为何港交所也开始研究SPAC？ 2020是SPAC全面爆发、带动IPO创

2020是SPAC全面爆发、带动IPO创纪录的一年，它已经引爆美股市场。
不少知名企业，也参与到这场浪潮之中，如1月底贾跃亭创建的造车项目FaradayFuture通过SPAC在美国上市，让国内投资者进一步加深了对SPAC的了解，投资机构软银2月在美新增两个SPAC上市申请。
富途资讯美股情报局2月22日提到
【为何港交所也开始研究SPAC？】，据spacdata数据显示， 2020年有248家SPAC公司共募集了超833亿美元，是前年纪录的六倍。更可怕的是， 2021年开年至今已有160家SPAC上市，累计募资额已经超过480亿美元，超过去年全年的一半！

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数据来源：spacdata
注：SPAC ，中文特殊目的收购公司，也被称为「空白支票公司」。它是美股市场一种借壳上市的方式。与买壳上市不同， SPAC是由机构造壳，建立SPAC公司进行上市。公司成立是为了从投资者那里筹集资金以实现收购一项或多项经营业务的目的。
眼看SPAC上市风气愈见盛行，新加坡交易所近期亦展开相关咨询。随着愈来愈多中概股回港以及科网企业上市集资的需求愈见殷切，港交所也准备探讨SPAC可能性，不让肥水流向别人田。

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2月22日晚，港交所称将不时研究加强或改革上市制度的各个方案，既致力提高香港新股市场的竞争力和吸引力，亦确保能维持市场质素。
作为国际金融中心，乘风破浪之际的港交所应该有很大的可能参与到这场大浪潮之中，或进一步点燃港股新股市场。
富途资讯美股科普此前提到， SPAC上市虽有其监管风险，但同时也可以缩短企业上市的成本和时间。与传统IPO相比， SPAC简单、快捷、还划算，通过SPAC上市可以节省一大笔承销费以及规避承销失败的风险。
从投资者角度来看，发起人多为在专业领域有较深资历的成功人士或机构，他们具备初创企业所没有的眼光、专业、经验以及人脉。同时，优秀的发起人也能筛选出更有前景的优质企业，这无疑也是对公众投资者的一个保障。
全球各国寻求经济复苏叠加低利率环境下，企业融资需求迫切，资金也在寻找优秀标的。于SPAC公司而言，可以快速合并实体公司，参与到上市公司的成长之中；于寻求通过SPAC上市的标的企业而言，资金的确定性和上市的便捷性都有保障。港交所如推出SPAC ，是顺应大势，可以加速新股上市进程，很大程度提升市场的流通性。
富途资讯提醒投资者，虽然SPAC上市快捷，但上市后面临的监管并不会就此减少，对于被并购公司而言将必须合法经营、合理披露，否则或将面临巨大损失。值得一提的是， SPAC上市后要在一定期限内（通常为2年）找到一家目标公司与其合并，如果期内没有完成并购，该SPAC就将面临清盘，将所有托管账户内的资金用于赎回普通股。
整体来看， SPAC就像是一条IPO加速通道，会大大提升资本市场的活跃度，帮助迅速崛起的超高成长企业解决融资问题。富途资讯认为，如此热烈形势之下，新交所和港交所，谁将抢先一步推出SPAC上市机制成为了最大看点之一。
就投资者而言，最为关注的则是通过SPAC上市的企业，上市后究竟表现如何？

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SPAC的地板价格通常为$10 ，在宣布收购的标的企业前， SPAC股价会在地板价格附近横盘。宣布标的后，部分看好标的企业的投资者会买入SPAC ，股价相应会有小幅上升。完成并购交易后，股票代码更新为标的公司代码，相较于之前，此阶段不再有交易无法完成的风险，因此大部分看好标的企业的投资者会在这个阶段进行买入，结合板块热点，股价也就有了比较可观的涨幅。
以上SPCE的例子是比较常见的走势，但是不代表所有SPAC都是如此。

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上图则是另一种少见却存在的情况。 HYLN是在10月3日完成并购交易并且更换代码的，但由于相关行业热潮发生在更名前的阶段，这支股票一度被炒到$58.66 。因此更名后股价不但没有上升，反而一路走低。
SPAC被分析师们称为「投资未来的窗口」，但机遇依旧与风险相伴。如果有清晰的投资逻辑，能够把控好风险， SPAC则能为发起人、标的企业以及投资者们都带来无尽机遇。