信用债市场罕见大幅波动

11月12日，违约事件愈演愈烈，信用债市场遭受强烈冲击，周四上演“连环跌” 。永煤、豫能化、平煤、包钢受债券违约冲击，接连大跌；紫光集团、清华控股存续债跌势更甚，个债盘中两次跌停；宁远高、云城投跌势不减。

周四，永城煤电及其控股股东河南能源化工集团存续债毫无意外集体大跌。 CFETS债券数据显示， “19永煤CP003”最新净价跌逾93%报6.36元， “20永煤SCP007”最新净价跌逾90%报8.61元。 “18豫能化MTN002”最新净价跌逾86%报13.96元。永城煤电违约后，交易商协会周四即表示，将对永煤控股等相关机构启动自律调查。同时“20永煤SCP003”违约客观上已导致永城煤电、河南能源化工集团存续债触发交叉保护条款。一级市场亦受到违约消息的冲击，周四阳泉煤业公告称，取消发行“20阳煤02”；山西煤炭进出口集团取消发行“20山煤CP005”；大同煤矿集团继续延长“20大同煤矿SCP023”簿记建档时间。

此外，其他煤企债券也遭遇抛售，平煤股份发行的“13平煤债”连续两日下跌，周四跌9.65%报76.8元，正股跌2.36%；冀中能源存续债“16冀中01”收跌8.14% ，正股跌0.8%；包钢股份存续债“19钢联03”跌9.04% ，正股跌0.85% 。宁夏远高实业集团存续债大跌， “16宁远高”跌超11% ， “18远高01”跌近5% 。云南省城市建设投资集团存续债“19云投01”跌逾12% 。

紫光集团相关公司存续债延续近期大跌趋势。 “18紫光04”收盘跌逾34% ， “19紫光01”跌逾36% ， “19紫光02”跌近29% ，盘中均两次临时停牌。同时清华控股发行的“16清控02”跌逾27%；紫光国微“18国微01”跌逾18% 。此前报道称，近日有消息人士称10亿信托贷款到期申请延期银行尚未批准，可能触发美元债交叉违约条款，到期债务压力会瞬间增加，企业偿债压力巨大。

江海证券认为，需要密切关注信用违约愈演愈烈的后续发展路径，如果信用环境恶化得不到缓和，最终投资者会弃信用奔利率。