保险业2021年有望进入向上周期
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A股五大上市险企1月保费收入悉数出炉 。 2021年1月 , 中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保和新华保险共实现保费收入5615亿元 , 同比增长6.26% 。 其中 , 中国人寿1月保费收入最高 , 同比增幅最大 。
业内人士预计 , 2021年保险行业有望走出低谷 , 进入向上周期 。 中长期来看 , A股保险板块具有很强的投资价值 。
寿险保费增长复苏明显
A股五大上市险企中 , 无论是保费规模和保费增速 , 今年1月中国人寿都一马领先 , 其1月实现保费收入2189亿元 , 同比增长13.13% 。
中国平安、中国人保、中国太保和新华保险1月分别实现保费收入1348.49亿元、979.85亿元、751.7亿元和346.3亿元 , 保费增速分别为-5.54%、6.67%、7.98%、12.78% 。
分业务来看 , 上市险企寿险业务(涵盖健康险和养老险)1月整体表现良好 , 其中人保寿险、中国人寿、新华保险保费收入保持两位数增幅 , 太保寿险同比增长8.79% , 仅平安寿险同比下滑 。 不过 , 平安寿险新业务表现亮眼 , 1月实现保费收入347.85亿元 , 同比增长31% 。
车险综改影响持续
【保险业2021年有望进入向上周期】产险业务方面 , 太保财险1月原保险业务保费收入为186.48亿元、同比增长5.6%(上年同期为14.8%);人保财险保费收入为531.12亿元 , 同比增长1.2%(上年同期为-3.3%);平安产险实现保费收入302.99亿元 , 同比下降13.2%(上年同期为增长7.2%) 。
华创证券非银金融团队认为 , 平安产险业务保费收入较去年同期出现较大回落 , 主要是受车险业务拖累 。
兴业证券非银金融行业分析师王尘认为 , 受车险综合改革影响 , 1月产险保费整体增速较低 。 预计该情况在今年仍会持续 。
乘联会数据显示 , 1月国内狭义乘用车零售销量为216.9万辆 , 同比增长26.2% , 环比下降5.2% 。 长城证券认为 , 车险综合改革后 , 短期看险企保费规模有所下降、费用率收窄 , 承保盈利压力增大 , 行业分化加剧 , 长期看则有利于定价能力强、服务好、成本管控优的行业龙头加速发展 。
保险股估值修复延续
2月18日至26日收盘 , 保险指数累计上涨7.60% , 成分股中中国太保累计涨幅最高 , 为12.87% 。 较好的业绩预期成为保险板块上涨的催化剂 。
中银证券分析称 , 保险股大涨主要源于经济转好预期下 , 保单杠杆价值提升;顺周期逻辑下低估值板块受益 。
东兴证券表示 , 受长端利率上行利好刺激 , 保险板块快速反弹 , 预计利率层面利好将持续推动板块估值修复 。 除利率和投资端向好共振之外 , 负债端同比改善趋势有望延续 。 中长期来看 , 保险板块仍具有很强的投资价值 。
方正证券认为 , 当前保险行业对应2021年PEV估值仅0.6-1倍 , 而行业正处于由负周期向正周期跨越阶段 , 对应历史估值中枢0.9-1.3倍 , 这意味着PEV估值将有近30%的修复空间 。
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