国家再背书，今年5G概念有没有机会国家层面再次为5G行业注入了强

国家层面再次为5G行业注入了强心剂。
工信部新闻发言人田玉龙表示，大力推动信息通讯业的高质量发展， 2021年要有序推进5G网络建设，加快6G的布局，推动网络优化的升级，确保网络安全。

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早在1月26日的国新办2020年工业和信息化发展情况发布会上，田玉龙就有过类似的论调。
他介绍称，中国2020年将新建开通5G基站超过60万个，终端连接数突破2亿，实现全国所有地级以上城市覆盖。田玉龙还进一步强调，要深入实施工业互联网创新发展战略， “5G+工业互联网”512工程深入推进，在网络、平台、安全三大体系建设实现规模化发展，有力支撑实体经济数字化转型和高质量发展。

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截至目前，国家已多次表明对先进通讯技术的支持，伴随着中国高技术产业的发展，对5G技术的需求也将会水涨船高。因此按理来说，对该行业的投资，势必伴随着投资机会。
可我们目前看到， A股5G概念板块的估值，从2020Q3掉下来以后就没有上去过。
目前整个5G概念板块的PE估值为70倍左右，与2020Q2~Q3期间的100~200倍估值相比已经腰斩，目前的分位数是27 。
而市场更是对这一板块的整体价格，做出了比较保守的预期，预计到2022年，板块估值分位数将进一步回落到20倍的水平。

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但是如果参考现有研报的观点，市场对于5G产业的盈利能力，预期却又是非常乐观的。
2020~2030年，中国5G市场规模预计将最终增长到接近7万亿元，每年增速将总体保持在双位数。

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如果5G行业的盈利能力没有问题，那么对于估值的保守预期，很可能是因为市场对于中国5G行业存在一定程度的信心不足。今年5G概念的估值走势，也恰恰印证了这一点。
2020年8~9月，关于美国“制裁”中国5G技术的讨论甚嚣尘上， “制裁”的实施几成定局。到了9月份，美国商务部针对华为的芯片“禁令”正式生效，华为7nm以下制程手机芯片的主要供应商纷纷表示“遵守美国法律法规” 。
“制裁”对于中国5G智能手机产业是一记暴击。于是在8~9月份之间， 5G板块估值腰斩，然后一路震荡下行来到了现在的水平。

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其实我们也不难理解这种情绪的逻辑。
虽说国家层面和企业、消费者对5G芯片都给予了支持，但只要技术依然被“卡脖子” ，信心就不太可能恢复。毕竟中国智能手机确实存在对外界的技术依赖。
而且这一技术问题，目前仍没有解决的迹象。拜登政府上台后，虽然极力抹黑特朗普政府，但对于“对华制裁”这一政治遗产则是暧昧不明地接受了，目前没有太多有影响力的表态。而7nm以下制程的芯片，在中国还没有生产的技术条件，连相关设备都没办法进口。
【国家再背书，今年5G概念有没有机会】

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但我们必须要明确的是，智能手机遭遇“卡脖子”对于整个5G概念板块来说，只是其中的一个短板。
消费电子领域只是5G技术的应用场景之一，而在智能汽车、港口、采矿等行业级应用方面， 5G依然拥有广阔的市场。
田玉龙表示，装备制造业和高技术制造业正在呈现出集群化、信息化和智能化发展态势，装备制造业的增加值比上年增长了6.6% ，高于全部规上工业平均水平3.8个百分点，高技术制造业比上一年增长7.1% ，高于全部规上平均工业水平4.3个百分点。

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所以需要实现轻量化的5G应用场景，仅仅是全部场景中的一小部分。
事实上，中国最大芯片制造商中芯国际已经可以利用N+1技术，在14nm制程芯片上实现与7nm相近的算力。而眼下，产业对芯片的要求往往在成熟制程的区间。因此，我们目前被“卡脖子”的7nm以下制程芯片，并不会影响这些应用场景的技术研发。

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