京达财经|营收下滑屡遭行政处罚，金百泽IPO四成募资用来“补血” 深圳市金百泽电子

深圳市金百泽电子科技股份有限公司（以下简“金百泽”）拟在深交所创业板上市。金百泽的保荐机构为爱建证券，公司主营印制电路板、电子制造服务和电子设计服务。
此次IPO ，金百泽欲募集资金4.93亿元，其中有1.98亿元用于智能硬件柔性制造项目， 4525.01万元用于研发中心建设项目， 4950.00万元用于电子电路柔性工程服务数字化中台项目，还有2亿元用于补充流动资金。补充流动资金的募资额占全部募资的40.56% 。
四成募资用来“补血”的金百泽在2019年营业收入下滑，持续盈利能力堪忧。在净利润方面也不及同行业可比公司。报告期内，金百泽的应收账款逐年增长，而应收账款周转率却下滑，且不及同行业公司的平均值。此外，报告期内，金百泽遭到行政处罚12次，其中税务处罚10次。

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营业收入下滑盈利能力较弱
根据招股说明书， 2017年至2019年，金百泽的营业收入分别为4.63亿元、5.34亿元、5.24亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为3350.20万元、4110.59万元、4743.37万元。 2019年，公司的营业收入有所下滑。
另外，与同行业可比公司相比，金百泽的盈利能力也不乐观。 2019年，除四会富士外，同行业可比公司的营业收入均高于金百泽。然而，若比较净利润数据，与金百泽营收规模相近的四会富士，净利润明显高于金百泽。

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在招股说明书中，关于竞争劣势，金百泽坦言公司产能相对有限、融资渠道单一。虽然公司目前具有一定的生产与经营规模，但同国内同行业上市公司及外资大型生产企业相比较，仍有一定差距，进一步扩大生产规模是公司发展的当务之急。另外，目前，公司主要依靠内部积累和银行贷款进行发展，在实际经营中融资能力有限。未来，随着公司经营规模的扩大，仅依靠自身积累和银行贷款融资不能满足公司科研成果的转化和市场规模的快速扩张的需要。
【京达财经|营收下滑屡遭行政处罚，金百泽IPO四成募资用来“补血”】应收账款增长应收账款周转率下滑
2017年末至2019年末，金百泽应收账款账面净值分别为1.35亿元、1.47亿元、1.71亿元，占流动资产的比例分别为46.27%、46.82%、49.50% ，占营业收入比例分别为29.16%、27.51%、32.63% 。
在应收账款逐年增长的同时，金百泽的应收账款周转率逐年下滑。 2017年至2019年，公司应收账款周转率分别为3.56、3.53、3.07 ，而可比公司的平均值分别为5.20、4.87、4.69 ，明显高于金百泽。

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金百泽提示了公司存在应收账款无法收回的风险。公司在实际经营中，由于交期、质量等问题，与客户存在扣款情形。随着公司销售规模的持续扩大及未来对市场的进一步开拓，公司的应收账款金额及应收账款占比将可能有所增长。如果公司出现大量应收账款无法收回的情况，将对公司经营业绩及现金流造成较大的不利影响。
最近三年遭12次行政处罚
报告期内，金百泽遭到行政处罚12次，其中受到税务处罚10次，城市管理行政执法局处罚1次，环境保护局1次，合计遭罚人民币5.33万元及4万港元。
在税务处罚中，金百泽7次丢失已开具增值税专用发票，另外， 2次未按照规定期限办理纳税申报和报送纳税资料、1次未在指定限期递交16/17年度报税表。报告期金百泽屡遭税务处罚，内控管理环节薄弱。

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