GPLP|老将出走新官上任，中国平安的2020：增持当日汇丰控股崩盘作者：芋圆来源：

作者：芋圆
来源：GPLP犀牛财经（ID：gplpcn）

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在A股市场，中国平安是一个另类的存在。
中国资本市场起起伏伏几十年，历经股市的斑斓诡谲，产业更迭升级的大浪淘沙，无数企业裹挟其中向前，中国平安就是其中之一——1988年从深圳蛇口走出来的中国平安(601318.SH/02318.HK)如今已成为综合金融业务为一体的金融巨鳄。
只是，在风光发展20多年之后，中国平安还能持续风光下去吗？
这是一个问题。
李源祥出走马明哲辞任
2020年对于中国平安来讲一切并不安定。
公开资料显示，自从2020年初开始，平安系已有20位高管辞任或调离原职务，这意味着平安系高层正在经历新一轮动荡：
此事要从平安集团前联席CEO李源祥开始。
2020年1月31日，平安前联席CEO李源祥正式离职，下一站去往友邦保险任集团首席执行官兼总裁。关于李源祥的离开，引发了市场众多猜想，绕来绕去都离不开友邦保险为了挖“金墙角”而开出的天价薪酬。
据相关公告，李源祥在友邦保险于2020年的薪酬将包括846.6万港元的年度基本薪金、198万美元的短期奖励目标及396万美元的长期奖励目标，年度目标总薪酬为702.53万美元。
此外，对于李源祥离开平安而失效的长期奖励金等，友邦保险做出补偿，补偿总价值为2815.11万美元（约1.98亿元人民币），将在六年内分批次归属。

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（来源：中国平安2019年年报）
虽然李源祥的离任公告于2019年年底就曾公布，但对平安来说，其终究失去了一名为平安奋斗16年的老将。
而在中国平安2019年第一次临时股东大会上，平安集团董事长马明哲曾谈及李源祥的离任， “平安对市场上输出了很多（人才），如果市场可以给出很好的价格，我觉得我们应该让他们去。后面还会有人上来，平安的人才梯队是很强的。我们有句话叫铁打的营盘流水的兵，平安构建在任何一个岗位上都有很好的梯队，而不是依靠任何一个个人。像我个人对平安的作用是越来越小，甚至可以忽略不计。 ”
一语成谶。
2020年3月16日，平安集团副董事长任汇川宣布因个人身体原因辞去公司执行董事、副董事长职务。 3个月后，任汇川正式入职腾讯，担任腾讯集团高级顾问，参与互联网保险业务。
相比李源祥来说，任汇川是平安内部“土生土长”成长起来的，其于1992年毕业后就加入平安，经过了“赛马文化“的选拔，也曾被业内认为最有希望成为马明哲的接班人。
也许是两员大将的相继出走，让65岁的马明哲开始认真考虑平安的高层结构，决定于2020年7月1日起辞去首席执行官职务，辞任后将继续担任董事长，可以说是“交职不交权” ，同时CFO兼总精算师姚波将出任联席首席执行官。

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来源：中国平安2020年半年报
【GPLP|老将出走新官上任，中国平安的2020：增持当日汇丰控股崩盘】资本运作频频出手金融高手多次踩雷
古希腊哲学家赫拉克利特曾说， “人不能两次踏进同一条河流” 。
然而平安却分别被富通和汇丰控股坑了两次，作为一家知名的金融机构，这多少有点尴尬：
公开资料显示， 2020年9月20日，据媒体公开报道称，汇丰银行在得知客户进行“庞氏骗局”的情况下，却依然允许客户通过汇丰银行的账号“操作”转账数千万美元，受此消息影响，汇丰控股股价于21日暴跌5.33% 。
不过，此时的平安选择抄底增持。
2020年9月23日，中国平安旗下平安资管增持汇丰控股1080万股，交易均价为28.29港元/股，交易金额为3.06亿港元。增持完成后，中国平安对汇丰控股的持股比例增至8.00% ，取代贝莱德（7.15%）重回第一大股东。

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来源：老虎证券
其实中国平安自2017年12月就开始增持汇丰控股，至2018年11月已增持至7.01%的持股比例，而这个时间段，正逢汇丰控股的历史股价高位期间。
2018年2月1日，汇丰控股的股价曾达到历史最高点75.77港元/股，之后便开始一路下跌。截至2020年9月30日收盘，汇丰控股报29.80港元/股，跌幅0.67% ，较年初已下跌51.07% 。
据悉，中国平安此次栽坑汇丰控股的损失很可能已经在400亿港元以上。
无独有偶，汇丰事件的发生让人不得不想起2007年的富通。
2007年11月，中国平安以18.1亿欧元收购了富通4.18%的股份，随后追加投资，将在富通的股份提高到4.99% ，成为单一第一大股东，据报道两次投资合计约238.74亿元人民币，这也是中国保险行业在海外的最大投资。
很快2008年次贷危机来临，富通股价暴跌，比利时政府选择将富通国有化，并强行出售。平安因此“元气大伤” ， 2008年报中对该笔投资计提减值额高达227.9亿元，而2007年平安集团全年的净利润为155.82亿元，尚不足200亿。分页标题
半年报业绩首降投资“眼光”也不行
如果说上述两次操作尚属偶然的话，那么，中国平安的投资收益持续下滑则令人惊讶。
平安中报显示，其2020年上半年投资收益情况不尽人意，公允价值变动损益为-41.32亿元，而2019年上半年为275.31亿元，大幅转亏，总投资收益为858.99亿元，同比下降16.3% ，净投资收益率及总投资收益率分别为4.1%及4.4% ，均出现下滑，对于总投资收益率的下滑，相关人士分析主要为集团17%的资产被分为交易性金融资产，受权益市场波动影响较大。而净投资收益率下降原因为汇丰控股暂停派息。
来源：中国平安2020年半年报
无论是李源祥出走，还是马明哲辞任等一系列的高管变动，在上半年疫情、新会计准则等多重因素影响下，中国平安2020年半年报净利润还出现了近十年来的首降。

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据其半年报显示，中国平安上半年实现营业收入为6299.56亿元，同比下降1.4%；实现归属于母公司股东的净利润为686.83亿元，同比下降29.7% ，经营活动现金流量净额为1307.4亿元，同比下降28.1% 。
从保险业务结构上来看，平安仍以寿险为主， 2020年中报中寿险业务营收占比为59.53% ，财险业务、银行业务占比分别为20.29%、12.11% 。且寿险业务收入上半年下降4.4% ，据统计， A股5家险企上半年仅中国人保及中国平安的寿险业务出现下降。
结合其最新变化我们可以看出，中国平安正在经历历史上的第二次寿险改革，而早在16年前， 2004年平安在投连险上栽完跟头，便大刀阔斧的开始了第一次改革，砍掉了银保和团险业务，由投研产品转向保障性产品，对此，平安联席CEO陈心颖曾表示，第二次寿险改革自2018年中旬就已开始，围绕产品、渠道、科技三大方向，改革成果或将于2021年展现。
如此看来， 2020年更像是中国平安改革实施的“阵痛期” ，只是在国内经济承压的大环境下，集团高管“大换血”后，中国平安的此次改革能否顺利完成呢？