美银: 美联储“最早将于下周”采取行动面对不断升高的美债收益率

面对不断升高的美债收益率，美联储可能会提早表明态度？
上周周四，美国7年期国债投标倍数创下新低，买需较低迷。

文章图片
另外， 7年期国债的国外需求也跳水式下滑。

文章图片
长期债券的买需下跌引起了抛售风暴，债券期货市场泛起大规模平仓止损， 5年期国债期货崩跌。

文章图片
尽管债券隐含波动率飙升，远超VIX指数，有可能进一步波及股市，但到目前为止，美联储仍没有干涉干与债券市场的信号。

文章图片
金融博客零对冲表示，美国债券市场是世界上流动性最强的债券市场，美联储需要及时参与，以不乱目前的局面。

文章图片
美国银行表示，美联储的口头干涉干与至关重要，市场现在正期待美联储在3月份FOMC会议上的表态能有所转变。
确实，从现在环境来看，美联储已经没什么筹码了。
美国银行首席经济学家伊桑?哈里斯（EthanHarris）以为，如今不断上升的收益率正促使金融环境收紧；同时，跟着通胀预期飙升，市场也开始预期加息是公道的选项。
为此，哈里斯指出，美联储将在即将到来的FOMC会议上改变态度，政策风向可能会有所转变。
那么，美联储可能会怎么说呢？
回顾之前的政策转变，美联储的每一次口头干涉干与都有明显的影响。

文章图片
在本轮经济周期的早期，美联储采取了以定量为指导的方针。最典型的例子是在2012年12月至2013年12月期间，美联储承诺将利率维持在最低为零的水平，直到失业率降至6.5%以下，取得了显著的结果，失业率快速将至6%以下。
随后，美联储由定量指导转向了定性指导。 2014年3月，美联储指出，在资产购买计划结束后，利率将在相称长一段时间内保持在低位。 2014年12月，美联储表示利率正常化的道路上应保持耐心，并没有给到一个明确的目标。
直至2015年10月，美联储才发表声明，摸索市场对加息的反应。当时，美联储花了大约6个月的时间向传递信息，为加息做好预备。
美银对此作出总结：
定性指导优于定量指导；
模棱两可的言辞有助于市场逐步建立期望；
6个月的政策转变窗口可能较为合适。
至于美联储为什么需要这么长的引入期，哈里斯表示，一方面，口头干涉干与避免了政策改变时市场泛起严峻意外；另一方面，假如缓慢而提前地改变指导方针，市场就会提早作出反应，金融环境也会提早预备收紧。
的确，从下图可以看出， 10年收益率的变化与联邦利率的预期变化之间存在正相关关系，而与联邦基金利率的实际变化几乎没有关系。

文章图片
哈里斯表示：
“因此，等到美联储加息的时候，市场已经完全消化了加息预期。 ”
【美银: 美联储“最早将于下周”采取行动】这意味着在2023年甚至2022年收紧政策之前，美联储将不得不在3月17日的FOMC会议上阐明政策预期。美银警告，假如市场的波动持续下去，美联储官员最早甚至可能会在下周就发表意见。