兴业证券:2021年市场整体将波动向上
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经济观察报采访人员黄一帆中国资本市场已经进入权益时代 , 在国家重视、居民配置、机构配置、全球配置的“四重奏”下 , 股市已经处在“长牛”中 。 2021年作为“十四五”开局之年和A股“三十而立”后的第一年 , 无论在制度环境、投资者结构、还是上市公司质量上都呈现出一片新气象 , 2021年市场整体将波动向上 。 全球经济基本面从疫情中恢复向上 , 流动性预期变化是引导行情的主要矛盾 。 岁末年初是重要的投资时点:基本面持续向上 , 内外经济改善 , 景气向上补库存品种有望成为受益方向 。 待经济增速拐头向下 , 流动性将阶段性成为市场焦点 , 其预期改善有望为投资者提供较好买点 , 流动性受益的方向值得重点关注 。
沿着景气复苏布局三条主线 , 包括复苏服务业、优势制造及出口链、科技成长主线 。
建议关注 , 从疫情中梯队式恢复的服务业:航空、影视、餐饮旅游、金融、医疗服务等 。 从盈利弹性角度 , 关注:1)受益于飞机供给增速收缩+航司集中度提升+时刻供给结构优化的航空 , 航运也有类似逻辑 。 2)在限流的背景下国庆档期仍实现近40亿票房收入的影院 。 3)恢复趋势明显提速叠加消费回流的景区和演艺 。 4)盈利冲击最大时段可能已经过去并且估值修复空间大的银行;疫情解除后低基数+开门红以及受益于长端利率上行的保险 。 5)受带量采购影响较小的医疗服务 。
关注双循环体系+国内经济率先复苏下的制造业:高端制造链条、优势出口链条、工业金属等 。
【兴业证券:2021年市场整体将波动向上】此外 , 科技成长是长期主线 。 顶层设计+高质量发展需求驱动+降低融资难度 , 多因素推动科技成长进入长期向上通道 。
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