ZAKER|四季度消费市场仍将延续平稳回升态势 ★国事聚焦★【解

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★国事聚焦★
【解码科创板三季报：四成预告报喜，盈利成投资风向标】截至10月21日，据Wind数据统计，科创板183家上市公司中，共有12家公布了三季度业绩，披露率6.56% 。其中11家净利润同比增长，占比91.67% 。此外，已有66家科创板公司公布三季度业绩预告，披露率36.07% ，其中有超过四成公司预喜。近期，业绩成为资金布局科创板的风向标。
【年内A股IPO融资和再融资规模逾1.2万亿元】证券日报讯，截至10月21日， A股市场共有4054家上市公司，其中，主板公司共有2021家，占比49.85% 。今年以来截至10月21日， A股市场IPO募资和再融资规模合计12378亿元，其中，主板市场IPO募资和再融资规模合计6480.5亿元，占比52.4% 。
【商务部：四季度消费市场仍将延续平稳回升态势】上证报讯，商务部市场运行和消费促进司副司长王斌表示，四季度是我国消费的传统旺季，进入10月份以来，我国消费市场人气大幅攀升，销售明显加快，活力进一步增强， “十一”黄金周重点监测零售及餐饮企业销售额同比增长4.9% 。随着经济社会秩序加快恢复、各项政策措施持续发力，后几个月消费市场总体仍将延续平稳回升态势。
【易会满：稳步在全市场推行注册制，完善退市制度安排】证监会主席易会满表示，要以注册制改革为龙头，带动资本市场关键制度创新。证监会将在总结科创板、创业板试点经验的基础上，继续按照尊重注册制基本内涵、借鉴国际最佳实践、体现中国特色和发展阶段三个原则，稳步在全市场推行注册制。完善以投资者需求为导向的信息披露规则体系，健全发行承销机制。积极稳妥优化交易结算制度。优化融资融券和转融机制，完善常态化、多渠道退市制度安排。
【林毅夫：未来国内循环的比重会逐步提高】新京报讯， 10月21日，在2020金融街论坛年会上，北京大学国家发展研究院名誉院长林毅夫表示，未来中国随着经济体量继续扩大、服务业占比继续提升，国内循环的比重会逐步提高，这是提出“以国内大循环为主体”的原因之一。
【郭树清：全面增强金融普惠性，金融机构要做好数字化转型】中国银保监会主席郭树清在参加2020年金融街论坛年会上表示，全面增强金融普惠性，既要发展大型、超大型金融企业，也要培养中小型金融机构，要取长补短，所有金融机构都要抓紧做好数字化转型，以提高服务大众的能力。
【科技部：我国已有183家科技型企业在科创板上市】中证网讯，科技部战略规划司司长许倞在国务院新闻办举办的新闻发布会上表示，企业的成长离不开科技与金融的结合，过去五年，科技金融快速发展，多层次资本市场为科技创新成果转化提供了强大的外部资源。截至10月14日，我国已有183家科技型企业在科创板上市，其中高新技术企业占173家。资本市场与科技企业形成了良性互动和相互支持。
【人民币汇率升至6.64 ，波幅扩大或成常态】上证报讯，昨日人民币汇率在离岸市场和在岸市场持续飙升，双双创下逾两年来高点。近期汇率波动体现了在多重因素影响下人民币汇率波幅正在扩大，这或将成为未来常态。而当前人民币长期升值的条件尚不完备。
世界风云
美联储理事布雷纳德：增加家庭储蓄可能有助于平稳消费。
意大利经济部长：一直支持使用欧洲稳定机制(ESM)的复苏基金。
欧洲央行副行长金多斯：经济复苏是不确定和不完整的。
日本央行委员樱井真：将根据需要考虑针对金融系统的措施。
大行研报
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广发证券：商业贸易行业——9月社零同比增长3.3% ，消费稳定复苏
