经观汽车|嘀嗒出行正式赴港IPO | 经观汽车，手握顺风车市场超6成份额摘要：嘀嗒出行前

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摘要：嘀嗒出行前期亏损和目前盈利均与“撒钱换市场”的出行平台补贴战相关，该补贴在2019年得到了大幅控制，这成为其目前实现盈利的一大因素。

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文|童锋亮
北京时间10月8日晚间，嘀嗒出行正式向港交所递交了招股说明书，若进展顺利其或将成为“中国共享出行第一股” 。
相关信息显示，嘀嗒出行成立于2014年，前身为专注私人小客车合乘、车主和乘客顺路搭乘的“嘀嗒拼车” 。 2018年，嘀嗒拼车品牌升级为嘀嗒出行,目前业务主要有顺风车与出租车两大板块。
根据嘀嗒出行递交的招股说明书显示，若按2019年顺风车搭乘次数计算，目前嘀嗒出行占据了66.5%的市场份额，为中国最大顺风车出行平台。截至2020年6月30日，嘀嗒出行在全国366个城市提供顺风车平台，拥有约1920万名注册私家车主。在出租车业务上，同样按照2019年搭乘数算，嘀嗒出行出租车业务在出行平台中排名第二。截至2020年6月30日，嘀嗒出行已在86个城市提供了出租车网约服务，并与17个城市的市级或区级出租车协会建立了战略合作伙伴关系。
在收益模式上，目前，嘀嗒出行的顺风车业务主要为向在嘀嗒出行平台提供顺风车搭乘的私家车主收取服务费；而在出租车业务上，嘀嗒出行于2019年8月开始向出租车司机收取服务费，同时其也从广告及其他服务中产生收益。
在主要财务数据方面，嘀嗒出行招股说明书显示，自2017年-2019年嘀嗒出行收益分别为0.49亿元、1.18亿以及5.81亿元。在净利润方面，由于出行行业投入资金较大同时回报周期较长，嘀嗒出行在前期经历了高额亏损阶段，数据显示，在2017年与2018年嘀嗒出行分别取得的经调整亏损净额为0.97亿元与10.68亿元。但自2019年起嘀嗒出行已实现盈利， 2019年及截至2020年6月30日的6个月，嘀嗒出行经调整利润净额分别为1.72亿元和1.51亿元，经调整净利润率分别为29.7%及48.6% 。
嘀嗒出行前期亏损和目前盈利均与“撒钱换市场”的出行平台补贴战相关，该补贴在2019年得到了大幅控制，这成为其目前实现盈利的一大因素。体现在财务数据上，在2017年、2018年及2019年，嘀嗒出行的的服务成本分别为人民币0.25亿元、0.48亿元及1.2亿元，分别占同期总收益的50.5%、41.4%及20.5%；销售及营销开支上，嘀嗒出行同期花费了0.99亿元、10.94亿元与2.19亿元，分别占同期总收益的203.0%、930.7%及37.7% 。
虽然顺风车市场份额拿到了第一，出租车市场分额名列第二，但嘀嗒出行仍存在压力与挑战。嘀嗒出行招股书说明书显示：“我们的竞争地位可能受(其中包括)我们通过挽留及吸引用户扩大规模的能力、我们提供卓越用户体验的能力及与我们竞争对手相比我们旗下服务的声誉、普及程度、价格、实用性、易用性、性能及可靠性的影响。 ”此外，嘀嗒出行表示，出行行业及网约车行业的政府政策及监管也是重要影响因素之一。
【经观汽车|嘀嗒出行正式赴港IPO | 经观汽车，手握顺风车市场超6成份额】在业界看来，嘀嗒出行的最大竞争对手为滴滴出行，后者拿到了网约车最大的市场份额，而在与嘀嗒出行产生直面竞争的顺风车与出租车上，滴滴出行目前正在逐步恢复其顺风车业务，同时在今年独立了青菜拼车并布局了花小猪打车， “变相”加码顺风车；而针对出租车业务，滴滴则在近期宣布通过重启快的来布局并升级其出租车业务。
嘀嗒出行此次递交的招股说明书中，未透露具体发行价以及发行量。信息显示，嘀嗒出行的机构股东包括蔚来资本、IDG、崇德投资、易车、高瓴资本、京东、携程等，在嘀嗒出行上市前持股比例分别为21.60%、10.23%、7.15%、4.95%、4.14%、4.14%、2.86% 。

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