抱团涨价: 龙头一次涨价利润猛涨超三成概念股腾飞(附股) 原创林丽峰多家钛白粉企业上

原创林丽峰
多家钛白粉企业上调产品价格，根据券商测算，龙蟒佰利一次提价即可增厚利润近8亿元。
多家钛白粉企业抱团涨价
金浦钛业2月8日晚间公告，自即日起，公司锐钛型和金红石型钛白粉销售价格在原价基础上，对海内各类客户上调1000元人民币/吨，对国际各类客户上调150美元/吨。受动静刺激，金浦钛业一字涨停，中核钛白、安宁股份涨超5% 。

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2月之后，多家钛白粉企业上调产品价格。 2月7日，海内钛白粉龙头企业龙蟒佰利率先发布了调价公告，表示将对各型号钛白粉（包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉）销售价格在原价基础上对海内各类客户上调1000元人民币/吨，对国际各类客户上调150美元/吨。随后，中核钛白、天原股份、惠云钛业等多家企业也集体抱团调价，涨幅在800元/吨-1000元/吨之间。
跟着需求复苏，叠加钛精矿提振，钛白粉自去年下半年起反弹。 2020年钛白粉价格先跌后涨，年中锐钛型钛白粉最低跌至10500元/吨，金红石型钛白粉最低跌至14000元/吨。进入三四季度后，海外订单转移需求复苏叠加上游钛精矿提价，钛白粉价格开始反弹。
钛精矿供需紧平衡，钛白粉价格已经连涨8个月
涂料是钛白粉的第一大用户，部门涂料中钛白粉的含量高达25% 。涂料中的墙面漆对钛白粉的需求最大，钛白粉在其中的本钱占比约为17% 。 2020年美国房屋建造支出由1.37万亿增长到1.49万亿， 2020年新居销售套数同比增长18.8% 。美国房地产景气度晋升，促进海内钛白粉的出口增长。
钛白粉另一重要需求为汽车漆，主要包括电泳漆和面漆。全球轿车主要使用高端钛白粉作为汽车漆的原料。汽车行业快速回暖晋升钛白粉需求，我国汽车产量由2020年3月最低的146万辆上涨到12月的280万辆， 2020年12月汽车产量同比超过2018-2019年最高的月度产量。
目前中国钛白粉产能约占全球的一半，海外大型钛白粉企业数目逐渐减少，且海外钛白粉产能几乎全部把握在跨国大型企业手中，钛白粉行业集中度晋升。
2020年我国钛白粉总产量约347万吨，出口量达到121万吨，海内表观消费量243万吨。申万宏源按照我们统计海内钛白粉有效产能388万吨测算， 2020年行业均匀产能利用率为89% ，供需呈紧平衡状态。预计2021年全行业新增产能在20万吨以内，将在下半年陆续落地，因钛白粉产能爬坡时间较长，年内难以开释产量。自2020年7月以来，钛白粉价格已经连涨8个月。
海内钛矿供应基本失去弹性
我国钛精矿产能约450万吨/年，且近几年来基本保持平稳，钛精矿产能集中度较高。从目前来看，因为海内钛资源储量90%位于四川，而四川最优质矿区基本已被行业前四家龙头（攀钢团体、龙蟒矿冶、安宁股份、西昌太和）瓜分。
因为海内钛精矿较为显著的行政许可壁垒和资源稀缺性壁垒，目前还没有企业有显著的资本开支和扩产计划；上市公司安宁股份IPO募投项目仅为通过技改扩建的方式晋升现有总产能约15% 。
因此，海内钛精矿产量从2016年的约340万吨连年晋升至2019年的477万吨，而产能方面增长非常有限，现有450万吨/年的利用率已超过100% ，在当前基本也看不到新增产能的情况，现有产能利用率已基本失去弹性，很难进一步增产满意下游钛白粉的需求增长。
而且因为钛矿的资本开支周期较长，申万宏源预计2021-2022年全球钛原料供应将持续偏紧，这将给本钱相对较高的海外龙头造成压力，对钛白粉市场形成有力支撑。
龙头企业涨一次利润增厚7.6亿
截至2月7日海内金红石型钛白粉市场均价为16550元/吨；龙蟒佰利联R699主流牌号产品报价为17300元/吨，提价后为18300元/吨。华安证券测算，龙蟒佰利硫酸法钛白粉的安全盈利空间达到约4200元/吨，且跟着一体化程度加深和原料配套率晋升仍有进一步扩大空间。申万宏源测算钛白粉每涨价1000元，龙蟒佰利年化净利润增厚7.6亿元（以101万吨产能满产测算），与2019年25亿元净利对比，增长超30% 。
对于以龙蟒佰利为代表的海内钛白粉龙头企业来说，未来海内龙头企业市占率晋升主要来自以下四个方面：1、需求天然增长带来的不乱增量；2、替换海外大厂氯化法份额；3、替换海外大厂硫酸法份额；4、替换海内小厂硫酸法份额。综合考虑以上需求四个来源，龙蟒佰利每年可获得15-20万吨的新增份额。

抱团涨价: 龙头一次涨价利润猛涨超三成 概念股腾飞(附股)

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