老刀：白酒昨天势强，但我离它远远【行业分析】

【老刀盘前乱弹】：盘前个人笔记，不是投资建议；据此入市，风险自担。或许正是这种纵容， 20多年前“固液结合大流行”险些断送了中国白酒的品格，现在白酒业又在标签上能使故意模糊身份大行其道。白酒昨天势强，但我离它远远武汉老刀这轮的“谈股评房”要告一段落了，因为手头有大的东西要写，明年没时间写了，所以本人很在意剩下一个半月的“老刀盘前乱弹” ，不要出现大的失误，影响本人今年以来“预测性股评”及“勇晒成交单”取得的九成以上的准确率。但是不少朋友近时问我酒股的走势，昨天10只低价酒股携手涨停，咨询更是陡增。老刀一再强调：虽然今年以来战绩甚佳，但本人从不荐股（主动出钱也不荐）、也不收学员，只是分享自己的做股历程，对错自鉴……因为本人深知股市无常，说不准何时就大败，今年以来的顺利，也只是说不清但肯定与汗水相关的神秘“盘感”在护佑老刀。不过对于酒业，尤其是白酒，老刀是有底气说几句的。这不仅因为本人长年爱酒、藏酒，还与不少中国酒业巨头掌门人直接打过交道。 1999年本人那篇《白酒为什么没有以前的香？》，不仅引发了跨年度的“新型白酒风波” ，还与众多媒体人、法律界人士一起，推动了多个白酒生产标准的出台。

白酒业是否还有大的行情？这个老刀不敢断言，因为资本常有让人意外的无形力量。但是老刀做股票远离白酒股，这点五年来一直是明确的。理由有三：一是白酒特别是高档白酒，品质整体言是下降的茅台现在品质如何？也许极品酒也有，正品飞天茅台，近时我喝过三次，感觉整体不如20年前，但是价格已是20年前的N倍。五粮液二三十年前以红标圆玻瓶为佳，但现在出的七代八代，包装奢华百变， 1500元以上的近时也喝过数次，也难以找寻当年的绵长悠远。还有老八大名酒之一的古井贡， 1999年底“新型白酒”争论骤起后我曾应邀去安徽亳州，对时任董事长王金效谈起我老古井贡的口感：“粘稠挂杯，香似幽兰。喝在口中有一种独特的饱胀感和甘润感，可说满口余香，回味悠长，喝后次日打嗝仍有余香。 ”王董事长兴奋地当即开了瓶磨砂长玻瓶让我品尝，还行，但比之原价只三分之一的玻瓶古井贡，仍有距离。为何名白酒会出现可称整体品质下滑？两月前主曾给某某的VIP客户写过一个白酒系列文章，但约定这样的“专供稿”得他们向VIP客户推送三个月后，我才能公开发表。也就是说，如要公开言说，也得12月下旬了。不过，下面老刀呈上一份资料，关于茅台的，或可说明为什么不少名白酒会步入“质滑价升”的怪圈。

