金联创|11月初国内甲醇走高的几点因素分析 11月初中国甲醇市

11月初中国甲醇市场维持震荡上移态势，截止11月10日上午11:30时，期货主力合约MA2101在2125；该合约在月初期间价格从1985逐步攀升至2136 ，距离上一次2146（发生在10月21日）高点相差仅10个点。从品种基本面去看，影响该时段的主要因素有供给缩减、需求支撑，基本面对市场反弹形成支撑，期间港口与厂家库存也维持去库态势。具体分析如下：
【金联创|11月初国内甲醇走高的几点因素分析】1、11月初中国甲醇企业开工下滑5个百分点
受季节性限气/限产与计划内/计划外检修/短停共振因素影响，自11月初以来，中国甲醇行业开工降幅尤为明显；据金联创数据显示，截止发稿为主，甲醇本土开工在71.6% ，较10月底走低近5个百分点。从各地区开工变化来看，降幅主要集中在西北、西南、华北及山东四地。其中西部地区除博源、天野、中浩、江油万利气制甲醇因原料问题陆续停工外（合计产能在195万吨），从上周末至今，新奥一期、久泰、兖矿榆林装置临停，现部分陆续恢复中，而此前世林、九鼎、奥维及神木部分装置均处常规性检修内。

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另限气方面，川渝作为国内气头项目分布较为集中地区之一，除个别项目因装置问题降负外，当前卡贝乐、玖源、泸天化等装置正常，需格外关注12月中下以上项目运行状态。而限产对于华北一带是历年离不开的话题，据悉，从9月底起，诸如山西晋城市就下方--2020-2021年秋冬季重点行业企业差异化应急管控措施的相关通知，目前该地限产监管持续，如：华昱、天溪降负运行，区内部分小厂也处低负或停工状态；吕梁一带因环保影响，甲醇装置降负/停工也有体现，故近段时间山西整体供应缩量明显。
2、终端需求尚可，烯烃开工保持在八成以上

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三季度以来我国MTO开工保持在八成以上，普遍高于往年同期水平， 10月底11月初烯烃开工集中86%-88%附近，依旧高于往年同期，期间西北部分烯烃外采原料需求对该地有明显支撑，产区部分地区货物供给略紧，陕蒙一带价格也逐步攀升至1800元/吨附近。传统下游需求方面，虽然略低于往年同期，但是相比前期而言，三季度仍有些许好转， 11月初传统下游加权开工45% ，较去年同期相比差别不是很大。除此以外，冬季部分地区锅炉燃燃气灶等燃料端需求有增量。应该说需求端相对平稳、坚挺的态势对市场相对还是有支撑。
3、运费方面变化
十一节后至今，国内甲醇运价整体处高位回落态势，且11月初各地运价多位于相对低位运行，如目前北线-鲁北甲醇运价参考180-230元/吨，较10月同期下滑50-70元/吨不等；南线-鲁北参考200-220元/吨，环比降幅40-90元/吨。运费偏低也一定程度上体现了产销两地货量周转有限，其主要诱导因素在于上游供应紧张，流通货量偏少，进而导致"车等货"现象明显，故运力宽松下运价自然偏低。主要地区运费变化如下：

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虽然10日附近期货盘面略显震荡，但是现货氛围尚可，尤其产区价格攀升至1800附近，周内拉涨幅度较高。截止10日下午，鲁北下游招标价格也小幅攀升50元/吨至1980-2010元/吨，预计短期市场仍会维持高位震荡行情，需要关注甲醇装置重启及烯烃变化。

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