价值挖掘！功率半导体设计龙头！估值高达141倍！新洁能公司基本情况：：价值挖掘！功率半导体设计

原标题：价值挖掘！功率半导体设计龙头！估值高达141倍！
新洁能公司基本情况：公司的主营业务为MOSFET、IGBT等半导体芯片和功率器件的研发设计及销售，产品按照是否封装可以分为芯片和功率器件，主要运用于消费电子、汽车电子、工业电子以及新能源汽车/充电桩、智能装备制造、物联网、光伏新能源等新兴领域。
【价值挖掘！功率半导体设计龙头！估值高达141倍！新洁能公司基本情况：】其中功率器件的收入占比超70% ，并且有提升的趋势，这是我们需要关注的重点业务。

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功率器件到底是什么东西？
以手机、电脑这些具体的电子产品为例，信息半导体是这些产品的大脑和神经，负责感知、运算、操纵等，实现电子产品的设计功能；而功率半导体则是这些产品的心脏和血脉，负责将合适的电能传输给每一个用电终端。可以毫不夸张地说，当今世界一切涉及发电、输电、变电、配电、用电、储电的事宜都离不开功率半导体。

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公司在产业链中的地位如何？
制造流程分为设计、制造、封测这三个环节，但与更为大众所广泛认知的信息半导体行业不同，功率半导体的核心环节并不在于设计，而是在于前段晶圆制造环节。造成这种现象，主要是由于功率半导体电路简单，且对运算功能的要求大幅度降低。因此技术含量相对较高、在IC设计环节构成了大量附加值的控制芯片架构、IP、指令集、设计流程、设计软件工具等环节并不参与功率半导体的利润分配。而设计能力主导客户开拓，影响企业发展速度，于从市场的角度上来看，功率半导体行业本质上是一个需求驱动型的行业，它的发展链条，往往是由政策、技术等因素的驱动，传导至新能源汽车等下游产业的增长，再传导至对应的功率半导体行业，促使其发展。
1、公司所处的行业增速如何？
功率半导体市场规模稳步增长，国内需求有望达到全球1/3 。在5G与新能源汽车等新应用
的带动下，功率半导体市场预计将持续扩张。根据Yole测算， 2017年全球功率半导体市场销售额达327亿美元。预计至2022年全球功率半导体市场可达426亿美元。
随着新能源汽车、物联网、5G
消费电子的推广与普及，功率半导体产业有望实现发展突破口。按照中国产业信息网的统计，
2016-2021年，全球半导体市场的首要推动力是汽车电子领域，年平均复合增长率达8.2% ，
工业领域次之。在多方下游市场繁荣的带动下，整体半导体行业有望在未来几年中实现6.2%
的年增长率。
行业增长不到10%的行业我一般是不感兴趣的，但是我国功率半导体行业起步晚，市占率低，市场主要被欧美、日本大厂占据，根据Omdia数据， 2019年全球功率半导体市场占有率前十排名，英飞凌以19%的市占率位列第一，前十厂商均为欧美、日本厂商，无一中国厂商，这意味着国产替代的空间非常大。

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2、公司的核心竞争力在哪里？
公司在技术水平、生产工艺和产品质量等方面已接近国际先进水平。
公司研发的产品紧跟国外一线品牌，如英飞凌、安森美、意法半导等，并凭借成本、区域优势逐步实现对MOSFET、IGBT等中高端产品的进口替代。公司屏蔽栅功率MOSFET、超结功率MOSFET以及沟槽型场截止IGBT产品平台已实现量产，部分产品的参数性能及送样表现与国外一线品牌同类产品基本相当，公司产品具有较强的进口替代优势。
产业链上下游关系精密，协作优势充分显现
半导体行业上下游产业链之间具有高度的粘性，大部
分下游应用行业对产品质量和供应商的选定有严格的要求，一旦对选用的功率器件产品经过
测试、认证并规模化使用之后将不会轻易更换供应商。公司通过较强的产品技术、丰富的产
品种类、优良的产品质量以及优质的销售服务已进入多个下游细分领域，且已为下游行业内
多家龙头客户供货。

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3、现在的估值是高还是低？

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