1953年，成义烧坊（华茅）、荣和烧坊（王茅）以及恒兴酒厂（赖茅）三家烧坊合并为茅台酒厂，第一年的产量为72吨；次年产量翻了一倍多，达到了163吨。1978年，茅台产量终于上千吨，当年的出厂价为7元一瓶；2004年时，产量突破万吨（11522.05吨）， 2008年扩产至2万吨， 2011年产量突破3万吨，茅台酒的出厂价为619元一瓶；2017年突破4万吨， 2019年产量已是4.99万吨，出厂价为1499元。从72吨到4.9万吨，从3.3元一瓶到1499元到一瓶的出厂价，时间跨度为66年。“作为白酒中的精品，茅台量产过万吨是可喜的，增产至2万吨，也还说得过去，但陡增到三四万吨，我担心茅台能否保证品质。 ”白酒业颇有声望的###先生 2019年7月对我直言。二是白酒纷纷调高零销价，多为脱离市场的表演11月4日，泸州市酒业发展促进局发布10月全国白酒价格指数走势分析报告。 10月份全国白酒商品批发价格定基指数为105.31 ，上涨5.31% 。其中，名酒定基价格指数为106.32 ，上涨6.32%；地方酒定基价格指数为103.37 ，上涨3.37%；基酒定基价格指数为106.23 ，上涨6.23% 。从月环比指数看，全国白酒月环比价格指数100.23 ，上涨0.23% 。其中名酒环比价格指数100.34 ，上涨0.34%；地方酒环比价格指数100.18 ，上涨0.18%；基酒环比价格指数为100.00 ，保持稳定。出厂价是在涨，但与商家默契的大促销也比比皆是。具体个案的最早也得一个月后才方便呈现。不过， 21世纪经济报道2020年09月30日发表的《名酒降价潮调查：茅台五粮液老窖诡异降价背后》，亦是很生动的说明：“9月28日， 21世纪经济报道采访人员在位于重庆南坪的华润万家超市看到，白酒专柜大面积促销，从飞天茅台开始，名酒全部贴上了“特价”标签。第八代五粮液500毫升装原价1399元，特价1099元。值得一提的是，五粮液的特价标签被放在了正价标签后。剑南春水晶瓶52度500毫升装原价489元，特价399元。郎酒53度(20)青花500毫升标价1198元，特价1019元。泸州老窖(中华老字号)特曲500毫升装从328元降至299元。同样被打上特价的还有陈年茅台酒。 53度飞天茅台2017年份的500毫升装从3399元降至3199元， 2018年份的降了300元。分页标题