2020年9月社零同比增长3.3% ，消费稳定复苏。据国家统计局数据， 2020年9月我国社零总额3.53万亿元，同比增长3.3% ，环比8月上升2.8pp；其，除汽车以外的消费品同比增长2.4% 。若基于广发零售数（GFRI）， 9月商品零售同比增速为7.4% ，增速较8月下降0.2pp 。若扣除价格因素， 2020年9月的社零实际增长2.4% 。
分地区，农村增幅略高于城镇。 9月城镇消费品零售额3.02万亿元，同比增长3.2%；乡村消费品零售额5095亿元，增长4.0% 。分类型，餐饮降幅收窄，商品零售增速持续上升。 9月餐饮收入3715亿元，同比下降2.9% ，降幅比8月份收窄4.1pp；商品零售3.16万亿元，同比增长4.1% ，增速较8月份提升2.6pp 。
分品类，基础消费品同比稳定增长，日用品环比增速略降0.7pp 。食品粮油9月增速为7.8% ，增速环比上升3.6pp；日用品9月增速为10.7% ，增速环比下降0.7pp 。可选消费环比增速回落，文化办公品增速明显，金银珠宝9月增速为13.1% ，增速环比下降2.2pp；服装鞋帽9月增速为8.3% ，增速环比上升4.1pp；化妆品9月增速为13.7% ，增速环比下降5.3pp 。地产系同比略有下降，家电和家具8月增速分别为-0.5%和-0.6% ，家电环比下降4.8pp ，家具环比上升3.6pp 。消费电子类产品半年内首次出现负增长，通讯器材9月增速为-4.6% ，零售仍保持双环位比数下增降长， 299.7月pp汽。车增速为11.2% ，环比下降0.6pp 。分页标题
9月电商增速环比略降，渗透率略降0.3pp 。 1-9月全国实物商品网上零售额为6.65万亿元，同比增长15.3% ，较1-8月增速环比下降0.5pp 。电商渗透率略降0.3pp至24.3% ，若基于广发零售数，则9月电商渗透率达41.8% ，电商渗透率连续回落。分品类看， 2020年1-9月实物电商零售额吃类、穿类和用类商品分别增长35.7%、3.3%和16.8% ，增速环比分别为0.3pp、2.2pp、-1.5pp 。
三季报预告披露，持续看好成长股。回顾三季度，无论是电商还是化妆品，调整幅度都比较大，反映了618之后电商景气度的环比放缓，而随着四季度电商旺季的到来，调整之后的板块和个股又迎来再次成长的机会。疫情之后的电商，展现了极强的恢复能力，越来越多的品类、业态、企业数字化的加速，进一步推动电商产业链的蓬勃发展。直播电商、社区团购是互联网巨头的两场新战役，看似流量端的抢夺，实则供应链的竞争。我们看好互联网电商平台的持续渗透，同时看好电商品牌、电商服务等产业链公司。
风险提示。终端需求疲软，拖累零售增速下滑；各公司兼并整合低于预期；运营效率低下，人工租金成本上涨。
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招商证券：当前结构决定未来趋势
事件：2020年10月19日国家统计局发布9月和3季度宏观经济数据，本报告将分析GDP、工业、投资、消费、净出口的结构与趋势，并更新下一阶段的预测。
核心观点：
1.三季度GDP：增速低于预期，且第三产业增速连续两个季度低于GDP整体，这是2012年一季度以来没有出现过的情况。服务业之中，居民消费驱动型行业随着国内疫情受控正在加速恢复；财政投入依赖型行业受到财政收支矛盾影响，与基建投资增速低于预期一致。金融与房地产由于政策聚焦制度改革和长效机制建设，预计保持平稳运行。仅信息技术等高技术服务业能保持相对较高的增速。
展望2021年，在政府债务压力明显、宏观杠杆率约束回归的前提之下，拖累GDP的因素可能还会出现在财政依赖型行业中，而支撑因素将来自市场驱动型行业。
【ZAKER|四季度消费市场仍将延续平稳回升态势】2.从三架马车对GDP增速的拉动百分点数来看：三季度最终消费的拉动力明显回升且仍有较大提升空间；资本形成的拉动出现回落，基本回归疫情之前的平均水平；净出口拉动相比二季度小幅上升，处于疫情前的中上水平，接近见顶。