而3月2日一则征求意见稿印发可能使行业基本面泛起变化。
政策生变补贴换项目“太南了”
日前，国家能源局综合司就2021年风电、光伏发电开发建设有关事项一文向各省以及部门投资商征求了意见。根据文件， 2021年风电、光伏发电量占全社会用电量的比重达到11%左右。
国家能源局发布的文件本意是促进行业发展，然而本日市场表现却被解读为利空？
总的来说，文件明确要大力发展风电、光伏，同时也需实现平价上网，本钱要降下来。
文件中首先可以明确的是， 2021年国家能源局将通过非水可再生能源消纳责任权重(下称“非水权重”)来指导各省的年度新增并网规模，不再下发详细指标；根据非水权重，省级能源主管部门自行计算年度新增风、光伏装机规模，公道确定本地区2021年风电、光伏发电项目年度新增并网规模和新增核准(存案)规模。
也就是说，原本是国家下发新增并网规模，现在不直接给出新增装机量指引，而是下放到各省级能源主管部门，并指出建立省际保障性并网规模置换机制，新增跨省跨区电力交易，换言之，当某个省份的辐照较低或者土地稀缺，可以通过和其他省份通过电力交易的方式交换指标。
这一政策对2021年的新增装机量有重要的指导作用，也对未来2022-2030年的海内光伏大爆发给到了充足的政策框架。
然而，重点来了，征求意见稿重点凸起消纳及补贴拖欠解决问题。

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拖欠企业的补贴怎么解决？
文件中提到：“纳入保障性并网规模的项目由各省级能源主管部门以项目上网电价或统一业主在运补贴项目减补金额等为尺度开展竞争性配置。优先鼓励保障性并网规模与减补金额相挂钩，原则上各省应有不少于三分之一的保障性并网规模定向用于存在欠补的企业以减补获得保障性并网资格。 ”
基本上可以理解保障性并网资格将采用“等补贴”的置换方案，即部门拖欠补贴项目可换取优质平价项目。
举例说明，某投资企业在A省拥有存量补贴项目，补贴额度为0.2元/千瓦时，假如该企业想要竞争该省2021年建设指标，一可以通过降低上网电价(低价上网) ，二是可以降低存量项目的补贴额度(不超过0.2元/千瓦时) ，将拖欠的补贴置换为平价项目的新指标。
方法一就是不管用什么方法降低电价，方法二就是用存量项目的补贴换取新平价项目指标。
对企业来说，都很难，下游企业在光伏产业链中的毛利率并不高，加上上游硅料涨价，进一步压缩了利润空间。
而这次征求意见稿提出减少历史补贴亏空的方案，进一步减少了下游企业能拿到的资金。各地的保障性并网资格仍旧是竞争性配置的，意味着进入“低价上网”时代。
一方面，这样的低价将沿着产业链向上游传导，另一方面，被拖欠补贴的企业假如泛起流动性题目可能将缩减一部分产能。
价格被压制上游利润恐不及预期
2021年后，中国新增光伏项目将采用世界通行的投标竞标定价模式，新增项目电价将低于煤电电价，提出“平价也是一种中国特色的补贴”这一论断，也判定2021年年底平价项目关门，将引发大抢装。
低价项目将采用世界通行投标方案，整体发展节奏与海外类似，在碳中和和碳排放达峰，以及行业本钱持续下降的大背景下，光伏将保持持续不乱的增长，相比较补贴和平价政策依赖政府审批，这是更为市场化的增长。

一石激起千层浪! 光伏政策生变 硅料龙头通威股份竟被摁跌停

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