和名酒企业的主打产品相比，其他白酒企业的产品降幅力度惊人。茅台集团技开公司开发的一款茅台醇香产品标价从600多元直接降至90元，全兴酒业的绵柔御瓷50度500毫升装标价598元，特价99元。营业员力劝采访人员购买：“比春节的促销力度还大，那时也要110元。 ”早在9月24日，在重庆解放碑新世纪超市， 500毫升青花郎(20)也从1189元优惠到1019元，第八代五粮液从1389元优惠200元。国贸便利店老板告诉采访人员，她卖的泸州老窖特曲比超市促销后还要便宜10多元。而在本月初，郎酒、衡昌烧坊、国缘酒业等纷纷宣布涨价。郎酒销售公司下发通知， 530青花郎酒计划外额度价为1179元，建议零售价为1499元，直接对标53度飞天茅台酒，显然，终端价价格倒挂。同样，山西汾酒(600809.SH)发布了市场价上千元的青花汾酒复兴版，进军高端白酒市场，但京东上成交价并没有过千。 ”三是白酒业长期模糊销售，地方利税大户监管弱中国白酒本是本土瑰宝，但因该业一味强调行业利益,对消费者缺乏诚意，长期存在的模糊销售及浑水摸鱼，大大损伤着白酒形象。以前白酒要做到平和顺喉，本不是一件容易的事，现在却易如反掌。这个四川人缺乏专利保护意识的“固液结合”发明，不仅没有给川酒带来多大的好处，相反还促成了20多年前鲁酒的一时兴旺。 “固”即固态酒，也就是用传统酿酒法，通过窖池发酵而成的酒： “液”即用食用酒精。 “固液结合”就是用少量固态酒加入食用酒精、香料、水等进行勾兑，这样生产出来的“勾兑酒” ，既有曲酒的香味，又大大地降低了成本。固态酒品质好，但耗粮多，成本高，生产周期长。浓香型酒至少在窖池内发酵50天，再储存一年方可投放市场；酱香型耗时更长，一个周期需要三四年。当时“秦池”大量从四川购回散酒作基酒大加勾兑，在央视以标王开道猛销，皖酒新品也效仿……一时搅乱白酒产业地图。与此同时，川酒上万家企业垮去了一大半，连1989年第五届全国白酒评比会上获得银质奖的“叙府”、“二峨”、“三苏”、“三溪”、“仙潭“、“太白”、“宝莲”七家酒厂，也业绩大滑。只有“五粮液”、“剑南春”、“泸州老窖”、“全兴”、“郎酒”、“沱牌曲洒”这6朵金花的日子好过一点。问题的严重性在于“加浆（水）”酒利厚，多数消费者也分辨不出高低优劣，引得不少名牌企业也纷纷“固液结合” ，使严格按传统工芝生产的白酒越来越少，传统固态酒的标价越来越高。1999年11月初，茅台掌门人季克良接受我采访时痛心疾首：“这篇文章很好（指本人的《白酒为什么没有以前的香？》），提出了酒业心照不宣，但不利行业发展的敏感问题。现在固液酒的流行，使严格按照传统工艺酿制白酒的企业感到了巨大的市场压力。这样酒厂纷纷加盟固液大军，长此下去，酒的独特风格不明显了，酒的文化内涵减弱了，酒的总体质量下降了，势必影响白酒的声誉和白酒行业的整体效益。 ”11月18日文化报又推出后续报道《茅台酒厂总经理：这个问题提得好古井集团董事长：固液结合是方向众销售企业老总：何必捅穿这层纸》， 11月28日，第五届中国国际食品博览会在武汉举行，中国白酒协会常务副会长沈怡芳回应市场疑问：中国的饮酒者对“酒精”有抵触，此举大可不必。他介绍说，中国从五十年代开始就提倡采用食用酒精勾兑白酒，目前已总结出一套较为完整而且领先世界水准的勾兑工艺，眼下七成白酒是采用食用酒精勾兑而成。与传统酿造工艺相比，勾兑白酒的优点是节约粮食、成本低且乾净卫生，完全可以放心饮用。次日，中央人民广播电台早新闻和上海出版的文汇报播发了中国新闻社这条仅291字的短消息：《专家称中国七成白酒为食用酒精勾兑而成》。 “新型白酒”风暴骤起，多家报刊大篇幅地争论。我也成了南方都市报、光明日报、北京青年报、中国证券报等媒体的采访对象。众多报道中，有一奇文我心生敬佩，即如何采访不到想采访的人却能做出比完成采访更出彩的新闻——北京青年报名采访人员陈玉明采访我，因答应国家轻工总会领导让此事尽快冷下来，我不便说什么，不想他广搜资料，采取虚拟对话形式，在“课题新闻”版推出了题为《这事咱得整清楚——关于酒精勾兑白酒与传统酿制白酒之争的虚拟对话》（见《北京青年报》2000年1月19日第22版），这个综合报道构思奇妙，发声有力，整整一版， 7000余字。此文可说也成了“新型白酒风波”的阶段性总结。

这场争论最大的收获是：广大消费者明白了传统酿制酒（固态酒）与 “新型白酒”（以食用酒精为基酒，加入少量固态调味酒、香料、水等进行勾兑生产的“固液法白酒”）不是一回事，有优次之分。并推动了日后《固液法白酒》、《预包装饮料酒标签通则》等国家标准的出台。有力地保卫了中国白酒文化与白酒品格。20年过去了，虽然多个白酒标准一定程度上起到了为消费者保驾护航的作用，但是酒业自毁名牌的现象仍频频出现。如这两款五粮液的系列产品，虽然头顶的五粮液的商标，出生地却是河南、河北的。多年业为业内诟病的五粮液品牌输出、联营，会是什么结果？我们拭目以待。一款售价268元，标称宜宾五粮液股份有限公司出品的“一尊天下” ，产品标准号为：BG/T10781.1（优级），但生产地址是河南省信阳市淮滨县金谷春大道东段，生产企业为河南五谷春酒业有限公司。分页标题

另一款售价118元一瓶，标称宜宾五粮液股份有限公司出品的“富贵天下” ，产品标准号为：BG/T10781.1（优级），但生产公司地址在河北省邯郸市临章县杜康路，生产企业为邯郸永不分梨酒业有限公司。

