龙文教育|持续亏损，13次拖延回复问询，勤上股份离退市还有多远对于勤上股份

对于勤上股份，这个"冬天"似乎有点漫长。
日前，勤上股份发布第三季度财报，报告期内，勤上股份净亏损448.34万元，连续五个季度净利润亏损。而此前，勤上已经因为连续两年亏损被披星戴帽。离暂停上市只有一步之遥。
随着2020年过去三分之二，留给勤上股份的时间已经不多了。第三季度财报背后，勤上有没有希望在年底成功扭亏为盈？
营收低迷，营销费用连续上涨
纵观三季报，勤上处于有投入却换不来增长的尴尬境地。
第三季度，勤上股份营业收入2.32亿元，同比下滑11% 。值得注意的是，今年以来，勤上单季度均出现了营收下滑。而这发生在去年同期营收均同比下滑的基础上。也就是说，最近两年，勤上的营收处在持续收缩状态。

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伴随营业收入持续收缩，费用开支也在持续收缩。 2020年三季度，勤上的管理费用支出2263万，同比减少14.64% 。营销费用2247万元，同比减少了14.56% 。以营销费用除以营收粗略测算，勤上三季度的营销费用率占比9.7% ，最近三个季度的费用率几乎都低于去年同期。

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这不只是一个季度的趋势，前三季度，占开支主要部分的管理和销售费用，均同比减少。其中，前三季度，销售费用5867万元，同比减少22.3% ，管理费用7342万元，同比减少9.11% 。
营收、开支双双收缩，意味着勤上处于战略收缩的状态。可即便如此，勤上仍然没有解决盈利问题。
今年以来，勤上均没能实现盈利。一季度净亏损64.9万元，同比下滑124%；季度净亏损1454万元，同比下滑433% 。到三季度，勤上股份净亏损448万元，虽然同比减亏25% ，但仍然没有实现正向利润。至此，自2019年第三季度起，勤上已经连续五个季度出现亏损。

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对于今年前三季度净利润下降的原因，勤上在三季度公告上表示因龙文教育自2020年初以来受到停课、退费以及教学点合规化整改的影响，其培训业务推进缓慢，流动资金紧张。
但疫情似乎也不能完全解释所有， 2019年第四季度，勤上大幅亏损3.74亿元，完全磨平了2019年前三个季度的微薄盈利。而在2018年，勤上更是亏损13.2亿。这个背后，是什么因素导致？
深陷龙文教育深渊
对于2019年亏损扩大的原因，勤上在此前的财报中解释称，主要是2019年5月，勤上股份启动了因收购龙文教育造成的大规模商誉减值，资产缩水高达13.4亿元。 2018年，同样是因为计提商誉减值，瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）对勤上出具了"保留意见"的审计报告。
勤上和龙文教育发生了什么？
2016年前后，光电业务下滑，勤上转而进军教育行业。 2016年1月18日，勤上股份以14.17元/股的价格，发行1.06亿股，并支付现金5亿元，共计作价20亿元以30倍市盈率并购龙文教育。彼时，龙文年入7亿元、净利润8700万元。作为高溢价的一种补偿，龙文承诺2015年-2018年共完成不低于5.6亿元的净利润，否则龙文原股东将以现金方式补偿勤上股份。
然而，并购之后，龙文教育并没有完成对赌。 2015-2018年，龙文教育实现净利润合计为2.95亿元，相较业绩承诺的5.64亿元，完成率仅为52.24% 。
按照双方签订的对赌协议，一旦龙文无法完成业绩承诺，龙文原股东、龙文教育需对勤上赔偿一笔高达11.3亿的巨款（即业绩承诺的2倍）；龙文原股东、龙文教育需回购1.6亿股，另需赔偿现金2.0亿元。分页标题
但事情进展显然没有如此顺利。
2018年，勤上股份和龙文教育便已撕破脸皮，对簿公堂。 2018年8月，龙文教育创始人杨勇所持5.4%的勤上股票遭遇司法冻结。在随后的诉讼中，勤上要求杨勇支付2.4亿元的履约保证金。勤上认为杨勇作为公司收购广州龙文的业绩承诺人，需承担业绩补偿责任及相关连带责任。根据第三季度财报公告，勤上股份认为，结合广州龙文业绩实现情况和广州龙文的商誉减值情况，杨勇存在无法完全履行业绩承诺的可能，从而影响勤上权益。
截止目前，勤上股份已将上述业绩补偿事宜起诉广州龙文原股东华夏人寿、龙舞九霄、龙啸天下、信中利、创东方、杨勇、张晶、曾勇、朱松、龙文环球，于2019年9月26日被深圳市中级人民法院立案受理。
从高溢价收购到对簿公堂，勤上无奈陷入泥潭。最终，在2018年和2019年两个财年接连计提商誉减值。大额的商誉减值引发了监管的问询。
今年7月22日，深交所向勤上股份发出2019年年报相关的问询函。深交所要求勤上股份详细说明公司2018年度、2019年度连续两个会计年度大额亏损的原因，以及勤上股份的公司股票被实施退市风险警示。
退市压力山大，前路渺茫
令人大跌眼镜的是，监管7月就已经下发年报问询函，但截至目前，勤上却上演了"拖字诀" 。在三个多月间，勤上已发布13次公告申请延期回复2019年年报问询函。
持续的拖延问询函，勤上面临的压力持续陡增。这仿佛是悬在头顶的达摩克利斯之剑。
勤上也曾为了盈利寻求断臂求生。为了减少损失， 2020年6月30日，勤上宣布终止收购爱迪教育100%股权。
同时，勤上在三季度报中表示，为了降低募集资金、投资风险，勤上决定终止"在线教育平台及O2O建设项目"和"教学研发培训体系建设。
但盈利的希望依然渺茫。三季度中，勤上预计， 2020年累计净利润亏损3500万至1600万之间，亏损减亏90.61%-95.71% 。
勤上表示，目前正在积极采取措施提高盈利能力，争取实现2020年扭亏为盈，撤销退市风险警示，且积极参与业绩补偿诉讼。勤上特别提到， "若龙文教育原股东能在2020年内完成业绩补偿，将对2020年度业绩产生积极影响。 "显然，勤上已经将保住上市公司资质的希望寄托在了龙文教育身上。
但龙文教育能否成为勤上的救命稻草？时至今日，除了与龙文教育原股东信中利、张晶达成和解并分别签署了《和解协议》，勤上股份仍未与龙文教育原股东华夏人寿、龙舞九霄、龙啸天下、创东方、杨勇、曾勇、朱松和龙文环球就业绩补偿事宜达成一致意见。
【龙文教育|持续亏损，13次拖延回复问询，勤上股份离退市还有多远】营收低迷，持续亏损，年报问询函一拖再拖， 2020年盈利希望寄托在业绩补偿，勤上股份的前方，迷雾重重。