贝因美集团|贝因美经历转型阵痛旗下母婴平台瘫痪遭恒天然接连减持 |恒天然|减持|

作者：有局儿
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

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近日外界频频议论一个话题：贝因美（002570.SZ）是否有望重现辉煌？
2020年11月1日，贝因美创始人谢宏在致全体员工的一封内部信中首次谈到自己理想中的贝因美。内部信中提到这样一句话：“这几年来，我们只做了一件事，就是“活着做强” 。 ”
只是，贝因美的重生值得期待，但想活着做强也许并不容易。
据贝因美发布2020年三季度报告显示，公司在2020年前三季度实现营收22.05亿元，同比增长9.3%；实现归属于上市公司股东的净利润5079.75万元，同比增长147.95% 。
业绩尽管漂亮，然而其隐患依旧不少，比如，近期，在电诉宝和黑猫投诉两大电商投诉平台上，贝因美旗下母婴电商平台妈妈购因长期拖欠多家供应商货款和保证金遭到大量投诉。许多会员消费者缴纳数千元加盟费成为其“星店”店主后，并未享受相应权益且无法退款。
【贝因美集团|贝因美经历转型阵痛旗下母婴平台瘫痪遭恒天然接连减持】
更有投诉者表示，贝因美妈妈购公司以星店的名义全国各地拉人头，以“打造网红团队，帮助星店卖货，给星店分红”的名义被收取七千块钱的星店费用，但收费后没有任何的服务，现在平台瘫痪，钱也不退，全国各地受骗的人很多，涉嫌金额巨大。

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来源：黑猫投诉
贝因美能否活着做强呢？
贝因美活着做强并不容易
2016年，受市场假冒奶粉事件及奶粉新政配方注册过渡期行业秩序混乱影响，贝因美上市后首次亏损，净亏损7.81亿元。
2017年，贝因美实现营收26.60亿元，同比下降3.76%；实现归属于上市公司股东的净利润-10.57亿元，同比下降35.40% 。
如今，贝因美因部分产品因未通过国家婴幼儿配方注册导致不能上市销售，从而出现产品积压和核销。然而，配方注册制“洗牌”效果未如预期般强烈，市场竞争的白热化导致行业普遍竞相杀价甩货，导致贝因美整体销售未达预期，同时市场投入费用门槛提高，严重影响利润实现，经营业绩出现较大亏损。
两年中贝因美净亏损合计高达18亿元。
于是，接下来，清理库存便成为近几年贝因美的主要“任务” ，与此同时，贝因美的坏账也在逐年走高。 2017年，贝因美应收账款账面余额12.53亿元，计提坏账准备金额就高达4.45亿元。 2018年，贝因美共计提坏账准备4.46亿元。 2019年，贝因美再度计提坏账准备4.59亿元。
面对巨大的业绩压力，贝因美不得不依靠变卖旗下多地房产来补填部分窟窿。
2017年年底，贝因美曾发布公告表示，为盘活资产、改善资产结构、提高资产运营效率，拟将位于杭州、重庆、成都、武汉、深圳、广州、北京等地的22套房产公开出售给非关联方，建筑面积合计3398.47平方米，本次房产处置事项评估总价合计1.04亿元，预计产生收益约3560万元。
然而，这个数字和贝因美的亏损金额相比不值一提。因此， 2018年4月27日起贝因美被实施“退市风险警示”特别处理，由“贝因美”变成“ST因美” 。
在这个业绩包袱压力下，这让被贝因美很难一下子扭转过来，难言做强。
恒天然多次减持让贝因美再次失血
如今，在客观现实面前，曾经恒天然和贝因美之间的深厚感情早已经成为过去。
2015年，恒天然以每股18元的价格高溢价购入18.82%的贝因美股份成为其第二大股东，斥资近35亿元。一个是乳业巨头、一个是奶粉大鳄，如此强强联合本被行业人士纷纷看好，然而这场佳话却在贝因美的连亏之下走向了一个不美好的情况。分页标题
入股之后连续两年出现亏损的贝因美让恒天然感到了失望，于是自2019年8月以来恒天然便4次减持贝因美股份。截至2020年9月28日，恒天然的持股比例已降至7.82% 。
而此前曾不断有消息传出恒天然试图控股贝因美，但遭到该公司创始人和实控人谢宏的抵制。虽然双方均曾否认这一消息，但谢宏的重新出山仿佛再一次坐实了二者的“不合”传闻。
或受恒天然减持的影响，本来实现盈利的贝因美在2019年再次出现亏损。 2019年贝因美净亏损1.03亿元，同比下降350.73% 。
尽管贝因美2020年业绩出现明显的改善，但问题并未得到缓解，或许，恒天然的离场或许只是时间的问题。
有媒体曾报道，在入股贝因美期间，恒天然浮亏超20亿元——对于恒天然来讲，这是一个不愿意看到的结局。
在内部信中，谢宏这样说道：“早在2017年，我就写过《请不要把贝因美当乳企》的文章。 ” ，并表示始终认为亲自（家庭）消费领域才是蓝海，坚持走母婴生态圈才是应对互联网化、发挥企业优势的竞争策略。
然而谢宏的话言之过早。
在自身产品没有做好的背景下，贝因美还谈不到母婴生态圈——妈妈购因长期拖欠多家供应商货款和保证金遭到大量投诉就是一个现实证明。
天眼查APP显示，妈妈购成立于 2015 年，是贝因美集团全资成立的电商项目，聚焦母婴赛道，提供母婴相关的食品、美妆、家居等产品，主打高品质、安全、高性价比，产品既有贝因美自营，也有其他母婴品牌。
如今的贝因美因旗下妈妈购平台资金链短缺的情况，也让贝因美承受了不小的压力。为了了解有关情况， GPLP犀牛财经向贝因美发去求证函，截止发稿尚未收到企业回复。
另一方面，尽管谢宏表示贝因美不是一个乳企，但不可否认的是奶粉仍然是贝因美的营收主力， 2019年奶粉业务为贝因美贡献营收约25.09亿元，占全年总营收的90.05% 。
从行业角度看，资料现实，中国奶粉行业可能迎来规模萎缩——从消费终端的角度来看，中国的新生儿数量已经连续三年下降，预计下降趋势未来仍将持续。国家统计局数据显示， 2019年，我国全年出生人口1465万人，人口出生率为10.48‰ ，较2018年的新生儿数量减少58万人，下降3.81% ，是我国自1949年以来出生率的最低值。消费群体规模的收缩，从某种程度上也将限制奶粉的销售。
这让贝因美的“活着做强”又平添了一份难度。
贝因美成立于1992年，是国内母婴行业的头部企业， 2011年在深交所A股上市，自此开始了资本之旅。上市的那年其营收高达47.27亿元。

贝因美集团|贝因美经历转型阵痛 旗下母婴平台瘫痪 遭恒天然接连减持

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