而这款售价168元的第二代清雅五粮醇，产品标准号为Q/WLY0001S ，只是企业标准。 “Q”意企业标准， WLY为五粮液的简称。

“Q”意企业标准， WLY为五粮液的简称。企业标准能酿制出好酒？本人存疑！还有茅台酒厂，自季克良时代后沉稳风向有变，虽然有人分析20年前茅台与五粮液的差距并不大，正是因为那次涉及品质基础的“新型白酒大争论” ，稳固了其王者地位——为此季克良老总曾不止一次向我表示，《文化报》较内行地勇指酒业暗疾，拿出这多版面保卫中国酒文化，却没赚我们一分钱、没喝我们一口茶而“过意不去” ，但其继任董事长的袁仁国及多名高管后来纷纷入狱，除了贪财，对品质管理也应负有责任。其实，对白酒业的以次充好，浑水摸鱼，业内也是焦虑的，并有相关规定要求在标签上明示。中国酒业的两大巨头茅台、五粮液却一直不在标签上注明普通消费者看得明白其真实身份的那几个字——“固态酒”或“纯粮酿造” ，长年只以一长串编码数字代之？为什么这么多名酒企业不在国家标准代号后像有些规规矩矩的白酒产品打上括弧，加注消费者看得明白的“固液酒”或“固态法白酒”及“液态酒”（食用酒精勾兑酒）这几个汉字？一位著名的营销专家分析说：“一是茅台、五粮液名气大，不完整标注、不挂纯粮白酒标志，不影响其名酒地位；二为商业技巧，模糊标注，突出茅台、五粮液商标的号召力，便于掩护旗下更为庞大的系列产品、贴牌产品出货。在系列产品混售上，五粮液在业界长年口碑不好。 ”20年前，经济日报发表采访人员陶国峰的文章仍振聋发聩：酒精勾兑白酒的事实被新闻媒体披露后，形成了对生产销售此类产品企业不利的舆论环境，于是有专家站出来为这些企业大声疾呼，说酒精勾兑的白酒更卫生更安全，科技含量更高，符合国际发展潮流，是白酒工业调整的正确方向，是白酒工业技术进步的榜样等等。但奇怪的是， “如此高规格的表扬，竟然没有使一家企业站出来公开表明自己的产品就是食用酒精勾兑的白酒” 。“据了解，用食用酒精勾兑的白酒不仅在包装和广告上隐瞒了酒精勾兑这一重要事实，而且绝大多数还特意标明原料是高粱、小麦、豌豆、大米等等。实际上，几十年来酒精勾兑的白酒一直是装在传统工艺酿制的白酒瓶子里出售的。消费者权益保护法第4条规定，消费者依法享有知情权。第19条规定，经营者应当向消费者提供有关商品或服务的真实信息，不得作引人误解的虚假宣传。 ”……以后应该在包装上醒目地标明“传统工艺酿造”或“食用酒精调制” ，这是法律的要求，更是消费者合情合理的要求。也因白酒业是地方利税大户，许多事儿的管理是睁一只眼闭一只眼的。或许正是这种纵容， 20多年前“固液结合大流行”险些断送了中国白酒的品格，现在白酒业又在标签上能使故意模糊身份大行其道。——武汉老刀 2020年11月13日星期五 7：50草于武昌积玉桥·相关链接·老刀：全球股市大涨，我却减持紫金【实战】http://club.kdnet.net/dispbbs.asp?id=13585821&boardid=3&page=35&uid=&usernames=&userids=&action= 见525楼http://caifuhao.eastmoney.com/news/20201110091630831021100https://zhuanlan.zhihu.com/p/282748050老刀：美国选战与投资节奏——拜登胜选将有三大变化【宏观】http://club.kdnet.net/dispbbs.asp?id=13998702&boardid=1&page=1&uid=&usernames=&userids=&action=https://xueqiu.com/5449138536/162526542

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