第一财经|多举措护航精选层新一轮发行，市场能否重拾信心？

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首批企业挂牌三个月后，新三板精选层即将迎来第33家公司——万通液压(830839.OC)将于11月9日晋层。
与此同时，据股转公司官网，诺思兰德(430047.OC)、德众股份(838030.OC)、常辅股份(871396.OC)三股已陆续开启申购，进入发行阶段。
首批个股高破发率打击了市场积极性，部分机构和个人投资者离场。如今，新一轮精选层公司公开发行来临，投资者是否将择机参与？据第一财经采访人员了解，个人投资者观望情绪较浓，机构投资者则等待市场赚钱效应的进一步释放。
曾参与首批精选层个股网下询价的林先生告诉采访人员，由于新一轮个股打新和发行不再批量进行，不需大量资金储备，会视其二级市场表现考虑是否投资。 “网下询价报价难度很高，开板后走势也不好判断。 ”他认为。
“受首批精选层企业开板失利的影响，市场赚钱效应小，新一轮打新投资者会非常谨慎，推动市场上涨的动力将主要来源于第二批企业发行估值便宜的因素。 ”云洲资本合伙人习青青告诉采访人员。
引入“绿鞋”多举措保障发行
万通液压是国内中高压油缸的专业供应商，主营业务为液压油缸的研发、生产和销售。招股书显示， 2017年至2019年，公司分别实现营业收入2.46亿元、3.69亿元和3.14亿元，归母净利润分别为2723.36万元、4319.62万元和4085.4万元。
在首批企业发行不及预期的情况下，多家拟精选层企业采取下调发行底价、引入“绿鞋”机制（超额配售选择权）等措施以保障发行成功。
万通液压设置了“绿鞋”机制稳价，公司授予长江证券承销保荐有限公司（下称“长江保荐”）超额配售选择权，长江保荐按发行价格向投资者超额配售初始发行规模15%（210万股）的股票。
据采访人员梳理，德众股份、常辅股份、诺思兰德也均引入“绿鞋”机制。
与此同时，万通液压还设定了多项稳定股价措施。例如，公司承诺自公司股票在精选层挂牌之日起1个月内，如果股票出现连续5个交易日的收盘价均低于此次发行价格，公司将启动股价稳定预案，预案包含高管增持、回购股票等。

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仍待市场人气恢复
市场分析人士认为，总体来看，万通液压的网上申购实现了精选层首批公开发行后的平稳过渡，整体申购情况符合市场预期。
据公司公告，网上发行有效申购数量10.67亿股，有效申购户数7.74万户，有效申购倍数为80.20倍，申购冻结资金85.33亿元，网上获配比例约1.25% 。
不过，整体来看，批量破发、交易清淡，首批精选层企业开局不利，影响着后续挂牌企业和市场交易情绪。
发行企业和保荐机构层面，拟精选层企业启用“绿鞋”机制、降低发行定价预期，寻找战略投资等。个人和机构投资者参与打新和战略配售意愿有所降低。
“公募投资相关要求宽松，但主动加仓意愿不强，还需要看到性价比优质的标的。 ”习青青认为，目前尚未看到强势增量资金介入市场，目前存量资金在更有性价比的标的上抱团。
新三板持续深化改革举措正在加快落地。近期，证监会、股转公司相关负责人均在发言中提到，将加快实施转板制度，积极推进新三板的注册制改革。
“精选层后续打新需要重点考虑流动性。投资者需要思考，哪些股票能得到精选层二级投资者青睐，否则新股在上市初期仍然将面临承接能力疲弱的困境。 ”申万宏源新三板刘靖团队认为。
北京南山投资创始人周运南认为，发行企业作出主动调低发行价和推出绿鞋机制的努力，可重点关注后续中低市盈率、低价、低市值、低流通率的精选层打新个股。分页标题
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周楠